Following our report on the Mexican equities market, this week we are happy to share with you our updated annual ESG report on the Mexican private equity universe.
We believe ESG integration in private equity markets is as important as it is in public equity markets (if not more given the development stages of some companies in PE funds’ portfolios, and continuous need to fund raise from ESG-regulated European, American, Canadian, and Mexican pension funds). LPs globally seem to agree, asking their GPs to design and maintain robust ESG strategies which can be communicated to them through the disclosure of transparent metrics.
We surveyed 26 private equity funds who invest in the Mexican market and with close to US$10bn in AUMs in total. We estimate this represents ~17% of the industry in Mexico, and we assume there is a bias towards higher ESG integration in funds who decided to answer the survey (as funds who have done nothing about this topic may not want to disclose it). In the report we analyze the survey answers we received from private equity funds who invest in the Mexican market. Find below the Executive Summary, or you can read the full report here.
- Based on the answers we received from the survey, we believe the Mexican PE industry is still lagging more developed markets in terms of ESG integration. Yet, we see some positive signals in the data that people are paying more attention to these concepts and are starting to better understand what it implies to have full ESG integration in a fund.
- As AFOREs (and other LPs) increase their demands for ESG strategies and ESG information from funds, we expect this survey’s results are likely to improve in coming years.
- We found that once again ESG integration is highest in Growth Equity funds. Unsurprisingly, it is also highest in large sized funds and lowest in small sized funds (even though smaller funds are better at communicating ESG strategies to investors).
- As with many investors in the financial industry, private equity funds seem to still be more comfortable considering corporate governance factors in their investment process than environmental or social factors.
- The large majority of the industry has not yet gone through formal materiality analyses at the fund level or at individual investment levels. We would recommend funds who are just starting their ESG journey to look at doing a materiality analysis as a first step to guarantee their strategy is focused on the right topics.
- The large majority of the industry has not written a responsible investment policy either. We believe a responsible investment policy is also one of the first steps any fund with an ESG inclination should take.
- Formal ESG KPIs adoption is still quite low.
- Satisfaction with ESG disclosure level fell materially year over year. We believe this shows GPs have realized what full disclosure of ESG topics entail, and how near or far they are from this. It could also portray that LPs have increased their demands for ESG data and GPs are more aware that they need to improve on this front.
We hope you find this report interesting. If you have any feedback or questions on it, please feel free to reach out.
Best,
Marimar
Partner, Miranda ESG
Contacts at Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda-ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
Esta semana compartimos la actualización anual de nuestro reporte sobre la integración de factores ESG en el universo del private equity mexicano.
Creemos que la integración ESG en los mercados de capital privado es tan importante como en los mercados de capital público (si no es que más, dadas las etapas de desarrollo de algunas empresas en las carteras de los fondos de PE, y la continua necesidad de levantar recursos provenientes de fondos de pensiones europeos, estadounidenses, canadienses y mexicanos que tienen cada vez más criterios ESG). Los LPs de todo el mundo parecen estar de acuerdo, pidiendo a sus GPs que diseñen y mantengan estrategias sólidas de ESG que puedan ser comunicadas a través de la divulgación de métricas transparentes.
Para la actualización de este año, encuestamos a 26 fondos de capital privado que invierten en el mercado mexicano y que, en conjunto, administran cerca de un total de 10,000 millones de dólares. Estimamos que esto representa aproximadamente el 17% de la industria en México, y asumimos que hay un sesgo hacia una mayor integración ESG en los fondos que sí decidieron responder a la encuesta (ya que los fondos que no han hecho nada sobre este tema pueden no querer divulgarlo). En el reporte analizamos las respuestas a la encuesta a mayor profundidad, pero a continuación encontrarás el Resumen Ejecutivo. Si quieres leer el reporte completo, lo puedes encontrar aquí.
- Con base en las respuestas que recibimos de la encuesta, creemos que la industria mexicana de capital privado aún está rezagada con respecto a los mercados más desarrollados en términos de integración ESG. Sin embargo, vemos algunas señales positivas en los datos que indican que la gente está prestando más atención a estos conceptos y está empezando a entender mejor lo que implica tener una plena integración ESG en un fondo.
- A medida que las AFOREs (y otros LPs) aumenten sus demandas por estrategias ESG y de información ESG de los fondos, esperamos que los resultados de esta encuesta mejoren en los próximos años.
- Una vez más, encontramos que la integración ESG es mayor en los fondos de capital de crecimiento. Así mismo, la integración ESG es mayor en los fondos de mayor tamaño y menor en los de menor tamaño (aunque los fondos más pequeños comunican mejor las estrategias ESG a los inversores).
- Al igual que muchos inversionistas del sector financiero, los fondos de private equity parecen seguir sintiéndose más cómodos considerando los factores de gobierno corporativo en su proceso de inversión que los factores medioambientales o sociales.
- La gran mayoría del sector aún no ha realizado análisis formales de materialidad a nivel fondo o a nivel inversiones individuales. Recomendamos a los fondos que acaban de iniciar su esfuerzo ESG, que consideren hacer un análisis de materialidad como primer paso para garantizar que su estrategia se centra en los temas adecuados.
- La gran mayoría del sector tampoco ha redactado una política de inversión responsable. Creemos que una política de inversión responsable es también uno de los primeros pasos que debería dar cualquier fondo con una inclinación ESG.
- La adopción formal de KPIs ESG sigue siendo bastante baja.
- El nivel de satisfacción con la divulgación de información ESG disminuyó considerablemente de un año a otro. Creemos que esto muestra que los GPs se han dado cuenta de lo que implica la divulgación completa de temas ESG, y de lo cerca o lejos que están de ello. También podría reflejar que los LPs han aumentado sus demandas por datos ESG y que los GPs son más conscientes de que necesitan mejorar en este frente.
Esperamos que este reporte te parezca interesante. Si tienes algún comentario o pregunta al respecto, no dudes en ponerte en contacto con nosotros.
Saludos,
Marimar
Partner, Miranda ESG
Contactos en Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda-ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
