This week, as promised, we are sharing our ESG Development Heatmap for 2 new sectors in Mexico: Energy and Capital Goods. As in the first heatmap we shared for Mexican FIBRAs, we are focused only on (1) companies listed in the Mexican Stock Exchange and (2) publicly disclosed materials.
Energy
Capital Goods
What can we read from these heatmaps?
- Energy is a good example of how stock liquidity is likely to be positively related to ESG development (the more investors asking for ESG performance, the more likely companies are going to react).
- ESG KPIs goals still appear to be pretty elusive in the Mexican market. So far in the 3 sectors we have analyzed we haven’t seen a company that has publicly disclosed at least 1 KPI goal for each one of its material topics.
- Every single company in the Capital Goods sector has published in the past couple of years either a sustainability report or an integrated report. All of them have mapped their contribution to the UN’s SDGs. 5 out of the 8 companies in the table have gone through a materiality exercise in the past 5 years (we recommend going through this exercise every couple of years, especially after a world-shocking event like COVID).
- SASB adoption is still clearly not high in Mexico. Considering both sectors, only 1 company reports SASB metrics.
- TCFD is even less popular in this group. Not one company has aligned with TCFD.
- GRI on the other hand seems pretty popular as all companies but one that have an ESG or integrated report use this methodology for reporting.
- 40% of these companies have an ESG committee or a dedicated resource for the ESG strategy.
Overall Capital Goods seems to be as an industry more advanced in terms of ESG development than FIBRAs or Energy (although Energy is tough to read as there are only 2 listed companies – excluding FIBRA E structures which we haven’t analyzed yet – and one extremely recent IPO which we left out of the analysis). We look forward to sharing more heatmaps with you to paint the full picture of ESG Development in the Mexican market.
Clearly the heatmap has its limitations. Companies that tick a lot of ESG boxes are not necessarily truly implementing ESG in day to operations, and of course companies that do not tick such boxes may in fact be doing great ESG things. But we are strong believers in making ESG policies and practices as transparent and measurable as possible, so notwithstanding such limitations, we believe there is significant value in the exercise.
I hope you found this interesting. As usual, if there is anything we can help you with, please reach out.
Best,
Marimar
Partner, Miranda ESG
P.S. We want to highlight that this week Coca-Cola FEMSA, subsidiary to FEMSA, sold its anticipated green bond to investors. According to company data, the US$705m senior notes due in 2032 priced at a 120bps spread over comparable Treasurys. Interestingly, the deal’s original size was US$500m, and the initial guidance was a spread of 155bps over Treasurys.
Contacts in Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
Esta semana, como lo prometimos, estamos compartiendo nuestro ESG Development Heatmap para 2 sectores más en México: Energía y Bienes de Equipo (Capital Goods). Como con el primer heatmap de las FIBRAs, en estos dos heatmaps nos enfocamos solamente en (1) empresas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores y (2) información públicamente disponible.
Energía
Bienes de Equipo
¿Qué podemos leer de estos heatmaps?
- Energía es un buen ejemplo de cómo la liquidez de una acción suele estar positivamente relacionada con el desarrollo de ESG en una empresa (mientras más visible es una empresa, más inversionistas preguntan por el desempeño en temas ESG, y más probable es que la empresa reaccione).
- Los objetivos para los KPIs de ESG siguen pareciendo bastante elusivos en el mercado en México. En los 3 sectores que hemos analizado a la fecha no hemos encontrado ni una empresa que haya divulgado públicamente objetivos para por lo menos 1 KPI por cada tema material.
- Todas las empresas en el sector de Bienes de Equipo han publicado en los últimos dos años ya sea un reporte de sostenibilidad o un reporte integrado. También, todas han mapeado su contribución a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU. 5 de 8 empresas en la tabla han pasado por un análisis de materialidad en los últimos 5 años (recomendamos a las empresas hacer el proceso del análisis de materialidad cada 2-3 años, especialmente después de un evento tan drástico como COVID).
- La adopción de SASB claramente no es alta en México. Viendo ambos sectores, sólo 1 empresa reporta métricas de SASB.
- TCFD es incluso menos popular en este grupo. Ni una empresa se ha alineado a TCFD todavía.
- GRI por el otro lado parece ser bastante popular. Todas las empresas que tienen reportes de sostenibilidad o integrados excepto por 1 usan esta metodología en sus reportes.
- 40% de las empresas analizadas tienen un comité de ESG o una persona dedicada a la estrategia de ESG.
En general el sector de Bienes de Equipo parece estar más avanzado en términos de desarrollo de ESG que las FIBRAs o Energía (aunque juzgar al sector de Energía únicamente con 2 empresas listadas – excluyendo FIBRAs E y el IPO reciente de Cox Energy – parece difícil). Seguiremos compartiendo heatmaps por sectores en las siguientes semanas para acabar de plantear la situación completa de desarrollo ESG en el mercado Mexicano.
Entendemos que un heatmap así tiene limitaciones. Las empresas que sólo se enfocan en cumplir con una lista de criterios ESG no necesariamente implementan estrategias ESG en sus operaciones día a día. Y sin duda hay empresas que sin hacerlo formalmente ya tienen una estrategia muy alineada de fondo con principios ESG. Pero somos fieles creyentes en hacer las políticas y prácticas de ESG tan transparentes y medibles como sea posible, entendiendo las limitaciones que pueda haber. Creemos que este proceso genera valor significativo en el largo plazo.
Espero esto haya sido de tu interés. Como siempre, si hay algo en lo que pudiéramos ayudar, o si hay un tema de ESG del cual quisieras saber más, por favor háznoslo saber.
Saludos,
Marimar
Partner, Miranda ESG
P.D. Esta semana queremos destacar que Coca-Cola FEMSA pudo colocar su tan anticipado bono verde entre inversionistas. De acuerdo con datos de la empresa, se colocaron US$705 millones en notas senior con madurez en 2032 y un spread de 120 puntos base vs Treasurys. Algo interesante es que el tamaño de la colocación originalmente planeada era US$500 millones y la guía inicial era un spread de 155bps sobre Treasurys.
Contactos en Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Marimar Torreblanca
Miranda ESG
marimar.torreblanca@miranda-partners.com
