Cómo armar tu outlook anual en tiempos de incertidumbre
Muchas emisoras ya están armando su presupuesto de 2027. Por eso este es el mejor momento para decidir si vas a dar guidance para el próximo año, y cómo.
El reto es la visibilidad. Varias variables que podrían afectar de forma importante a 2027 siguen sin resolverse al mismo tiempo: la revisión del T-MEC, posibles cambios en las reglas y aranceles del sector automotriz, nuevas regulaciones de la CNBV y la CONSAR, y las elecciones intermedias de México, que renovarán 500 diputaciones, 17 gubernaturas y miles de cargos locales.
Banxico ya bajó su pronóstico de crecimiento para ese año de 1.37% a 1.15%, citando la incertidumbre política interna. Para los equipos de RI, la implicación es directa: el guidance de 2027 probablemente necesite rangos más amplios, supuestos más claros y salvedades más explícitas de lo habitual.
Los datos ya apuntan a un entorno mixto. Las exportaciones mexicanas a Estados Unidos se mantienen en niveles récord, pero el sector automotriz se contrajo 11.3% en el 1T26. Más relevante para el panorama de mediano plazo, la inversión nueva cayó de 18% del total de la IED en 2025 a 7.2% en el 1T26. La pregunta para las emisoras entonces no es solo a qué cifra dar guidance, sino cuánta confianza permite ponerle a esa cifra el entorno actual.
Qué hacer con el guidance en este entorno
Cuando los supuestos pueden cambiar de una ronda de negociación a la siguiente, aparentar certeza es arriesgado. Es mejor reconocer la incertidumbre desde el inicio que dar una cifra precisa y tener que revisarla varias veces durante el año.
Qué hacer dependiendo de dónde esté parada tu empresa
Situación | Qué hacer |
Nunca ha dado guidance formal | Probablemente espera. Este no es el año ideal para empezar a dar guidance por primera vez. Un primer error puede costar más credibilidad que posponer la práctica. |
Ya da guidance | Mantenlo. Retirar el guidance sin una razón clara se puede leer como un problema propio de la empresa, no como prudencia macro. En su lugar, ajusta el formato y los supuestos. |
Ya estaba considerando dejarlo | Este es un momento defendible para hacerlo. Durante el COVID-19, muchas empresas retiraron o revisaron su guidance conforme la visibilidad colapsó. La incertidumbre sistémica le da a las emisoras más margen para explicar un cambio de política. |
Si das guidance, cambia cómo lo armas
El formato correcto depende en buena medida de tu exposición al comercio, la regulación y el gasto público.
- Exposición baja: usa un rango, no un número puntual, e identifica con claridad las variables externas que podrían mover los resultados.
- Exposición alta: considera escenarios base, optimista y pesimista, con los supuestos detrás de cada uno.
- Para todas las emisoras: identifica los hitos que podrían gatillar una revisión, ya sea un avance del T-MEC, una decisión regulatoria o la elección.
- Separa la ejecución del entorno: sé explícito sobre qué controla la administración y qué no.
La meta para 2027 no debería ser el outlook más preciso. Debería ser darle a los inversionistas un marco que puedan usar para entender qué esperas, qué estás asumiendo, y qué podría cambiar.
En Miranda Investor Relations ayudamos a las emisoras a construir el outlook del próximo año sobre lo que sí pueden controlar, y a nombrar con precisión lo que todavía se está negociando.
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Damian Fraser
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Ana María Ybarra Corcuera
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