{"id":8002,"date":"2022-02-10T11:00:00","date_gmt":"2022-02-10T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=8002"},"modified":"2022-02-10T17:00:55","modified_gmt":"2022-02-10T17:00:55","slug":"como-son-las-guias-de-resultados-en-las-companias-mexicanas-de-materiales-y-como-deberian-ser","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/what-does-guidance-in-mexican-materials-look-like-and-what-should-it-look-like\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo son las gu\u00edas de resultados en Materiales mexicanos?  \u00bfY c\u00f3mo deber\u00edan de ser?"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"8002\" class=\"elementor elementor-8002\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-7d4e739 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"7d4e739\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-edac1f4\" data-id=\"edac1f4\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-921dbc0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"921dbc0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p style=\"font-weight: 400;\">Esta semana, regresamos a nuestro an\u00e1lisis de gu\u00edas de resultados,\u00a0enfoc\u00e1ndonos en uno de los sectores m\u00e1s grandes del mercado mexicano: Materiales. Como lo hemos mencionado en ediciones anteriores de esta serie, las m\u00e9tricas incluidas en las estrategias de orientaci\u00f3n var\u00edan de un sector a otro y, por lo tanto, tambi\u00e9n lo hacen las mejores pr\u00e1cticas en este tema. La idea es que las compa\u00f1\u00edas deber\u00edan publicar las m\u00e9tricas m\u00e1s relevantes para los inversionistas y analistas para que puedan pronosticar con precisi\u00f3n las ganancias y valorar sus acciones.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Es importante recalcar que, como lo hacemos normalmente, solamente consideramos las gu\u00edas de resultados como oficiales cuando se comunican adecuadamente y son num\u00e9ricas (incluso si es un rango), y no cuando \u00fanicamente son comentarios ambiguos de los directivos con respecto a la direcci\u00f3n que est\u00e1 tomando la compa\u00f1\u00eda. En cuanto a la clasificaci\u00f3n de sector de las compa\u00f1\u00edas, seguimos las definiciones de la BMV (Bolsa Mexicana de Valores).<\/p><p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Materiales \u2013\u00a0<\/strong><strong>Estrategia actual de gu\u00eda de resultados oficial<\/strong><\/p><h6><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-8016 size-full\" src=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/Screen-Shot-2022-02-08-at-18.10.36.png\" alt=\"\" width=\"902\" height=\"486\" srcset=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/Screen-Shot-2022-02-08-at-18.10.36.png 902w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/Screen-Shot-2022-02-08-at-18.10.36-300x162.png 300w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/Screen-Shot-2022-02-08-at-18.10.36-768x414.png 768w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/Screen-Shot-2022-02-08-at-18.10.36-18x10.png 18w\" sizes=\"(max-width: 902px) 100vw, 902px\" \/>Fuente: Materiales de las compa\u00f1\u00edas<\/h6><p><strong><em>*Notas:<\/em><\/strong><\/p><ul><li><h6><em>Bio Pappel y Elementia se dieron de baja formalmente de la BMV en 2021. <\/em><\/h6><\/li><\/ul><p><b>\u00bfQu\u00e9 podemos interpretar de esta tabla?<\/b><\/p><ul><li>Actualmente, tres de los 15\u00a0<em>peers\u00a0<\/em>en el sector de Materiales en M\u00e9xico ofrecen gu\u00eda de resultados formal.\u00a0Esto representa el 20% del sector.<\/li><li>Para las compa\u00f1\u00edas que s\u00ed proporcionan gu\u00eda, todas divulgan al menos cinco m\u00e9tricas trimestralmente.<\/li><li>Todas estas compa\u00f1\u00edas incluyen la gu\u00eda en sus presentaciones y llamadas de resultados, y una de ellas adem\u00e1s publica eventos relevantes al respecto. \u00a0<\/li><li>Todas las que publican gu\u00eda de resultados incluyen datos de EBITDA y CapEx, as\u00ed como vol\u00famenes y\/o costos de materiales.<\/li><\/ul><p>\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\"><strong>Entonces, \u00bfqu\u00e9 hacen las empresas de materiales m\u00e1s grandes (por capitalizaci\u00f3n de mercado) del mundo?<\/strong><\/p><p style=\"font-weight: 400;\"><em>El sector de \u201cMateriales\u201d en M\u00e9xico incluye compa\u00f1\u00edas que venden muchos tipos diferentes de materiales. Entonces, para los peers globales, elegimos algunas de las empresas m\u00e1s grandes en los sectores de hierro y acero, papel y pulpa, y cemento:<\/em><\/p><ul style=\"font-weight: 400;\"><li><strong>Vale\u00a0<\/strong>(hierro y acero): solo divulga rangos de su producci\u00f3n de hierro, n\u00edquel y cobre, trimestralmente. Esto se hace a trav\u00e9s de eventos relevantes, reportes y conferencias de resultados.<\/li><li><strong>International Paper\u00a0<\/strong>(papel y pulpa): proporciona gu\u00eda sobre EBITDA ajustado, CapEx, flujo de caja libre, gastos de inter\u00e9s neto, gastos corporativos y tasas impositivas efectivas cada trimestre. Utiliza estimaciones puntuales y de rango, y la divulgaci\u00f3n se realiza a trav\u00e9s de reportes y conferencias de resultados.<\/li><li><strong>Holcim\u00a0<\/strong>(cemento): publica su gu\u00eda de resultados a trav\u00e9s de eventos relevantes, reportes y conferencias de resultados. Incluye EBITDA recurrente, crecimiento de ventas netas, CapEx, conversi\u00f3n de efectivo, ROIC, y apalancamiento (usando estimaciones de rango y puntuales).<\/li><\/ul><p style=\"font-weight: 400;\">\u00a0<\/p><p style=\"font-weight: 400;\"><strong>\u00bfQu\u00e9 deber\u00edamos aprender de esto<\/strong><strong>?<\/strong><\/p><p style=\"font-weight: 400;\">La cantidad de m\u00e9tricas incluidas en las estrategias de gu\u00eda de resultados, as\u00ed como la frecuencia de las actualizaciones, es similar entre los<em>\u00a0peers<\/em>\u00a0globales que analizamos y las tres compa\u00f1\u00edas mexicanas que la publican. Tambi\u00e9n hay similitudes en los canales utilizados para divulgar la gu\u00eda (reportes y llamadas); los eventos relevantes eran m\u00e1s populares en el frente internacional. La gu\u00eda sobre las cifras de EBITDA, CapEx y producci\u00f3n fueron las m\u00e9tricas m\u00e1s comunes publicadas en todos los \u00e1mbitos con todos los jugadores.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Aunque las empresas mexicanas que s\u00ed ofrecen gu\u00eda de resultados parecen tener un enfoque similar a los grandes jugadores globales (y, por lo tanto, lo que los inversionistas y analistas esperar\u00edan de ellos), hay muchas empresas en este sector que a\u00fan no la publican. En algunos casos, es muy probable que esto est\u00e9 relacionado con la liquidez de sus acciones (y la menor dependencia de los inversionistas y analistas), pero para algunos de ellos creemos que tendr\u00eda sentido lanzar una estrategia de gu\u00eda de resultados formal si tienen la intenci\u00f3n de aumentar su esfuerzo de relaci\u00f3n con inversionistas durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p><p style=\"font-weight: 400;\">Todav\u00eda hay muchos factores que interrumpen las operaciones de las compa\u00f1\u00edas en todo el mundo, por lo que creemos que los inversionistas y analistas necesitan orientaci\u00f3n ahora m\u00e1s que nunca. Cumplir formalmente con la divulgaci\u00f3n de ciertas m\u00e9tricas de trimestre a trimestre, incluso si deben divulgarse en rangos m\u00e1s amplios de lo habitual o como comentarios direccionales, puede fortalecer la visi\u00f3n del mercado sobre la gesti\u00f3n de riesgos y la transparencia de su empresa. Si les gustar\u00eda comentar ideas para su nueva estrategia de gu\u00eda de resultados, \u00a1h\u00e1ganoslo saber!\u00a0Estaremos felices de ayudarlos.<\/p><ul><li style=\"list-style-type: none;\">\u00a0<\/li><\/ul>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-02f8b64 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"02f8b64\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4190439 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4190439\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Contactos en Miranda Partners<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-inner-section elementor-element elementor-element-2ac392d elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"2ac392d\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-1af5aae\" data-id=\"1af5aae\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6d6616b elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6d6616b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Damian Fraser<\/strong><br \/>Miranda Partners<br \/><a href=\"mailto:damian.fraser@miranda-partners.com\">damian.fraser@miranda-partners.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-fc895f1\" data-id=\"fc895f1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-515add8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"515add8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><span style=\"font-weight: bold;\">Ana Mar\u00eda Ybarra Corcuera<\/span><br \/>Miranda-IR<br \/><a title=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" href=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">ana.ybarra@miranda-ir.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Esta semana, regresamos a nuestro an\u00e1lisis de gu\u00edas de resultados, enfoc\u00e1ndonos en uno de los sectores m\u00e1s grandes del mercado mexicano: Materiales. 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