{"id":7184,"date":"2021-11-01T19:00:00","date_gmt":"2021-11-01T19:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=7184"},"modified":"2021-11-01T23:24:18","modified_gmt":"2021-11-01T23:24:18","slug":"que-aprendimos-de-los-resultados-trimestrales-mexicanos-del-3t21","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/what-did-we-learn-from-3q21-mexican-corporate-earnings\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 aprendimos de los resultados de las empresas mexicanas del 3T21?"},"content":{"rendered":"
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Una vez concluida la temporada de resultados del tercer trimestre en M\u00e9xico, hemos resumido la investigaci\u00f3n de resultados trimestrales realizada por una de las principales casas de bolsa en M\u00e9xico, GBM. (Por favor, p\u00f3ngase en contacto con GBM si es un cliente calificado y est\u00e1 interesado en recibir su investigaci\u00f3n completa). De acuerdo con la <\/span>muestra de investigaci\u00f3n de GBM<\/span><\/a>, de 62 empresas mexicanas que cotizan en bolsa, (99.4% de la capitalizaci\u00f3n total del IPC) los ingresos de las empresas mexicanas subieron un 10.2% en comparaci\u00f3n con el 3T20 y un 13.3% en comparaci\u00f3n con el 3T19. El EBITDA aument\u00f3 11.9% en comparaci\u00f3n con el 3T20 y un 20.9% en comparaci\u00f3n con el 3T19.\u00a0 De las empresas de la muestra de GBM, 20 superaron la estimaci\u00f3n de ventas del mismo por 5% o m\u00e1s, y 5 empresas no la alcanzaron por 5% o m\u00e1s. Sin embargo, algunos sectores, como el de materiales b\u00e1sicos y el de bienes de capital, siguieron teniendo dificultades ante el aumento de los costos de log\u00edstica y de los precios de las materias primas.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>

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Estos resultados siguen validando el buen comportamiento del mercado burs\u00e1til mexicano este a\u00f1o en general, a medida que contin\u00faa la relajaci\u00f3n de las restricciones relacionadas a la pandemia de COVID-19 y la recuperaci\u00f3n gradual de la econom\u00eda.\u00a0<\/span><\/p>

\"\"Fuente: GBM<\/span><\/p>

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Alimentos y bebidas:<\/b> Por el lado de los alimentos, Gruma y Bachoco fueron dos de las empresas cuyo EBITDA fue m\u00e1s de 5% inferior a las estimaciones de GBM. Por otro lado, Herdez fue la m\u00e1s super\u00f3 las estimaciones. Por el lado de las bebidas, Arca Continental registr\u00f3 vol\u00famenes por encima de los niveles previos a la pandemia, mientras que la rentabilidad mostr\u00f3 una leve contracci\u00f3n. KOF registr\u00f3 un aumento de volumen del 5.8% interanual y, aunque los vol\u00famenes disminuyeron en M\u00e9xico, fueron compensados por un aumento del 11.7% en Sudam\u00e9rica.\u00a0<\/span><\/p>

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Retail<\/i><\/b>:<\/b> Este sector tuvo un buen trimestre, impulsado por el crecimiento de doble d\u00edgito en los ingresos de Chedraui, Alsea y Grupo Sanborns. En sentido opuesto, la recuperaci\u00f3n de las ventas de Soriana sigue siendo lenta, adem\u00e1s de que siguen perdiendo participaci\u00f3n en el mercado.<\/span><\/p>

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Transporte:<\/b> Los aeropuertos tuvieron un buen desempe\u00f1o este trimestre, con la mayor\u00eda de ellos registrando ingresos parecidos a los niveles previos a la pandemia. OMA registr\u00f3 un margen EBITDA r\u00e9cord y GAP alcanz\u00f3 un r\u00e9cord de ingresos. PINFRA super\u00f3 las estimaciones, con un crecimiento a\u00f1o contra a\u00f1o de los ingresos netos del 181%. Grupo M\u00e9xico Transportes tambi\u00e9n super\u00f3 las expectativas, sorprendiendo con un aumento de su dividendo, ya que logr\u00f3 compensar un mal desempe\u00f1o en la divisi\u00f3n automotriz con ganancias en los dem\u00e1s segmentos.\u00a0<\/span><\/p>

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Materiales b\u00e1sicos:<\/b> El sector tuvo un desempe\u00f1o mixto, ya que GMEXICO, ICH, PE&OLES y AGUA no alcanzaron las estimaciones de GBM por m\u00e1s de 5%, afectados principalmente por las presiones de la cadena de suministro global. Por otro lado, AUTLAN, ALPEK, CYDSASA y ORBIA registraron niveles de EBITDA superiores a las estimaciones de GBM por m\u00e1s del 5%.\u00a0<\/span><\/p>

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Medios de comunicaci\u00f3n y Telecomunicaciones: <\/b>En general, los resultados de Medios de comunicaci\u00f3n y Telecomunicaciones estuvieron en l\u00ednea con las expectativas. MEGA registr\u00f3 una s\u00f3lida ganancia de suscriptores y anunci\u00f3 una mayor inversi\u00f3n en capital como parte de su plan de actualizaci\u00f3n de la red. Sin embargo, Axtel registr\u00f3 resultados negativos y por debajo de las expectativas, con una p\u00e9rdida neta de 302 millones de pesos en el 3T21.\u00a0<\/span><\/p>

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Bancos y <\/b>NBFIs<\/i><\/b>:<\/b> En este sector, BBAJIO, GFINBUR, REGIONAL, GENTERA y CREAL registraron resultados por encima de las expectativas, con niveles de <\/span>NPL<\/span><\/i> alrededor de 3%.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>

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Inmobiliario y Vivienda:<\/b> Los ingresos en este sector se mantuvieron en l\u00ednea con las expectativas. FIBRAMQ ofrece la mayor rentabilidad por dividendo de la muestra de GBM, con un 7.9%. TERRA tuvo un rendimiento estable y unos m\u00e1rgenes s\u00f3lidos, gracias a la reducci\u00f3n de los impuestos sobre la propiedad y los gastos de mantenimiento. FUNO registr\u00f3 unos ingresos ligeramente superiores a las estimaciones, aunque persistieron las presiones en el segmento de oficinas.\u00a0<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Contactos en Miranda Partners<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Damian Fraser<\/strong>
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Ana Mar\u00eda Ybarra Corcuera<\/span>
Miranda-IR
ana.ybarra@miranda-ir.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

De acuerdo con IR Update, en 2020 hubo m\u00e1s de 400 campa\u00f1as activistas en contra de compa\u00f1\u00edas p\u00fablicas que cotizan en la bolsa...<\/p>","protected":false},"author":10,"featured_media":7186,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-7184","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-miranda-ir"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7184","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/10"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7184"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7184\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7186"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7184"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7184"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7184"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}