During the last few months, we have been analyzing the earnings guidance strategies of companies listed on the Mexican stock exchanges (BMV (Bolsa Mexicana de Valores) and BIVA (Bolsa Institucional de Valores)). Taking advantage of all the information we gathered, we believe it is worthwhile to study which sectors are the most transparent in terms of guidance.
As we mentioned in previous editions of this series, the key metrics for each industry (which we would expect to be the metrics included in the guidance strategies) vary from sector to sector. Therefore, best practices on this topic will also depend on the industry. The idea is that companies should publish the most relevant metrics for investors and analysts so that they can accurately forecast earnings and accurately appraise their shares.
It is important to emphasize that, as always, we only consider earnings guidance to be official when it is properly communicated and numerical (even if it is a range), and not when it is more general commentary regarding the direction the company is taking. As for the sector classification of companies, we followed the definitions of the stock exchanges.
The following is a summary of progress in the integration of earnings guidance strategies in Mexico:
Guidance in the Mexican market
Source: public company materials
Most and least: Categories
Source: public company materials
What can we draw from this?
- Only 29% of listed companies in Mexico publish formal guidance on results.
- On average, Mexican companies that do offer estimates publish three metrics.
- 100% of Food & Beverages, Materials, and Telcos & Media companies update their estimates quarterly.
- 100% of Consumer Discretionary and Non-Bank Financial companies update their estimates annually.
- The most popular channels for communicating earnings guidance are quarterly reports (50%) and calls (70%).
- Virtually no companies communicate their guidance on their website (2%).
- The guides use both ranges (64%) and point estimates (55%).
- The sector with the highest percentage of companies with guidance strategies is the Energy sector (although it must be considered that it is a very small sector). It is closely followed by the Transportation sector.
- There are no companies with performance guidance within the Commercial Supplies and Services (it only has two competitors) and Healthcare sectors.
- Banks had the most guiding metrics (43%), with an average of eight metrics per company.
In conclusion, we believe there is ample room for improvement in the Mexican market in terms of guidance strategies. This is due in part because there are still 18 listed companies that offered guidance prior to the pandemic and whom have not re-launched them. We reiterate our view that those who have not launched (or re-launched) formal guidance strategies would benefit from doing so. It is important to always follow all information disclosure regulations and having publicly available earnings guidance helps greatly in keeping in line with these.
For any company that feels it needs help in defining an earnings guidance strategy upheld to the highest standards, we at Miranda IR would be happy to help.
Contacts at Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda-ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
Durante los últimos meses hemos analizado las estrategias de guías de resultados de las empresas listadas en las bolsas mexicanas (BMV (Bolsa Mexicana de Valores) y BIVA (Bolsa Institucional de Valores)). Aprovechando toda la información que recabamos, creemos que vale la pena estudiar qué sectores son los más transparentes en cuanto a guías.
Como lo mencionamos en ediciones anteriores de esta serie, las métricas clave de cada industria (que esperaríamos fueran las métricas incluidas en las estrategias de guías) varían de un sector a otro. Por lo tanto, las mejores prácticas en este tema también dependerán del sector. La idea es que las compañías deberían publicar las métricas más relevantes para los inversionistas y analistas para que puedan pronosticar con precisión los resultados y valuar sus acciones.
Es importante recalcar que, como siempre, solamente consideramos las guías de resultados como oficiales cuando se comunican adecuadamente y son numéricas (incluso si es un rango), y no cuando son comentarios más generales con respecto a la dirección que está tomando la compañía. En cuanto a la clasificación de sector de las compañías, seguimos las definiciones de las bolsas.
A continuación, presentamos un resumen sobre el avance en la integración de estrategias de guías de resultados en México:
Guías de resultados en el mercado mexicano
Fuente: materiales públicos de las empresas.
Mayores y menores: Categorías
Fuente: materiales públicos de las empresas.
¿Qué podemos concluir?
- Solamente el 29% de las empresas listadas en México tienen guías de resultados formales.
- En promedio, las empresas mexicanas que sí ofrecen estimados publican tres métricas.
- El 100% de las empresas de Alimentos y Bebidas, Materiales y Telcos & Medios actualizan sus estimados trimestralmente.
- El 100% de las empresas de Consumo Discrecional y Financieras No Bancarias actualizan sus estimados anualmente.
- Los canales más populares para comunicar la guía de resultados son los reportes (50%) y llamadas trimestrales (70%).
- Prácticamente ninguna empresa comunica su guía de resultados en su página web (2%).
- Las guías usan tanto rangos (64%), como estimados puntuales (55%).
- El sector con el mayor porcentaje de empresas con guías de resultados es el de Energía (aunque hay que considerar que es un sector muy pequeño). Le sigue de cerca el sector de Transporte.
- No hay empresas con guías de resultados dentro del sector de Suministros y Servicios (solamente tiene dos competidores) y el sector Salud.
- El sector que más métricas guía ofrece es el sector de Bancos (43%), con un promedio de ocho métricas.
En conclusión, creemos que existe un amplio margen de mejora en el mercado mexicano en cuanto a las estrategias de guías de resultados. Esto en parte es porque todavía hay 18 compañías listadas que tenían guías antes de la pandemia y no las han relanzado. Reiteramos nuestra visión que quienes no hayan lanzado (o relanzado) una guía de resultados formal, se beneficiarían de hacerlo. Es importante seguir todas las regulaciones de manejo de información siempre, y tener guías de resultados públicas ayuda mucho para mantenerse en línea con éstas.
Para cualquier empresa que crea que necesita ayuda para definir una estrategia de guía de resultados bajo los más altos estándares, en Miranda IR estaremos felices de ayudarla.
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Damian Fraser
Miranda Partners
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Marimar Torreblanca
Miranda-ESG
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