Hope you are doing well and staying safe. Welcome back to our brief thoughts on ESG. This week, I’d like to comment on T. Rowe’s most recent ESG report, which provides interesting insights into how an investor with US$1 trillion in assets under management and presence in 51 countries does ESG integration.
For starters, it stands out to see T. Rowe’s number 1 topic during its more than 11,000 meetings with corporates in 2019 was ESG Disclosure. This shows how relevant this topic has become in the investment process of the firm, how many companies are still looking for guidance on this topic, and of course how the data is still far from perfect so investors need to nudge companies to work on it. Within ESG, their Top 5 Engagement Topics by category were:
Environment: environmental disclosure, product sustainability, greenhouse gas emissions, responsible investing, environmental management.
Social: social disclosure, employee safety and treatment, proxy voting social, diversity, society and community relations.
Ethics: bribery and corruption, lobbying activities, proxy voting ethics, regulatory changes, compliance programs.
Governance: executive compensation, board composition, governance structure, shareholder rights, succession.
Also interesting, Rob Sharp’s comments on what they see in their clients: “On the client side, we see more clients wanting to add some level of “ESG” to their portfolios—be it ESG integration or reflecting specific values in their portfolios.” As we have said in the past, as the trend comes directly from end-investors, we would expect to see it gain even more relevance going forward (especially post COVID).
- Rowe has its own ESG integration tool (called RIIM, or Responsible Investing Indicator Model), which already provides ESG analysis on thousands of companies, allows them to benchmark their portfolios both in equities and credit, and even has information for sovereign issuers. This clearly puts them ahead of many investors who are just starting to dig into ESG integration, but it also works as a footprint of sorts for them.
Furthermore, it is no surprise that given the global context we are living in, employee treatment is mentioned by both their Director of Research for Responsible Investments and their Head of Corporate Governance. We believe https://www.spglobal.com/en/research-insights/articles/aligning-investment-objectives-and-esg-values this topic will continue to be top of mind for a while, as it has become so visible, and will be very visible in the ensuing economic crisis (whatever shape this may take).
In Mexico (as in many places, albeit somewhat more pronounced) ESG integration is still a work in progress. Some local investors have been at it for more time than others, but we still haven’t found one which could provide a similar analysis to the one investors are being able to provide in more developed markets where ESG integration is more advanced. We would expect to see this process accelerate over the coming years both on regulatory requirements as well as peer pressure, and it will be interesting to see how engagement with companies on these topics evolve.
Hope this was of use. As usual, if there is anything we can help you with, please reach out. Also, don’t forget to recommend any ESG subject matter that you would like us to research and put in a forthcoming weekly
Regards,
Marimar
Partner, Miranda ESG
This week’s recommended reading
- ESG and Covid-19 Responses Share a Common Blueprint
- How much weight does an ESG commitment carry?
- Crisis shines spotlight on the ‘S’ in ESG
- Aligning Investment Objectives and ESG Values
- The great ESG mismatch: new data shows asset management industry is failing to provide the information investors need on ESG
Contacts in Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
Espero que este correo te encuentre bien y bienvenido de nuevo a nuestros blog sobre ESG. Esta semana, quiero resaltar algunos temas del reporte de ESG más reciente de T. Rowe porque me parece que tiene ideas interesantes de cómo un inversionista con más de un billón de dólares en activos controlados y presencia en 51 países hace la integración de factores ESG.
Para empezar, vale la pena resaltar que el tema #1 que los analistas y portfolio managers de T. Rowe tocaron en sus interacciones con empresas en el 2019 fue la divulgación de información ESG. Esto enseña qué tan relevante se ha convertido el tema como parte del proceso de inversión de esta firma, pero también demuestra que todavía hay muchas empresas buscando algo de guía para entender cómo divulgar estos temas a sus inversionistas y que la información pública existente todavía está lejos de ser perfecta (y los inversionistas tienen que seguir empujando a las empresas a trabajar en ello). Dentro de estas conversaciones sobre ESG, los temas más discutidos por categoría fueron:
Ambientales: la divulgación de información ambiental, la sostenibilidad del producto, las emisiones de carbono, inversión responsable, y manejo ambiental.
Social: la divulgación de información social, la seguridad y trato de los empleados, el proceso de proxy para temas sociales, diversidad, y relaciones con la comunidad.
Ética: sobornos y corrupción, actividades de cabildeo, ética en el proceso de proxy, cambios regulatorios y programas de compliance.
Gobierno corporativo: compensación de los ejecutivos, composición del consejo, estructuras de gobierno corporativo, derechos de los accionistas, y planes de sucesión.
También interesante, es el comentario de Rob Sharp sobre lo que ven en sus clientes: “On the client side, we see more clients wanting to add some level of “ESG” to their portfolios—be it ESG integration or reflecting specific values in their portfolios.” Como ya lo hemos comentado en el pasado, dado que la tendencia de inversión responsable suele venir directo de los inversionistas finales, esperaríamos que gane todavía más relevancia hacia el futuro (especialmente después del COVID).
- Rowe tiene su propia herramienta para la integración de factores ESG (llamada RIIM, oResponsible Investing Indicator Model). Esta herramienta da acceso a diferentes niveles de análisis enfocados en temas ESG para miles de empresas. Permite también que los portafolios tanto de acciones como de bonos, e incluso de papeles soberanos, sean rankeados contra sus pares en el mercado para diversos filtros de ESG. Claramente una herramienta así pone a T. Rowe Delante de muchos inversionistas que apenas empiezan el camino de entender cómo integrar factores ESG en su proceso de inversión. También creemos que esto puede convertirse en un modelo a seguir para ellos.
Finalmente, no es sorpresa que en el contexto global que actualmente estamos viviendo, el trato a los empleados sea subrayado en los comentarios de tanto su Director of Research for Responsible Investments y su Head of Corporate Governance. Creemos que el tema de trato a los empleados seguirá siendo muy central por un tiempo ya que se ha vuelto muy visible con la pandemia, y será también muy visible en la crisis que venga después de la emergencia sanitaria (como sea que se vaya a ver esta crisis).
En México la integración de factores ESG todavía es algo prematura. Algunos inversionistas locales han dedicado algo más de tiempo que otros, pero no hemos encontrado a ninguno que pudiera producir un análisis similar a lo que inversionistas en mercados más avanzados en el tema están produciendo. Esperaríamos que este proceso se acelere en los siguientes años tanto por requerimientos regulatorios (en particular para las AFOREs) como por peer pressure. Va a ser muy interesante ver cómo se da el proceso de interacción con las empresas durante esta evolución.
Espero esta información haya sido de tu interés. Como siempre, si hay algo en lo que pudiéramos ayudar, o si hay un tema de ESG del cual quisieras saber más, por favor háznoslo saber para considerarlo en versiones futuras.
Saludos,
Marimar
Partner, Miranda ESG
La lectura recomendada de la semana
- ESG and Covid-19 Responses Share a Common Blueprint
- How much weight does an ESG commitment carry?
- Crisis shines spotlight on the ‘S’ in ESG
- Aligning Investment Objectives and ESG Values
- The great ESG mismatch: new data shows asset management industry is failing to provide the information investors need on ESG
Contacts in Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
