This week we attended the UN’s PRI Digital Forum, where many topics related to ESG were discussed. We wanted to share what we think are the highlights of three of the meetings we joined.
SHAREHOLDER ENGAGEMENT IN THE US: POLICY UPDATE (POST-ELECTION)
How do you think changes in US policy in ESG and active ownership will impact your activities? What are your policy priorities and how would a Republican senate affect them?
Peter Reali – Nuveen
- Have not dramatically changed our approach to the ESG integration process nor stewardship activities.
- We are going to continue along the path we’ve been on for a long time.
- We will likely see increased climate transparency and stress testing going forward.
Cory Klemmer – Domini Impact Investments
- Some recent policies, if unchanged, would have a negative impact in the overall ecosystem in the longer term: Proxy voting issues, hindering the development of infrastructure and standardization, pushing small investors around/out, etc.
- The factors that are used to measure a good workforce are the same vs what tthey were in the 90s (when the first guidelines were written). The data has improved, there is more to look at. Factors should catch up.
- Ecological and worker issues are gaining relevance. ESG is now seen as part of systemic risk.
James Andrus – CalPERS
- Pension plans require shareholder engagement in ESG issues.
- The initial impact of poor policy seems small, but it can slowly intoxicate the environment of ESG.
- We deal with rules in the ecosystem where we work: human capital, racial justice, systemic risk.
- The pandemic has given focus to human capital, showing it’s not a political issue, but a humanitarian one. The stress coming from it has pushed employees to be more vocal in telling the truth about their labor conditions.
DRIVING MEANINGFUL DATA
Aaron Bennett – Jarislowsky Fraser
- There is a systemic element with ESG risks, and we need disclosure in more than just emissions
- Substantial group in Canadian asset managers involved with Climate100+ and saw its success, but it only caught some companies. This is a good framework that can be adapted to regional markets.
Catherine Banat – RBC Global Asset Mgmt
- The trend in the US is markets are driving change, coming from investors and customers.
- We as investors are demanding that corps provide a lot of data. In particular, there has been a lot of interest in S data in recent months.
- Even when you standardize inputs, outcomes are different. The needs of each client are different.
- SDG reporting is helping standardize because of its universality.
DIVERSITY, EQUITY AND INCLUSION: THE MYTH OF MERITOCRACY
- One of the key obstacles to diversity is existing social bias.
- In corporate America, women represent 40% workforce, of which women of color only account for 18% of the female total.
- Studies show that white sounding names have 50% more callbacks in job interviews.
- Discrimination is uniform across all industries, regardless of the companies saying that they are diverse.
Camilla Sutton – Women in Capital Markets
So far, diversity efforts have been focused on training individuals belonging to minorities. This is changing over to address systemic discrimination:
Firms leading the diversity fight are doing 6 core pieces of work:
- Holding themselves accountable, recognizing structural inequities
- Increasing equity literacy (not the same as unconscious bias training), teaching the difference between equity and equality, race, etc.
- Measurement, reporting, and transparency: focusing on getting the right data across gender, race, sexual orientation, and more in the company
- Targets: where do we want to go, be specific.
- Reducing focus on individual: focusing on the system itself. What is creating a structural, systemic barrier, recruiting, feedback, promotions?
- Ensuring firms are free from harassment or discrimination with a zero-tolerance policy.
The recordings of the event will be available soon, and for anyone who wants to dig deeper into any of these topics (or the other topics discussed during the forum), we recommend you see them. Many of these discussions are not new, but the recent US election definitely fine tunes some topics and the most recent views from some of the most relevant participants in the discussion are always interesting to hear. A Joe Biden administration will very likely be more pro-ESG than the Trump administration has been. We should therefore expect that regulations and momentum will be in favor of more ESG reporting. Some further reading on this here.
I hope you found this interesting. As usual, if there is anything we can help you with, please reach out.
Best,
Marimar
Partner, Miranda ESG
Contacts in Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
Esta semana asistimos al Foro Digital PRI de la ONU, donde se discutieron muchos temas relacionados con ESG. Queríamos compartir lo que creemos que son los aspectos más destacados de tres de las reuniones a las que nos unimos.
PARTICIPACIÓN DE ACCIONISTAS EN ESTADOS UNIDOS: ACTUALIZACIÓN DE POLÍTICAS (POST-ELECCIÓN)
¿Cómo crees que los cambios en la política de EE. UU. sobre ESG y el “active ownership” afectarán tus actividades? ¿Cuáles son tus prioridades políticas y cómo las afectaría tener un senado Republicano?
Peter Reali – Nuveen
- No hemos cambiado drásticamente nuestro enfoque del proceso de integración de ESG ni las actividades de administración.
- Vamos a seguir por el camino que llevamos mucho tiempo siguiendo.
- Es probable que veamos una mayor transparencia climática y pruebas de resistencia en el futuro.
Cory Klemmer – Domini Impact Investments
- Algunas políticas recientes, si no se modifican, tendrían un impacto negativo en el ecosistema general a más largo plazo: problemas de delegación de voto, obstaculizar el desarrollo de la infraestructura y la estandarización de ESG, ignorar a los pequeños inversionistas, etc.
- Los factores que se utilizan para medir una buena fuerza laboral son los mismos que en los años 90 (cuando se redactaron las primeras guías). Los datos han mejorado, hay más por observar. Los factores deberían ponerse al día.
- Los temas ecológicos y laborales están ganando relevancia. El ESG ya se está considerando parte del riesgo sistémico.
James Andrus – CalPERS
- Los planes de pensiones requieren la participación de los accionistas en cuestiones de ESG.
- El impacto inicial de una política deficiente parece pequeño, pero puede intoxicar lentamente el entorno de ESG.
- Lidiamos con las reglas del ecosistema donde trabajamos: sobre capital humano, justicia racial, riesgo sistémico.
- La pandemia se ha centrado en el capital humano, lo que demuestra que no es un problema político, sino humanitario. El estrés derivado de ello ha llevado a los empleados a ser más vocales en decir la verdad sobre sus condiciones laborales.
CONDUCIENDO DATOS RELEVANTES
Aaron Bennett – Jarislowsky Fraser
- Existe un elemento sistémico con los riesgos ESG, y necesitamos divulgación que reporte más que solamente las emisiones.
- Existe un grupo sustancial de administradores de activos canadienses involucrados en el Climate100 + y vieron su éxito, pero solo atrapó a algunas empresas. Este es un buen marco de referencia que puede adaptarse a los mercados regionales.
Catherine Banat – RBC Global Asset Mgmt
- La tendencia en los EE. UU. es que los mercados accionarios son los que están impulsando el cambio, provenientes de inversionistas y clientes.
- Nosotros, como inversionistas, exigimos que las empresas proporcionen una gran cantidad de datos. En particular, ha habido mucho interés en los datos de tipo “S” en los últimos meses.
- Incluso cuando estandarizas las entradas (de información), los resultados son diferentes. Las necesidades de cada cliente son diferentes.
- El reporteo bajo los ODS está ayudando a estandarizar resultados dado su universalidad.
DIVERSIDAD, EQUIDAD E INCLUSIÓN: EL MITO DE LA MERITOCRACIA
- Uno de los obstáculos clave para la diversidad es el prejuicio social existente.
- En el mundo corporativo estadounidense, las mujeres representan el 40% de la fuerza laboral, dentro de las cuales las mujeres de color solo representan el 18% del total femenino.
- Los estudios muestran que los nombres que suenan blancos tienen un 50% más de llamadas de seguimiento en las entrevistas de trabajo.
- La discriminación es uniforme en todas las industrias, independientemente de que las empresas digan que son diversas.
Camilla Sutton – Women in Capital Markets
Hasta ahora, los esfuerzos de diversidad se han centrado en la capacitación de personas pertenecientes a minorías. Esto está cambiando para abordar la discriminación sistémica:
Las empresas que lideran la lucha por la diversidad están realizando 6 esfuerzos fundamentales:
- Responsabilizarse, reconociendo las desigualdades estructurales
- Incrementar el conocimiento de la equidad (no es lo mismo que el entrenamiento de prejuicios inconscientes), al enseñar la diferencia entre equidad e igualdad, raza, etc.
- Medición, reporteo y transparencia: centrarse en obtener los datos correctos sobre género, raza, orientación sexual y más en la empresa.
- Objetivos: a dónde queremos llegar, ser específicos.
- Reducir el enfoque en el individuo: enfocarse en el sistema mismo. ¿Qué está creando una barrera estructural, sistémica: reclutamiento, retroalimentación, promociones?
- Asegurar que las empresas estén libres de acoso o discriminación con una política de cero tolerancia.
Las grabaciones del evento estarán disponibles pronto, y para cualquiera que quiera profundizar en cualquiera de estos temas (u otros temas discutidos durante el foro), le recomendamos que los vea. Muchas de estas discusiones no son nuevas, pero las elecciones de Estados Unidos definitivamente moldean algunos temas y siempre es interesante escuchar las opiniones más recientes de algunos de los participantes más relevantes en la discusión. Es muy probable que una administración de Joe Biden sea más pro-ESG que la administración de Trump. Por lo tanto, deberíamos esperar que las regulaciones y el impulso estén a favor de más reporteo de ESG. Para leer un poco más sobre este tema, recomendamos ir aquí.
Espero esto haya sido de tu interés. Como siempre, si hay algo en lo que pudiéramos ayudar, o si hay un tema de ESG del cual quisieras saber más, por favor háznoslo saber.
Saludos,
Marimar
Partner, Miranda ESG
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