{"id":8486,"date":"2022-05-24T16:28:40","date_gmt":"2022-05-24T16:28:40","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=8486"},"modified":"2022-05-24T19:22:07","modified_gmt":"2022-05-24T19:22:07","slug":"requisitos-para-una-oferta-publica-inicial-en-mexico-vs-estados-unidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/requirements-for-an-initial-public-offering-in-mexico-vs-the-us\/","title":{"rendered":"Requisitos para una Oferta P\u00fablica Inicial en M\u00e9xico vs. Estados Unidos"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"8486\" class=\"elementor elementor-8486\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-7d4e739 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"7d4e739\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-edac1f4\" data-id=\"edac1f4\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-921dbc0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"921dbc0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Listar una empresa en el mercado de valores y elegir la bolsa ideal para ella es una decisi\u00f3n importante en la que influyen muchos factores. Esta semana, analizamos las principales diferencias regulatorias para listar una empresa en las dos principales bolsas de valores de Estados Unidos (NASDAQ y NYSE) y las dos bolsas de valores en M\u00e9xico (BMV y BIVA). Nos gustar\u00eda empezar proporcionando algunos datos sobre estas bolsas de valores. Actualmente, hay 158 compa\u00f1\u00edas listadas en la BMV (incluyendo FIBRAs), 74 en BIVA, 7,429 en el NYSE y m\u00e1s de 3,000 compa\u00f1\u00edas en el NASDAQ. Durante el 2021, no hubo ninguna Oferta P\u00fablica Inicial en M\u00e9xico, mientras que en el mercado americano hubo 273 en el NYSE y 753 en el NASDAQ.<\/p><p>A continuaci\u00f3n, presentamos un resumen de los diferentes requisitos para listar una empresa en cada una de las bolsas de valores mencionadas anteriormente.<\/p><p><strong>NASDAQ<\/strong><\/p><p>Hay tres diferentes mercados en los que se puede listar una empresa en esta bolsa: NASDAQ Global Select Market (con los requisitos m\u00e1s rigurosos), NASDAQ Global Market, y NASDAQ Capital Market. Consulta <a href=\"https:\/\/listingcenter.nasdaq.com\/assets\/initialguide.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">aqu\u00ed<\/a> la lista completa de requisitos.<\/p><p><u>NASDAQ Global Select Market<\/u><\/p><p>Requisitos de liquidez (debe cumplir todos los est\u00e1ndares siguientes):<\/p><ul><li>450 accionistas que tengan un lote<sup>1<\/sup> (no restringido) o 2,200 accionistas totales.<\/li><li>1,250,000 acciones en circulaci\u00f3n no restringidas.<\/li><li>Valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas de USD $45 millones.<\/li><\/ul><p style=\"padding-left: 40px;\"><sup>1<\/sup> De acuerdo con la definici\u00f3n de NASDAQ, un tenedor de un lote es cualquier accionista que tenga 100 o m\u00e1s valores no restringidos.<\/p><p>Requisitos financieros (debe cumplir uno de los siguientes est\u00e1ndares):<\/p><ul><li><strong>Utilidad<\/strong>: utilidad total antes de impuestos &gt; USD $11 millones en los \u00faltimos 3 a\u00f1os (cada uno de los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales &gt;$0 y cada uno de los 2 a\u00f1os fiscales m\u00e1s recientes &gt; USD $2.2 millones), precio de oferta USD $4 (por acci\u00f3n).<\/li><li><strong>Capitalizaci\u00f3n con flujo de efectivo<\/strong>: flujos de efectivo totales &gt; USD $27.5 millones en los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales y cada uno de los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales &gt; USD $0. Capitalizaci\u00f3n de mercado promedio de &gt; USD $550 millones durante los \u00faltimos 12 meses. Ingresos &gt; USD $110 millones en el a\u00f1o fiscal previo y precio de oferta USD $4 (por acci\u00f3n).<\/li><li><strong>Capitalizaci\u00f3n con ingresos:<\/strong> capitalizaci\u00f3n de mercado promedio &gt; USD $850 millones durante los \u00faltimos 12 meses. Ingresos &gt; USD $90 millones en el a\u00f1o fiscal anterior y precio de oferta USD $4 (por acci\u00f3n).<\/li><li><strong>Activos con capital: <\/strong>capitalizaci\u00f3n de mercado de USD $160 millones, activos totales por USD $80 millones, USD $55 millones de capital contable, precio de oferta USD $4 (por acci\u00f3n).<\/li><\/ul><p><u>NASDAQ Select Market<\/u><\/p><p>Debe cumplir con uno de los siguientes est\u00e1ndares:<\/p><ul><li><strong>Est\u00e1ndar de utilidad:<\/strong> utilidad antes de impuestos de USD $1 mill\u00f3n en el a\u00f1o fiscal m\u00e1s reciente o en 2 de los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales, USD $15 millones de capital contable, 1.1 millones de acciones en circulaci\u00f3n no restringidas, valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas por USD $8 millones, precio de oferta de USD $4 (por acci\u00f3n), 400 accionistas que tengan un lote (no restringido), 3 formadores de mercado.<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar de capital:<\/strong> USD $30 millones en capital contable, 1.1 millones de acciones en circulaci\u00f3n no restringidas, valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas por USD $18 millones, precio de oferta USD $4 (por acci\u00f3n), 400 accionistas que tengan un lote (no restringido), 3 formadores de mercado, 2 a\u00f1os de historial operativo.<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar de valor de mercado: <\/strong>valor de mercado de los valores listados de USD $75 millones, 1.1 millones de acciones en circulaci\u00f3n no restringidas, valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas por USD $20 millones, precio de oferta de USD $4 (por acci\u00f3n), 400 accionistas que tengan un lote (no restringido), 4 formadores de mercado.<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar total activos \/ total ingresos:<\/strong> activos totales por USD $75 millones y USD $75 millones en ingresos totales (en el a\u00f1o fiscal m\u00e1s reciente o en 2 de los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales), 1.1 millones de acciones en circulaci\u00f3n no restringidas, valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas por USD $20 millones, precio de oferta de USD $4 (por acci\u00f3n), 400 accionistas que tengan un lote (no restringido), 4 formadores de mercado.<\/li><\/ul><p><u>NASDAQ Capital Market<\/u><\/p><p>Debe cumplir uno de los siguientes est\u00e1ndares:<\/p><ul><li><strong>Est\u00e1ndar de capital: <\/strong>capital contable de USD $5 millones, valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas por USD $15 millones, 2 a\u00f1os de historial operativo, 1 mill\u00f3n de acciones en circulaci\u00f3n no restringidas, 300 accionistas que tengan un lote (no restringido), 3 formadores de mercado, precio de oferta USD $4 o precio de cierre de USD $3 (por acci\u00f3n).<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar de valor de mercado de valores listados:<\/strong> capital contable de USD $4 millones, valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas por USD $15 millones, valor de mercado de los valores listados por USD $50 millones, 1 mill\u00f3n de acciones en circulaci\u00f3n no restringidas, 300 accionistas que tengan un lote (no restringido), 3 formadores de mercado, precio de oferta USD $4 o precio de cierre USD $2 (por acci\u00f3n).<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar de utilidad neta: <\/strong>capital contable de USD $4 millones, valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n no restringidas por USD $5 millones, utilidad neta de operaciones continuas por USD $750,000 (en el \u00faltimo a\u00f1o fiscal o en 2 de los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales), 1 mill\u00f3n de acciones en circulaci\u00f3n no restringidas, 300 accionistas que tengan un lote (no restringido), 3 formadores de mercado, precio de oferta de USD $4 o precio de cierre de USD $3 (por acci\u00f3n).<\/li><\/ul><p>\u00a0<\/p><p><strong>NEW YORK STOCK EXCHANGE<\/strong><\/p><p>Hay 2 mercados principales en esta bolsa de valores: NYSE (<em>Large-Mid Cap)<\/em> y NYSE American <em>(Small Caps)<\/em>.<\/p><p><u>NYSE<\/u> (requisitos para compa\u00f1\u00edas no americanas):<\/p><ul><li>5,000 accionistas que tengan un lote a nivel global<\/li><li>2.5 millones de acciones en circulaci\u00f3n<\/li><li>Valor de mercado de acciones en circulaci\u00f3n por USD $100 millones a nivel global (o USD $60 millones en el caso de Filiales)<\/li><li>Precio m\u00ednimo de oferta p\u00fablica por acci\u00f3n: USD $4<\/li><\/ul><p>Adicionalmente, cumplir uno de los siguientes est\u00e1ndares:<\/p><ul><li><strong>Prueba de utilidad:<\/strong> utilidad antes de impuestos de USD $100 millones en los \u00faltimos 3 a\u00f1os (con m\u00ednimo USD $25 millones en cada uno de los 2 a\u00f1os m\u00e1s recientes).<\/li><li><strong>Valuaci\u00f3n \/ ingresos (con prueba de flujo de efectivo): <\/strong>i) Capitalizaci\u00f3n de mercado global &gt; USD $500 millones, ii) &gt; USD $100 millones de ingresos U12M, iii) &gt; USD $100 millones en flujos de efectivo totales en los \u00faltimos 3 a\u00f1os (con m\u00ednimo USD $25 millones en 2 a\u00f1os m\u00e1s recientes).<\/li><li><strong>Prueba valuaci\u00f3n pura &#8211; ingresos: <\/strong>capitalizaci\u00f3n de mercado global de &gt; USD $750 millones y &gt; USD $75 millones de ingresos durante el \u00faltimo a\u00f1o fiscal.<\/li><li><strong>Prueba de empresa filial: <\/strong>capitalizaci\u00f3n de mercado global &gt; USD $500 millones y m\u00e1s de 12 meses de historial operativo. La empresa matriz debe estar listada y en \u2018buena posici\u00f3n\u2019, manteniendo control de la entidad o estando bajo control com\u00fan con la entidad.<\/li><\/ul><p>Consulta <a href=\"https:\/\/nyse.wolterskluwer.cloud\/listed-company-manual\/document?treeNodeId=csh-da-filter!WKUS-TAL-DOCS-PHC-%7B0588BF4A-D3B5-4B91-94EA-BE9F17057DF0%7D--WKUS_TAL_5667%23teid-14\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">aqu\u00ed<\/a> la lista completa de requisitos.<\/p><p><u>NYSE American<\/u><\/p><p>Debe cumplir con uno de los siguientes:<\/p><ul><li><strong>Est\u00e1ndar 1<\/strong>: capital contable de al menos USD $4 millones, utilidad antes de impuestos de operaciones continuas de al menos USD $750,000 (en el a\u00f1o fiscal m\u00e1s reciente o en 2 de los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales).<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar 2: <\/strong>2 a\u00f1os de historial operativo, capital contable de al menos USD $4 millones, valor de mercado total de acciones en circulaci\u00f3n de USD $15 millones.<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar 3: <\/strong>capital contable de al menos USD $4 millones, valor total de capitalizaci\u00f3n de mercado de USD $50 millones, valor de mercado total de acciones en circulaci\u00f3n de USD $15 millones.<\/li><li><strong>Est\u00e1ndar 4: <\/strong>valor total de capitalizaci\u00f3n de mercado de USD $75 millones o USD $75 millones en activo total e ingresos totales (cada uno) en el a\u00f1o fiscal m\u00e1s reciente, o en 2 de los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales. Valor de mercado total de acciones en circulaci\u00f3n de USD $20 millones.<\/li><\/ul><p>Adicionalmente, todos los est\u00e1ndares deben cumplir los requisitos de Distribuci\u00f3n y Precio de la acci\u00f3n \/ Valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n:<\/p><ul><li><strong>Distribuci\u00f3n: <\/strong>distribuci\u00f3n p\u00fablica de &gt;500 mil acciones y &gt;800 accionistas p\u00fablicos, o distribuci\u00f3n p\u00fablica de &gt;1 mill\u00f3n de acciones y &gt;400 accionistas p\u00fablicos.<\/li><li><strong>Precio de la acci\u00f3n \/ valor de mercado de las acciones en circulaci\u00f3n: <\/strong>para el Est\u00e1ndar 1, precio de mercado m\u00ednimo de USD $3 por acci\u00f3n y USD $3 millones de valor de mercado total de las acciones en circulaci\u00f3n. Para los Est\u00e1ndares 2 y 4, precio de mercado m\u00ednimo de USD $3 por acci\u00f3n. Para el Est\u00e1ndar 3, precio de mercado m\u00ednimo de USD $2 por acci\u00f3n.<\/li><\/ul><p>Consulta <a href=\"https:\/\/nyseamerican.wolterskluwer.cloud\/company-guide\/document?treeNodeId=csh-da-filter!WKUS-TAL-DOCS-PHC-%7BBF725D93-3685-43D1-B51C-FCDC5A4CF5C0%7D--WKUS_TAL_18737%23teid-0\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">aqu\u00ed<\/a> la lista completa de requisitos.<\/p><p>\u00a0<\/p><p><strong>BOLSA MEXICANA DE VALORES (BMV)<\/strong><\/p><ul><li>Historial de operaci\u00f3n de los \u00faltimos 3 a\u00f1os.<\/li><li>Capital contable de 20 millones de UDIs (Unidades de Inversi\u00f3n<sup>2<\/sup>).<\/li><li>La utilidad promedio en los \u00faltimos 3 a\u00f1os debe ser positiva.<\/li><li>Valores sujetos a la OPI: 15% del capital social pagado.<\/li><li>N\u00famero de acciones objeto de la Oferta P\u00fablica: 10 millones de acciones.<\/li><li>N\u00famero de accionistas: 200.<\/li><li>El precio por acci\u00f3n no deber\u00e1 ser menor a 1 UDI por acci\u00f3n.<\/li><li>Estados financieros auditados por auditor externo para los \u00faltimos 3 a\u00f1os fiscales.<\/li><\/ul><p style=\"padding-left: 40px;\"><sup>\u00a0<\/sup><sup>2<\/sup> Unidades de Inversi\u00f3n (UDI) 1 = $7.3301 MXN (al 23 de mayo del 2022)<\/p><p>Consulta <a href=\"https:\/\/www.bmv.com.mx\/docs-pub\/MI_EMPRESA_EN_BOLSA\/CTEN_MINGE\/Colocacion_de_Acciones.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">aqu\u00ed<\/a> la lista completa de requisitos.<\/p><p>\u00a0<\/p><p><strong>BIVA (BOLSA INSTITUCIONAL DE VALORES)<\/strong><\/p><ul><li>Historial de operaci\u00f3n de m\u00ednimo 3 a\u00f1os.<\/li><li>Debe seguir las NIIFs, a excepci\u00f3n de instituciones financieras.<\/li><li>Gobierno Corporativo obligatorio.<\/li><li>Al menos 15% del capital social debe estar sujeto a la OPI, o al menos 950 millones de UDIs en moneda nacional.<\/li><li>&gt;10 millones valores sujetos a la OPI, con un precio m\u00ednimo de 1 UDI por acci\u00f3n.<\/li><li>&gt;100 accionistas despu\u00e9s de la OPI.<\/li><li>Criterio de Distribuci\u00f3n: &gt;50% de la cantidad total ofertada debe colocarse entre personas que adquieran &lt;5% de la Oferta P\u00fablica.<\/li><\/ul><p>Consulta <a href=\"https:\/\/www.biva.com\/listado_de_valores\/como_listarse\/requisitos_de_listado\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">aqu\u00ed<\/a> la lista completa de requisitos.<\/p><p>Si les gustar\u00eda saber cualquier informaci\u00f3n adicional sobre las regulaciones y requisitos para listarse en estas u otras bolsas de valores, \u00a1no duden en contactarnos! En Miranda IR estaremos felices de ayudarlos a elegir la mejor opci\u00f3n para su empresa, as\u00ed como ayudarlos a preparar los documentos y materiales necesarios.<\/p><p><strong>Fuentes<\/strong><\/p><ul><li><a href=\"https:\/\/www.bmv.com.mx\/en\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.bmv.com.mx\/en<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/biva.mx\/?gclid=EAIaIQobChMIl-yt6pHd9wIVkB-tBh0LLwc-EAAYASAAEgJt2PD_BwE\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/biva.mx\/?gclid=EAIaIQobChMIl-yt6pHd9wIVkB-tBh0LLwc-EAAYASAAEgJt2PD_BwE<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.nasdaq.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.nasdaq.com\/<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.nasdaq.com\/articles\/a-record-year-for-ipos-in-2021\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.nasdaq.com\/articles\/a-record-year-for-ipos-in-2021<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.nyse.com\/index\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/www.nyse.com\/index<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/listingcenter.nasdaq.com\/ViewPDF.aspx?Material_Search.aspx?mcd=lq&amp;cid=34&amp;years=2017,2016,2015,2017,2016,2015,2014,2013,2012,2011,2010,2009,2008,2007,2006,2005,2004,2003,2002&amp;sub_cid=&amp;searchkeywords=&amp;exactsearchddvalue=1&amp;Print=N&amp;materials=0&amp;popularfl=#:~:text=A%20round%20lot%20holder%20is,100%20or%20more%20unrestricted%20securities\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/listingcenter.nasdaq.com\/ViewPDF.aspx?Material_Search.aspx?mcd=lq&amp;cid=34&amp;years=2017,2016,2015,2017,2016,2015,2014,2013,2012,2011,2010,2009,2008,2007,2006,2005,2004,2003,2002&amp;sub_cid=&amp;searchkeywords=&amp;exactsearchddvalue=1&amp;Print=N&amp;materials=0&amp;popularfl=#:~:text=A%20round%20lot%20holder%20is,100%20or%20more%20unrestricted%20securities<\/a><\/li><\/ul>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-02f8b64 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" 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href=\"mailto:damian.fraser@miranda-partners.com\">damian.fraser@miranda-partners.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-fc895f1\" data-id=\"fc895f1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-515add8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"515add8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><span style=\"font-weight: bold;\">Ana Mar\u00eda Ybarra Corcuera<\/span><br \/>Miranda-IR<br \/><a title=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" href=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">ana.ybarra@miranda-ir.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Listar una empresa en el mercado de valores y elegir la bolsa ideal para ella es una decisi\u00f3n importante en la que influyen muchos factores. 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