{"id":8716,"date":"2022-08-02T07:00:00","date_gmt":"2022-08-02T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=8716"},"modified":"2022-08-02T20:24:16","modified_gmt":"2022-08-02T20:24:16","slug":"como-son-las-guias-de-resultados-en-el-transporte-mexicano-y-como-deberian-ser","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/what-does-guidance-in-mexican-transportation-look-like-and-what-should-it-look-like-2\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo son las gu\u00edas de resultados en el transporte mexicano? \u00bfY c\u00f3mo deber\u00edan de ser?"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"8716\" class=\"elementor elementor-8716\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-7d4e739 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"7d4e739\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-edac1f4\" data-id=\"edac1f4\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-921dbc0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"921dbc0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"x_elementToProof\"><p style=\"font-weight: 400;\"><span class=\"TextRun SCXW169559335 BCX0\" lang=\"ES-ES\" data-contrast=\"auto\"><span class=\"NormalTextRun SCXW169559335 BCX0\">Esta semana regresamos a nuestro an\u00e1lisis de gu\u00edas de resultados, enfoc\u00e1ndonos en el <\/span><\/span><span class=\"TextRun SCXW169559335 BCX0\" lang=\"ES-ES\" data-contrast=\"auto\"><span class=\"NormalTextRun SCXW169559335 BCX0\">\u00fa<\/span><\/span><span class=\"TextRun SCXW169559335 BCX0\" lang=\"ES-ES\" data-contrast=\"auto\"><span class=\"NormalTextRun SCXW169559335 BCX0\">ltimo<\/span><span class=\"NormalTextRun SCXW169559335 BCX0\">\u00a0sector que nos faltaba en esta serie: Transportes. <\/span><span class=\"NormalTextRun SCXW169559335 BCX0\">Como lo hemos mencionado en ediciones anteriores de esta serie, las m\u00e9tricas incluidas en las estrategias de gu\u00edas var\u00edan de un sector a otro y, por lo tanto, tambi\u00e9n var\u00edan las mejores pr\u00e1cticas en este tema. La idea es que las compa\u00f1\u00edas deber\u00edan publicar las m\u00e9tricas m\u00e1s relevantes para los inversionistas y analistas para que puedan pronosticar con precisi\u00f3n las ganancias y valorar sus acciones.\u202f<\/span><\/span><span class=\"EOP SCXW169559335 BCX0\" data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Es importante recalcar que, como lo hacemos normalmente, solamente consideramos las gu\u00edas de resultados como oficiales cuando se comunican adecuadamente y son num\u00e9ricas (incluso si es un rango), y no cuando \u00fanicamente son comentarios ambiguos de los directivos con respecto a la direcci\u00f3n que est\u00e1 tomando la compa\u00f1\u00eda. En cuanto a la clasificaci\u00f3n de sector de las compa\u00f1\u00edas, seguimos las definiciones de la BMV (Bolsa Mexicana de Valores).\u00a0<\/p><p class=\"x_MsoNormal\"><b><span lang=\"ES\">Transportes\u00a0<\/span><\/b><b>\u2013\u00a0<\/b><b><span lang=\"ES-TRAD\">Estrategia actual de gu\u00eda de resultados oficial\u00a0<\/span><\/b><\/p><div class=\"x_r_rotateC\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-8721 size-full\" src=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Screen-Shot-2022-08-02-at-14.24.56.png\" alt=\"\" width=\"1854\" height=\"566\" srcset=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Screen-Shot-2022-08-02-at-14.24.56.png 1854w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Screen-Shot-2022-08-02-at-14.24.56-300x92.png 300w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Screen-Shot-2022-08-02-at-14.24.56-1024x313.png 1024w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Screen-Shot-2022-08-02-at-14.24.56-768x234.png 768w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Screen-Shot-2022-08-02-at-14.24.56-1536x469.png 1536w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Screen-Shot-2022-08-02-at-14.24.56-18x5.png 18w\" sizes=\"(max-width: 1854px) 100vw, 1854px\" \/>Fuente: Materiales de las compa\u00f1\u00edas\u00a0<\/div><div>\u00a0<\/div><div><b><i><span data-contrast=\"auto\">Notas:<\/span><\/i><\/b><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/div><\/div><div><div class=\"elementToProof\"><ul><li data-leveltext=\"\uf0b7\" data-font=\"Symbol\" data-listid=\"3\" data-list-defn-props=\"{\" data-aria-posinset=\"1\" data-aria-level=\"1\"><b><i><span data-contrast=\"auto\">GMXT<\/span><\/i><\/b><i><span data-contrast=\"auto\">\u00a0sol\u00eda proporcionar\u00a0una\u00a0gu\u00eda de resultados anual sobre el crecimiento del volumen, el crecimiento de los ingresos y el CapEx\u00a0a trav\u00e9s de sus presentaciones de resultados (estimaciones de rango para el volumen y los ingresos, estimaciones puntuales para el CapEx). Hasta ahora, no se ha proporcionado gu\u00eda de resultados para 2022.<\/span><\/i><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/li><\/ul><p><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><b><span data-contrast=\"auto\">Qu\u00e9 podemos interpretar de esta tabla?<\/span><\/b><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><span data-contrast=\"auto\">La mayor parte del sector tiene una estrategia de gu\u00eda de resultados (5 de las 7 empresas). Esto es una sorpresa grata en el mercado mexicano y hace que el sector Transporte sea el\u00a0que m\u00e1s gu\u00edas de resultados proporciona a los inversionistas y analistas. Creemos que esta estad\u00edstica tiene que ver en parte\u00a0con que muchas empresas est\u00e1n atadas a planes maestro de desarrollo bajo sus concesiones (y estos planes est\u00e1n disponibles al p\u00fablico, por lo que no hay inconveniente en compartir esto muy abiertamente). Pero va m\u00e1s all\u00e1, ya que la mayor\u00eda de las empresas dan estimados m\u00e1s all\u00e1 del CapEx\u00a0(con un promedio\u00a0de 4 m\u00e9tricas por empresa incluidas en la gu\u00eda de resultados).\u00a0<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><span data-contrast=\"auto\">Las m\u00e9tricas m\u00e1s populares m\u00e1s all\u00e1 del CapEx\u00a0fueron los ingresos operativos y el margen EBITDA. La frecuencia con la cual estos se actualizan\u00a0se dividi\u00f3 entre temporalidades anuales y trimestrales. Tambi\u00e9n observamos que la mayor\u00eda utiliz\u00f3 un buen n\u00famero de canales para comunicar sus estimaciones, lo que consideramos una buena pr\u00e1ctica.<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><b><span data-contrast=\"auto\">Entonces, \u00bfqu\u00e9 hacen las empresas de <\/span><\/b><b><span data-contrast=\"auto\">transporte<\/span><\/b><b><span data-contrast=\"auto\">\u202f m\u00e1s grandes\u202f (por capitalizaci\u00f3n de mercado) del mundo?\u202f<\/span><\/b><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><ul><li data-leveltext=\"\uf0b7\" data-font=\"Symbol\" data-listid=\"1\" data-list-defn-props=\"{\" data-aria-posinset=\"1\" data-aria-level=\"1\"><b><span data-contrast=\"auto\">Southwest\u00a0Airlines: <\/span><\/b><span data-contrast=\"auto\">ofrece su gu\u00eda de resultados trimestralmente, utilizando estimaciones de rango y puntuales. Esto se hace en sus reportes y llamadas de resultados, y en las presentaciones corporativas; incluyendo las siguientes m\u00e9tricas: ingresos operativos, ASMs, costo econ\u00f3mico de combustible por gal\u00f3n, gasto de prima de cobertura de combustible por gal\u00f3n, liquidaci\u00f3n de efectivo de cobertura de combustible por gal\u00f3n, ASMs\u00a0por gal\u00f3n, CASM-X, pagos de deuda programados, gastos de intereses, aviones, tasa impositiva efectiva y CapEx.<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/li><\/ul><ul><li data-leveltext=\"\uf0b7\" data-font=\"Symbol\" data-listid=\"1\" data-list-defn-props=\"{\" data-aria-posinset=\"2\" data-aria-level=\"1\"><b><span data-contrast=\"auto\">Delta Airlines: <\/span><\/b><span data-contrast=\"auto\">gu\u00edas sobre capacidad, ingresos, CASM-Ex, precio del combustible, margen operativo, CapEx\u00a0y Deuda Neta. Esto tambi\u00e9n se hace trimestralmente en sus reportes y llamadas de resultados y en las presentaciones corporativas, utilizando estimaciones de rango y puntuales.<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/li><\/ul><ul><li data-leveltext=\"\uf0b7\" data-font=\"Symbol\" data-listid=\"1\" data-list-defn-props=\"{\" data-aria-posinset=\"1\" data-aria-level=\"1\"><b><span data-contrast=\"auto\">Aena: <\/span><\/b><span data-contrast=\"auto\">actualiza su gu\u00eda de resultados cuando es necesario, utilizando estimaciones de rango en sus reportes y llamadas de resultados, as\u00ed como en comunicados de prensa. Se centran \u00fanicamente en informar sobre su m\u00e9trica de tr\u00e1fico.<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/li><\/ul><p><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><span data-contrast=\"auto\">Fuente: Materiales de las compa\u00f1\u00edas<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p>\u00a0<\/p><p><span data-contrast=\"auto\">Examinamos dos aerol\u00edneas y un operador aeroportuario. Las aerol\u00edneas ofrecen una gu\u00eda de resultados m\u00e1s detallada que sus comparables mexicanas (\u00a1Southwest\u00a0incluye 12 m\u00e9tricas en su gu\u00eda de resultados!). El operador aeroportuario es un poco m\u00e1s opaco y se centra en orientar el crecimiento del tr\u00e1fico (que actualmente se compara con los niveles previos a la pandemia). Las aerol\u00edneas actualizan sus cifras gu\u00eda cada trimestre, mientras que Aena parece hacerlo s\u00f3lo cuando lo considera necesario.<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><b><span data-contrast=\"auto\">\u00bfQu\u00e9 deber\u00edamos aprender de esto?<\/span><\/b><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><span data-contrast=\"auto\">Parece que ser muy abierto y transparente con la gu\u00eda de resultados es la norma entre las acciones de transportes\u00a0en todo el mundo, por lo que los <\/span><i><span data-contrast=\"auto\">peers<\/span><\/i><span data-contrast=\"auto\">\u00a0mexicanos tambi\u00e9n deber\u00edan seguir\u00a0esta tendencia (ya que es m\u00e1s probable que los inversionistas lo esperen de ellos dado lo que hacen sus <\/span><i><span data-contrast=\"auto\">peers<\/span><\/i><span data-contrast=\"auto\">). Como mencionamos anteriormente, la mayor\u00eda de los jugadores locales lo hacen, pero siempre aconsejamos tener este tipo de estrategias disponibles para el entendimiento del mercado.<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><p><span data-contrast=\"auto\">Si crees que necesitas ayuda para definir una estrategia de gu\u00eda de resultados con las mejores pr\u00e1cticas del mercado, no dudes en llamarnos. <\/span><span data-contrast=\"auto\">En\u00a0Miranda IR estaremos\u00a0felices\u00a0de ayudarlos.<\/span><span data-ccp-props=\"{\">\u00a0<\/span><\/p><\/div><\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-02f8b64 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"02f8b64\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4190439 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4190439\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Contactos en Miranda Partners<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-inner-section elementor-element elementor-element-2ac392d elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"2ac392d\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 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elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-515add8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"515add8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><span style=\"font-weight: bold;\">Ana Mar\u00eda Ybarra Corcuera<\/span><br \/>Miranda-IR<br \/><a title=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" href=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">ana.ybarra@miranda-ir.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Esta semana regresamos a nuestro an\u00e1lisis de gu\u00edas de resultados, enfoc\u00e1ndonos en el \u00faltimo sector que nos faltaba en esta serie: Transportes.<\/p>","protected":false},"author":10,"featured_media":8554,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-8716","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-miranda-ir"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8716","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/10"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8716"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8716\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8554"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8716"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8716"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8716"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}