This week, we are pausing again our sector heatmaps to focus on a couple of recent ESG announcements which focus on the private equity industry.
Before going into specifics, I want to say that clearly ESG integration is becoming a truly relevant topic for private equity markets globally. And with that in mind, we decided to survey the Mexican private equity ecosystem to have a better idea of how integrated funds are with ESG notions and standards. We sent this survey to a group of PE funds (including CKDs) and hopefully over the coming days we’ll get enough responses to assess where the industry stands. If your organization is a PE fund who invests in Mexico and wants to participate (or if you know anyone who fits the bill), please participate in the survey.
First, earlier this month the UNDP (United Nations Development Programme) issued this report with guidance for private equity funds to align themselves with the UN’s SDGs (Sustainable Development Goals).
This report was authored by SDG Impact, which is led by a team of experts who intend to set different standards for organizations to contribute to the SDGs. We share below what we believe are the key excerpts from the report. Anyone interested in more detail should read the full version since it has a lot of detail and is pretty easy to understand how to apply it to a Fund.
- The Standards are for private equity, debt and venture capital fund managers (Private Equity Fund Managers) who want to make a positive contribution to sustainable development and achieving the SDGs through one or more of their Funds.
- They provide a roadmap and practical guidance to translate that intent to action.
- They are voluntary and freely available for all to use as best practice standards and a self-assessment tool.
- Several stages of consultation, including two public consultations, provided critical practitioner and expert feedback.
- The Standards promote a shift from reporting current activities differently (i.e. using the SDGs as another reporting filter) to doing things differently and making different decisions about what gets done and how it gets done.
- The impact management system set out in the Standards has four building blocks:
o Putting the Fund’s sustainable development operating context at the heart of purpose, investment strategy and decision making.
o Aligning with IMP’s Five Dimensions of Impact and ABC Impact Classifications, which provide a shared language of impact and promote standardization
o Making Stakeholder involvement central to impact management practice
o Establishing materiality in terms of sustainable development, informed by the SDGs and what matters most to Stakeholders.
- The Standards comprise:
o Four Standards, one for each of the four themes – strategy, management approach, transparency and governance (the strategy and management approach Standards each comprise multiple components, three and six components respectively).
o Practice Indicators that demonstrate what achieving each Standard (or the components of each Standard) looks like.
And second, SASB also recently published this report on ESG integration for private equity. We share below what we believe are the key excerpts from the report, but it definitely is an interesting read since it describes the ESG ecosystem well and how the different segments of it interact with the private equity industry.
- Two important trends—sustainability and the continued growth of inflows to private capital—have converged.
- Many attempts have been made to demystify and clarify the ESG space using ecosystem mapping.
- As these maps reflect, the size and complexity of the ESG ecosystem system can be attributed in part to the varying needs of different stakeholders and the initiatives designed to meet them.
- Among 431 private equity firms that directly invest and commit to PRI’s principles, just one in eight (less than 13 percent) publicly disclose that they receive ESG reports from their portfolio companies. Only 16 (less than 4 percent) share whether ESG issues impact financial performance.
- Addressing the need for decision-useful, investor-focused ESG data, SASB Standards identify industry-specific risks and opportunities related to ESG matters and provide associated metrics that companies can use to measure, manage, and communicate their performance in a consistent, comparable, and reliable way.
Integration through the Deal Cycle
- Sourcing and due diligence: CDC’s guidance notes that certain ESG factors can play an important role in “informing investment decisions by understanding the potential related liabilities, costs and influence on financial performance, and potential opportunities for value creation.” During the due diligence phase, GPs can identify potential ESG metrics to inform post-investment action plans, use in monitoring the company’s progress and reporting for LPs, and to effectively convey the company’s strategic value on exit.
- The Hold Period: The median hold period for a PE-owned portfolio company is 4.5 years. ESG issues can play out during the typical hold period and may influence the success of the company in its next period of ownership. Strategic corporate buyers who are subject to increasing ESG disclosure requirements from regulators and exchanges may focus on these factors.
- Reporting: The ILPA Roadmap advises that GPs need to adopt “a framework to measure, audit and report on the impacts achieved by the fund.” The PortCo Template includes SASB as an ESG standard-industry classification to describe material ESG issues.
I hope you found this interesting. As usual, if there is anything we can help you with, please reach out. We will be happy to discuss any of these topics at length if there is more interest.
Best,
Marimar
Partner, Miranda ESG
Contacts in Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
Esta semana, volvemos a pausar nuestros heatmaps sectoriales para centrarnos en un par de reportes de ESG que se enfocan en la industria de capital privado y fueron publicados recientemente.
Antes de hablar de los reportes, me gustaría decir que en general, es evidente que la integración de ESG se está convirtiendo en un tema verdaderamente relevante para los mercados de capital privado a nivel mundial. Con eso en mente, decidimos sondear el ecosistema de capital privado en México para tener una mejor idea de qué tan integrados están los fondos con las nociones y estándares de ESG. Para ellos, enviamos esta encuesta a un grupo de fondos de capital privado (incluidos CKDs). Con suerte, en los próximos días obtendremos suficientes respuestas para evaluar la situación de la industria. Si tu organización es un fondo de capital privado que invierte en México y quiere participar (o si conoces a alguien que lo sea), los invitamos a participar en la encuesta.
Primero, a principios de este mes, el PNUD (Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo) emitió este reporte con una guía para que los fondos de capital privado se alineen con los ODSs (Objetivos de Desarrollo Sostenible) de la ONU.
Este informe fue elaborado por SDG Impact, una iniciativa dirigida por un grupo de expertos que tienen la intención de establecer diferentes estándares para que las organizaciones contribuyan a los ODSs. Compartimos a continuación lo que creemos que son los extractos clave del informe. Recomendamos a cualquiera que esté interesado en los ODSs, que lea la versión completa del reporte. Tiene muchos detalles y es relativamente fácil de entender cómo aplicar esto a un fondo.
- Los Estándares son para administradores de fondos de capital privado, deuda y capital riesgo (administradores de fondos de capital privado) que desean hacer una contribución positiva al desarrollo sostenible y al logro de los ODS a través de uno o más de sus Fondos.
- Proporcionan un mapa y una guía práctica para traducir esa intención en acción.
- Son voluntarios y están disponibles gratuitamente para que todos los utilicen como estándares de mejores prácticas y una herramienta de autoevaluación.
- Los estándares se hicieron después de varias etapas de consulta, incluidas dos consultas públicas, que proporcionaron comentarios críticos de profesionales y expertos.
- Los Estándares promueven un cambio de únicamente reportar las actividades actuales a través del filtro de los ODSs, a hacer las cosas de una nueva manera, tomando decisiones diferentes sobre lo que se hace y cómo se hace.
- El sistema de gestión de impactos establecido en los Estándares tiene cuatro componentes básicos:
o Situar el contexto operativo de desarrollo sostenible del Fondo al centro del propósito, de la estrategia de inversión y de la toma de decisiones.
o Alineación con las Cinco Dimensiones de Impacto de IMP y las Clasificaciones de Impacto ABC, que proporcionan un lenguaje compartido de impacto y promueven la estandarización.
o Hacer que la participación de los Grupos de interés sea fundamental para la práctica de la gestión de impactos.
o Establecer la materialidad en términos de desarrollo sostenible, informado por los ODS y lo que más importa a los Grupos de interés.
- Los Estándares incluyen:
o Cuatro Estándares, uno para cada uno de los cuatro temas: estrategia, enfoque de gestión, transparencia y gobernanza (los estándares de estrategia y enfoque de gestión comprenden tres y seis componentes respectivamente).
o Indicadores que miden la adopción de cada Estándar (o los componentes de cada Estándar).
Y en segundo lugar, SASB también publicó recientemente este informe sobre la integración de ESG para capital privado. Compartimos a continuación lo que creemos que son los extractos clave del informe, pero definitivamente es una lectura interesante ya que describe muy bien el ecosistema ESG y cómo los diferentes segmentos interactúan con la industria del capital privado.
- Dos tendencias importantes, la sostenibilidad y el crecimiento continuo de la industria de capital privado, han convergido.
- Se han hecho muchos intentos de desmitificar el mundo ESG utilizando el mapeo de ecosistemas.
- Como reflejan estos mapas, el tamaño y la complejidad del ecosistema ESG se pueden atribuir en parte a las necesidades variables de las diferentes partes interesadas y las iniciativas diseñadas para satisfacerlas.
- De las 431 firmas de capital privado que invierten directamente y se comprometen con los principios de PRI, solo una de cada ocho (menos del 13 por ciento) revela públicamente que recibe informes ESG de sus compañías invertidas. Solo 16 (menos del 4 por ciento) comparten si los problemas de ESG afectan el desempeño financiero.
- Abordando la necesidad de tener datos ESG útiles para la toma de decisiones que estén centrados en inversionistas, los estándares SASB identifican riesgos y oportunidades específicos a industrias relacionados con temas ESG y también ofrecen métricas que las empresas pueden usar para medir, administrar y comunicar su desempeño de manera consistente, comparable y confiable.
Integración ESG a través del ciclo de un deal
- Originación y debida diligencia: la guía de CDC reconoce que ciertos factores ESG pueden desempeñar un papel importante en “informar las decisiones de inversión al entender posibles pasivos relacionados, costos, la influencia en el desempeño financiero y las oportunidades potenciales para la creación de valor”. Durante la fase de debida diligencia, los GPs pueden identificar posibles métricas de ESG para informar los planes de acción post-inversión, monitorear el progreso de la empresa y generar informes para los LPs, así como para transmitir de manera efectiva el valor estratégico de la empresa en la salida.
- El holding period: en promedio una empresa está en un portafolio de capital privado 4.5 años. Los problemas de ESG pueden manifestarse durante este período típico y ello puede influir en el éxito de la empresa en su siguiente etapa. Los compradores corporativos estratégicos que están sujetos a crecientes requisitos de divulgación de ESG por parte de reguladores y bolsas de valor pueden centrarse en estos factores.
- Reportes: El roadmap del ILPA sugiere que los GPs adopten “un marco para medir, auditar e informar sobre los impactos logrados por el fondo”. La plantilla PortCo usa a SASB como la clasificación sectorial estándar de ESG para definir materialidades por industria.
Espero esto haya sido de tu interés. Como siempre, si hay algo en lo que pudiéramos ayudar, o si hay un tema de ESG del cual quisieras saber más, por favor háznoslo saber. Nos daría gusto platicar de cualquier de estos temas a detalle si eso fuera de tu interés.
Saludos,
Marimar
Partner, Miranda ESG
Contactos en Miranda Partners
Damian Fraser
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damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
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