{"id":7253,"date":"2021-11-08T18:00:00","date_gmt":"2021-11-08T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=7253"},"modified":"2021-11-11T20:44:35","modified_gmt":"2021-11-11T20:44:35","slug":"como-es-la-guia-de-resultados-en-los-sectores-de-bienes-de-equipo-y-energia-mexicanos-y-como-deberia-ser","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/what-does-guidance-in-mexican-capital-goods-and-energy-looks-like-and-what-should-it-look-like\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00f3mo es la gu\u00eda de resultados en los sectores de bienes de equipo y energ\u00eda mexicanos? \u00bfY c\u00f3mo deber\u00eda ser?"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"7253\" class=\"elementor elementor-7253\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-7d4e739 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"7d4e739\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-edac1f4\" data-id=\"edac1f4\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-921dbc0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"921dbc0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div>En esta semana continuamos con el an\u00e1lisis de tendencias de gu\u00eda de resultados para las diferentes industrias en M\u00e9xico. Como mencionamos en la primera parte de esta serie, la mejor estrategia para una gu\u00eda de resultados cambia dependiendo la industria, ya que var\u00edan las m\u00e9tricas m\u00e1s relevantes usadas por los inversionistas y analistas como base para sus modelos de proyecci\u00f3n. Hoy presentamos la estrategia de gu\u00eda de resultados para dos industrias: bienes de equipo y energ\u00eda.<\/div><div><p>Es importante se\u00f1alar que, como mencionamos en el comunicado anterior, \u00fanicamente la consideramos gu\u00eda de resultados formal cuando se comunica adecuadamente y es num\u00e9rica (incluso si es un rango), y no cuando solamente son comentarios ambiguos de los directivos con respecto a la direcci\u00f3n que est\u00e1 tomando la compa\u00f1\u00eda. En cuanto a la clasificaci\u00f3n de sector de las compa\u00f1\u00edas, seguimos las definiciones de la BMV (Bolsa Mexicana de Valores).<\/p><p>\u00a0<\/p><p><b>Compa\u00f1\u00edas mexicanas de bienes de equipo (conglomerados, qu\u00edmicos, entre otros) \u2013 Estrategia actual de gu\u00eda de resultados oficial<\/b><\/p><\/div><div><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-7261\" src=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-18.59.44.png\" alt=\"\" width=\"805\" height=\"470\" srcset=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-18.59.44.png 805w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-18.59.44-300x175.png 300w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-18.59.44-768x448.png 768w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-18.59.44-18x12.png 18w\" sizes=\"(max-width: 805px) 100vw, 805px\" \/><\/div><div><h6>Fuente: materiales de las compa\u00f1\u00edas<\/h6><h6><i>*Notas:<br \/>&#8211; Rotoplas proporcion\u00f3 una actualizaci\u00f3n de su gu\u00eda de resultados en el 2T21, disminuyendo el margen EBITDA (el EBITDA absoluto permaneci\u00f3 sin cambios) e incrementando las expectativas de ingresos.<br \/>&#8211; Orbia suspendi\u00f3 su gu\u00eda de resultados debido a la pandemia en 2020, y la retom\u00f3 de nuevo en el 1T21.<\/i><\/h6><p>\u00a0<\/p><p><b>Compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda mexicanas\u2013 Estrategia actual de gu\u00eda de resultados oficial<\/b><\/p><\/div><div><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-7262\" src=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-19.02.06.png\" alt=\"\" width=\"785\" height=\"301\" srcset=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-19.02.06.png 785w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-19.02.06-300x115.png 300w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-19.02.06-768x294.png 768w, https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Screen-Shot-2021-11-08-at-19.02.06-18x7.png 18w\" sizes=\"(max-width: 785px) 100vw, 785px\" \/><\/div><div><h6>Fuente: materiales de las compa\u00f1\u00edas<\/h6><div>\u00a0<\/div><ul><li>Como podemos observar en las tablas presentadas, actualmente solo 3 de las 8 compa\u00f1\u00edas de bienes de equipo proporcionan una gu\u00eda de resultados formal, as\u00ed como 2 de las 3 compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda.<\/li><li>Para aquellas compa\u00f1\u00edas que s\u00ed proporcionan gu\u00eda de resultados, las de bienes de equipo consideran 3 m\u00e9tricas en promedio, mientras que las de energ\u00eda incluyen 4 m\u00e9tricas en promedio.<\/li><li>Todas las compa\u00f1\u00edas de bienes de equipo que ofrecen gu\u00eda de resultados la incluyen en su llamada de resultados (adicional a sus presentaciones de resultados o reportes de resultados), y dos de ellas publican un evento relevante adicional para anunciar la gu\u00eda de resultados de forma separada cuando se comunica.<\/li><li>Las dos compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda que proporcionan gu\u00eda de resultados la incluyen en su presentaci\u00f3n y llamada de resultados.<\/li><li>Las estrategias de gu\u00eda de resultados de las compa\u00f1\u00edas de bienes de equipo est\u00e1n basadas en su mayor\u00eda en rangos, en lugar de estimados puntuales.<\/li><li>Las estrategias de gu\u00eda de resultados del sector energ\u00e9tico est\u00e1n basadas mayormente en estimados puntuales.<\/li><li>Dos de las tres compa\u00f1\u00edas de bienes de equipo proporcionan gu\u00eda de resultados de forma anual, y el resto de forma trimestral.<\/li><li>Una compa\u00f1\u00eda de energ\u00eda public\u00f3 su gu\u00eda de resultados anualmente, mientras que las dem\u00e1s ofrecen actualizaciones trimestrales. \u00a0<\/li><\/ul><div>\u00a0<\/div><div><b>\u00bfQu\u00e9 deber\u00edamos aprender de esto?<br \/><\/b><\/div><div><p>Como con las empresas del sector financiero, las grandes compa\u00f1\u00edas globales suelen ser m\u00e1s cautelosas en cuanto a la cantidad de m\u00e9tricas que incluyen en su gu\u00eda de resultados, a diferencia de sus\u00a0<i>peers\u00a0<\/i>mexicanos. Este sector es bastante heterog\u00e9neo, pero basado en las dos compa\u00f1\u00edas que s\u00ed proporcionan gu\u00eda de resultados (de las tres m\u00e1s grandes), parece que la estrategia es similar a las de las compa\u00f1\u00edas mexicanas: un poco de gu\u00eda sobre el top line, en m\u00e9tricas de rentabilidad (bottom line en el caso de Thermo Fisher Scientific, EBITDA o ROIC en el caso de las compa\u00f1\u00edas mexicanas).<\/p><p>\u00a0<\/p><p><b>Y \u00bfqu\u00e9 hay sobre las compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda m\u00e1s grandes (por capitalizaci\u00f3n) en el mundo?<\/b><\/p><ul><li><b>ExxonMobil\u00a0<\/b>proporciona gu\u00eda de resultados trimestral con estimados puntuales sobre gastos corporativos y de financiamiento en su presentaci\u00f3n de resultados. Tambi\u00e9n proporcionan una mayor perspectiva con comentarios generales con respecto a varias m\u00e9tricas para sus unidades de negocio:\u00a0<i>CapEx<\/i>, vol\u00famenes de\u00a0<b><i>Upstream<\/i><\/b>, m\u00e1rgenes de refinado\u00a0<b><i>Downstream<\/i><\/b>, y m\u00e1rgenes de\u00a0<b>Qu\u00edmicos<\/b>, as\u00ed como ventas de activos\u00a0<b>corporativos<\/b>, costos de energ\u00eda y mantenimiento,\u00a0<i>turnarounds<\/i>, raz\u00f3n deuda\/capital, y reducci\u00f3n de emisiones.<\/li><li><b>Royal Dutch Shell<\/b>\u00a0tambi\u00e9n proporciona gu\u00eda de resultados trimestral para muchas m\u00e9tricas por segmento de negocio:\u00a0<b>Gas Integrado<\/b>\u00a0(producci\u00f3n, licuefacci\u00f3n LNG, comercializaci\u00f3n y optimizaci\u00f3n, OpEx subyacente, depreciaci\u00f3n antes de impuestos, cargos por impuestos, flujo de efectivo operativo, impuestos pagados),\u00a0<b><i>Upstream<\/i><\/b>\u00a0(<i>EBITDA<\/i>\u00a0ajustado, OpEx subyacente, depreciaci\u00f3n antes de impuestos, exploraci\u00f3n antes de impuestos, cargos por impuestos, impuestos pagados),\u00a0<b>Productos de petr\u00f3leo\u00a0<\/b>(<i>EBITDA<\/i>\u00a0ajustado, depreciaci\u00f3n antes de impuestos, cargos por impuestos, impuestos pagados, capital de trabajo),\u00a0<b>Qu\u00edmicos<\/b>\u00a0(<i>EBITDA<\/i>\u00a0ajustado, depreciaci\u00f3n antes de impuestos, cargos por impuestos, flujo de efectivo operativo), y\u00a0<b>Corporativo\u00a0<\/b>(utilidad ajustada). Todas se presentan en rangos, a excepci\u00f3n de el margen indicativo de refinado. Se publican en su p\u00e1gina web como \u2018notas de actualizaci\u00f3n trimestral\u2019.<\/li><li><b>Chevron\u00a0<\/b>proporciona gu\u00eda de resultados trimestral, incluyendo rangos y estimados puntuales en las siguientes m\u00e9tricas:\u00a0<i>turnarounds,<\/i>\u00a0reducciones, turnarounds de refinado, recompra de acciones, contribuciones de pensi\u00f3n, gastos de capital y exploratorios, pagos de pr\u00e9stamos conjuntos TCO, distribuciones, ingresos por venta de activos, ROCE, exceso de efectivo, tasa de crecimiento anual compuesto,\u00a0<i>CapEx\u00a0<\/i>y emisiones. Se publican a trav\u00e9s de su presentaci\u00f3n trimestral, as\u00ed como en su presentaci\u00f3n y conferencia de resultados, segmentados por \u00e1reas de negocio (<i>Upstream, Downstream<\/i>, y Otros).<\/li><\/ul><p>\u00a0<\/p><p><b>\u00bfQu\u00e9 deber\u00edamos aprender de esto?<\/b><br \/>Resulta interesante que las grandes compa\u00f1\u00edas de energ\u00eda parecen proporcionar gu\u00edas de resultados mucho m\u00e1s exhaustivas que las compa\u00f1\u00edas mexicanas (incluso m\u00e1s detalladas que las de otros sectores). Esta gu\u00eda se actualiza frecuentemente (de forma trimestral) y se usan tanto rangos como estimados puntuales). Esto puede ser causado por una mayor presi\u00f3n por parte de los inversionistas o una mayor dificultad en el modelaje de este sector, relativo a otros sectores. Es posible que las compa\u00f1\u00edas mexicanas se vuelvan m\u00e1s grandes y con mayor visibilidad en la arena global si siguen un camino similar a lo que hacen sus\u00a0<i>peers\u00a0<\/i>de mayor tama\u00f1o, ya que, al recibir mayor informaci\u00f3n de otras compa\u00f1\u00edas, los inversionistas ponen la barra m\u00e1s alta para quienes se est\u00e1n incorporando.<\/p><p>Como lo hemos mencionado antes, reiteramos nuestra opini\u00f3n sobre que las compa\u00f1\u00edas deber\u00edan volver a publicar una estrategia de gu\u00eda de resultados (o publicar la primera gu\u00eda si no lo han hecho anteriormente). Esto facilitar\u00e1 la vida del equipo al hablar con inversionistas y analistas, ya que puede prevenir riesgos regulatorios y de reputaci\u00f3n relacionados a informaci\u00f3n no publicada que pueda ser sensible a los precios. \u00a0<\/p><\/div><div>P\u00f3nganse en contacto con nosotros si requieren asesor\u00eda para definir su estrategia de gu\u00eda de resultados. En Miranda IR estaremos felices de asesorarlos.<\/div><\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-02f8b64 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"02f8b64\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4190439 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4190439\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Contactos en Miranda Partners<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-inner-section elementor-element elementor-element-2ac392d elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"2ac392d\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-1af5aae\" data-id=\"1af5aae\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6d6616b elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6d6616b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Damian Fraser<\/strong><br \/>Miranda Partners<br \/><a href=\"mailto:damian.fraser@miranda-partners.com\">damian.fraser@miranda-partners.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-fc895f1\" data-id=\"fc895f1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-515add8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"515add8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><span style=\"font-weight: bold;\">Ana Mar\u00eda Ybarra Corcuera<\/span><br \/>Miranda-IR<br \/><a title=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" href=\"mailto:ana.ybarra@miranda-ir.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">ana.ybarra@miranda-ir.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>This week we continue our analysis into guidance trends for the different industries in Mexico&#8230;Today we are showing guidance strategies for two industries: Capital Goods and Energy.<\/p>","protected":false},"author":22,"featured_media":7254,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-7253","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-miranda-ir"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7253","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/22"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7253"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7253\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7254"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7253"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7253"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7253"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}