¿Qué opinan los analistas del sector transporte?

Esta semana entrevistamos a algunos de los analistas más destacados del sector transporte en Latinoamérica, el cual incluye aeropuertos, carreteras y aerolíneas. Dentro de los temas tratados se encuentran las métricas relevantes del sector, las fortalezas y debilidades de las empresas, su estrategia de comunicación, entre otros.  

Métricas más relevantes del sector transporte 

La mayoría de los analistas que entrevistamos mencionaron que las métricas operativas clave para las aerolíneas y aeropuertos son el tráfico, los costos y el precio del combustible. En cuanto a las métricas financieras, algunos de los analistas mencionaron que se enfocan principalmente en el EBIT, EBITDA, tasas de rendimiento y las métricas financieras generales de largo. A uno de los analistas le gusta cómo los aeropuertos y las aerolíneas dan actualizaciones mensuales del tráfico, a diferencia de las carreteras y los ferrocarriles donde hay que esperar a que termine el trimestre. Incluso mencionó que una aerolínea da una actualización mensual sobre los costos del combustible, lo que ayuda también a otras aerolíneas.  

¿Qué opinan sobre el reporte/llamada de resultados? 

En cuanto al reporte de resultados, por lo general, los analistas se concentran en los estados financieros y las métricas operativas, como era de esperarse. Algunos otros elementos en los que se enfocan son los hitos relevantes, principales métricas financieras y operativas, el balance general, tasas, costos, el top line, y cómo han evolucionado durante el trimestre. Los analistas esperan que las empresas expliquen por qué han pasado las cosas en lugar de limitarse a solo mencionarlas.  

En cuanto al mensaje del CEO, los analistas dijeron que los temas más relevantes son la visión estratégica de la empresa desde la perspectiva del director general, incluyendo una visión completa de la industria, el comportamiento del consumidor y la situación económica post COVID. Dicho esto, uno de los analistas mencionó que no hay que enfocarlo solo en temas macroeconómicos, ya que prefieren escuchar sobre los factores que sí están bajo el control de la empresa. 

Para la llamada trimestral, la gran parte de los analistas opinan que el enfoque debería ser en las perspectivas de la empresa. Esto no necesariamente significa que todas las empresas deban ofrecer una guía de resultados formal cada trimestre, pero los analistas esperan que las empresas por lo menos expliquen cómo está el sector y hacia dónde va la empresa, así como oportunidades y riesgos a corto y mediano plazo. Algunas cosas que podrían incluirse serían métricas de sustentabilidad, detalles sobre el tráfico y los costos. La llamada no debe ser una lectura del reporte, los directivos deben ir más allá de los resultados y profundizar en sus explicaciones. Por último, uno de los entrevistados mencionó que lo ideal sería que sólo hubiera uno o dos expositores durante la llamada.

Acceso 

La principal preocupación de los analistas es el tener suficiente acceso al top management, ya que las empresas de transporte se encuentran dentro de las más difíciles para agendar una llamada o una visita, incluso cuando tienen buenos equipos de relación con inversionistas. Para algunos analistas, la principal preocupación es la falta de disclosure, ya que a veces las empresas se sienten incómodas dando mensajes no tan positivos.

Estrategia de comunicación 

A los analistas les gustaría poderse comunicar con el equipo de relación con inversionistas cada que lo necesiten. Los equipos de RI deberían de tocar base al menos una vez cada dos meses. En cuanto a la comunicación con el top management, consideran que deberían de estar disponibles por lo menos una vez al año.

Además, los analistas piensan que las empresas deberían hacer NDRs al menos 2 veces al año y que deberían coincidir con las conferencias para facilitar la asistencia tanto de los analistas como de los inversionistas. La mayoría de los entrevistados mencionaron que las empresas del sector deberían asistir a conferencias al menos una vez al mes, sin embargo, uno de ellos opina que las empresas deberían de ser más selectivas con las conferencias que eligen y que deberían de asistir a alrededor de 4 conferencias al año.

Por último, cuando se les preguntó por las cinco cosas que más valoran en términos de comunicación, la mayoría coincidió en que el acceso al top management es lo más importante. El segundo aspecto más relevante serían los investor days, seguidos por el acceso al equipo de relación con inversionistas, y por último, la llamada y reporte de resultados.

La opinión de Miranda IR sobre los resultados 

Entonces, ¿qué puede hacer un equipo de IR con esta información? 

1. Incluir las métricas más relevantes en la sección de hitos relevantes al principio del reporte de resultados. 
2. Proporcionar una perspectiva imparcial respecto a los resultados. 
3. Los analistas quieren el porqué, no sólo el qué. 
4. Recomendamos que todas las empresas del sector presenten actualizaciones mensuales, como hacen los aeropuertos y las aerolíneas. Esto ayudará a los analistas a saber qué esperar del reporte trimestral. 
5. El mensaje del director general debe incluir las perspectivas del sector y cómo esto afecta o beneficia a la empresa. 
6. Para la llamada de resultados, es importante tomar en cuenta que no debe ser una lectura del reporte. El objetivo es añadir valor y responder a las preocupaciones del mercado, como la recuperación económica tras la pandemia, el tráfico de pasajeros, el comportamiento de los consumidores, el costo del combustible, entre otras cosas.
7. Como director de relación con inversionistas, debes procurar estar lo más disponible posible. 
8. Los analistas también están muy interesados en tener llamadas particulares con el top management.Hay que intentar programarlas por lo menos dos veces al año.

Como siempre, en Miranda IR estamos dispuestos a ayudarles a adaptar los materiales de relación con inversionistas y la estrategia de comunicación, adecuándolas a las necesidades del mercado.