Following our report on the Mexican equities market, this week we are happy to share with you our first in-depth ESG report on the Mexican private equity universe.
We believe ESG integration in private equity funds is as important as it is in public equity markets (if not more given the development stages of some companies in PE funds’ portfolios, and continuous need to fund raise from ESG-regulated European, American, Canadian, and Mexican pension funds). LPs globally seem to agree, asking their GPs to design and maintain robust ESG strategies which can be communicated to them through the disclosure of transparent metrics.
In this report we analyze the survey answers we received from private equity funds who invest in the Mexican market. Find below the Executive Summary, or you can read the full report here.
Executive Summary
- We surveyed 29 private equity funds who invest in the Mexican market and with US$12bn in AUMs in total. We estimate this represents ~20% of the industry in Mexico, and we assume there is a bias towards higher ESG integration in funds who decided to answer the survey (as funds who have done nothing about this topic may not want to disclose it).
- Based on the answers we received from the survey, we believe the Mexican PE industry is below the regional average in terms of ESG integration (and clearly lagging more developed markets).
- As AFOREs (and other LPs) increase their demands for ESG strategies and ESG information from funds, we expect this to improve in coming years.
- We found that ESG integration is highest in Growth Equity funds, and lowest in Venture Capital funds. Unsurprisingly, it is also highest in large sized funds and lowest in small sized funds.
- As with many investors in the financial industry, private equity funds seem to be more comfortable considering corporate governance factors in their investment process than environmental or social factors.
- The large majority of the industry has not yet gone through formal materiality analyses at the fund level or at individual investment levels. We would recommend funds who are just starting their ESG journey to look at doing a materiality analysis as a first step to guarantee their strategy is focused on the right topics.
- Formal ESG KPIs adoption is quite low, but there are some signs in the data that this will improve in coming years.
- Interestingly, and despite the relatively low levels of formal ESG integration in many funds, almost three quarters of the respondents felt either satisfied or very satisfied with their ESG disclosure level. As LPs probably will disagree at some point with this (given the reported lack of KPIs), we would expect funds to become hungrier for more ESG data in the medium term.
- Most of the funds who participated in our survey expect the pandemic to have a positive impact on ESG integration in the industry. We agree.
We hope you find this report interesting. If you have any feedback or questions on it, please feel free to reach out.
Best,
Marimar
Partner, Miranda ESG
Contacts at Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
Siguiendo el reporte que publicamos la semana pasada sobre el mercado de renta variable, esta semana nos da mucho gusto compartir con ustedes nuestro primer reporte a profundidad de ESG en el mercado de capital privado en México.
Creemos que la integración ESG en fondos de capital privado es tan importante como la integración en los mercados de renta variable (si no es que más dado el nivel de desarrollo de algunas empresas en los portafolios de los fondos y la necesidad continua de levantar capital de fondos de pensión con regulaciones ESG en Europa, Estados Unidos, Canadá y México). Los LPs a nivel global parecen estar de acuerdo, pidiéndole a sus GPs que diseñen y mantengan estrategias ESG robustas que puedan ser comunicadas a ellos a través de la divulgación de métricas transparentes.
Abajo compartimos el Resumen Ejecutivo, o aquí puedes leer el reporte completo.
Resumen Ejecutivo
- Encuestamos a 29 fondos de capital privado que invierten en el mercado mexicano y con un total de US$12 mil millones de AUMs. Estimamos que esto representa ~20% de la industria en México. Creemos que es muy posible que exista un sesgo hacia una mayor integración ESG en los fondos que decidieron responder la encuesta (ya que los fondos que no han hecho nada sobre este tema pueden no querer divulgarlo).
- Con base en las respuestas que recibimos de la encuesta, creemos que la industria mexicana de PE está por debajo del promedio regional en términos de integración ESG (y claramente rezagada vs. los mercados más desarrollados).
- A medida que las AFOREs (y otros LPs) aumentan sus requerimientos por estrategias ESG robustas, así como por información ESG de los fondos, esperamos que la integración ESG de la industria mejore en los siguientes años.
- Encontramos que la integración ESG es más alta en fondos de capital de crecimiento y más baja en fondos de capital de riesgo. Como era de esperar, la integración es más alta en fondos más grandes y más baja en fondos más chicos.
- Como ocurre con muchos inversionistas en la industria financiera, los fondos de capital privado parecen sentirse más cómodos considerando factores de gobierno corporativo en su proceso de inversión que factores ambientales o sociales.
- La gran mayoría de la industria aún no ha pasado por análisis formales de materialidad a nivel de fondo o de inversión individual. Recomendamos a los fondos que están comenzando su proceso de ESG que consideren hacer un análisis de materialidad como un primer paso para garantizar que su estrategia se centre en los temas correctos.
- La adopción formal de KPIs de ESG es bastante baja, pero hay algunas señales en los datos de que esto mejorará en el corto a mediano plazo.
- Curiosamente, y a pesar de los niveles relativamente bajos de integración formal de ESG en muchos fondos, casi tres cuartas partes de los encuestados se sintieron satisfechos o muy satisfechos con su nivel de divulgación ESG. Como los LPs probablemente no estarán de acuerdo con esto en algún momento (dada la falta de KPIs), esperaríamos que la estrategia de los fondos de producir más y mejores datos ESG incremente en el mediano plazo.
- La mayoría de los fondos que participaron en nuestra encuesta esperan que la pandemia tenga un impacto positivo en la integración ESG de la industria. Estamos de acuerdo.
Esperamos que este reporte te parezca interesante. Si tienes algún comentario o pregunta al respecto, no dudes en ponerte en contacto con nosotros.
Saludos,
Marimar
Partner, Miranda ESG
Contactos en Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
