{"id":7100,"date":"2021-10-12T09:30:00","date_gmt":"2021-10-12T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=7100"},"modified":"2021-10-12T14:56:52","modified_gmt":"2021-10-12T14:56:52","slug":"ri-durante-un-bear-market","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/ir-for-a-bear-market\/","title":{"rendered":"RI durante un bear market"},"content":{"rendered":"
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\u201cFue la \u00e9poca m\u00e1s espantosa de las finanzas, incluso los bancos desconfiaban entre ellos y no se hac\u00edan pr\u00e9stamos\u201d. As\u00ed fue c\u00f3mo Karl Mahler Roche, director de RI de Roche, describi\u00f3 la adquisici\u00f3n de Genetech durante la crisis del 2008. En el blog de esta semana discutiremos c\u00f3mo puede prepararse el equipo de RI para enfrentar un <\/span>bear market<\/span><\/i>. No es una situaci\u00f3n que anticipemos, pero por definici\u00f3n, los <\/span>bear markets<\/span><\/i> son raramente previstos, por lo que puede ser \u00fatil tomarlo en cuenta considerando la inflaci\u00f3n al alza, el incremento en rendimientos de bonos, cadenas de suministro interrumpidas y la perspectiva de M\u00e9xico comprometida por la posible contrarreforma en el sector energ\u00e9tico.<\/span><\/p>

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Sobre los <\/b>bear markets<\/i><\/b><\/p>

Un <\/span>bear market<\/span><\/i> es un periodo de tiempo prolongado en el que los precios de las acciones bajan, y normalmente la ca\u00edda es del 20% o m\u00e1s del m\u00e1ximo actual. Existen dos tipos de <\/span>bear markets<\/span><\/i>, secular y c\u00edclico. El <\/span>bear market<\/span><\/i> secular puede durar de entre 10 y 20 a\u00f1os y tiene rendimientos por debajo del promedio de forma continua, los cuales pueden ser interrumpidos por repuntes, aunque estos nunca perduran. Los <\/span>bear market<\/span><\/i>s c\u00edclicos suelen durar menos tiempo, y pueden extenderse desde un par de semanas hasta varios meses.<\/span><\/p>

La se\u00f1al m\u00e1s clara y consecuente de un <\/span>bear market<\/span><\/i>, y que lo diferenc\u00eda de una correcci\u00f3n de mercado, es que los inversionistas no pueden visualizar el m\u00ednimo que alcanzar\u00e1 la ca\u00edda. Una correcci\u00f3n puede ser una buena oportunidad de entrada para quienes buscan la \u2018inversi\u00f3n en valor\u2019, pero no es el caso en <\/span>bear markets<\/span><\/i>. En cambio, los <\/span>traders<\/span><\/i> intentan ganar dinero a trav\u00e9s del <\/span>short selling<\/span><\/i> con opciones <\/span>put<\/span><\/i>, fondos cotizados inversos, etc. Para los profesionales de RI es importante considerar que durante un <\/span>bear market<\/span><\/i>, los inversionistas muestran aversi\u00f3n al riesgo, en lugar de buscarlo.\u00a0<\/span><\/p>

Los <\/span>bear markets<\/span><\/i> pueden ser causados por econom\u00edas lentas, guerras, burbujas de mercado, pandemias, etc. Los \u00faltimos dos factores mencionados fueron la causa de los dos <\/span>bear markets<\/span><\/i> m\u00e1s recientes. En marzo del 2020, como consecuencia de la pandemia COVID-19, el \u00edndice DIJA se ubic\u00f3 38% por debajo de su m\u00e1ximo m\u00e1s reciente, alcanzado el 12 de febrero. Sin embargo, en agosto del mismo a\u00f1o ya hab\u00eda alcanzado nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Del 2007 al 2009, la Gran Recesi\u00f3n caus\u00f3 un mercado a la baja durante 17 meses, provocando que el S&P 500 perdiera la mitad de su valor.\u00a0<\/span><\/p>

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Preparaci\u00f3n a trav\u00e9s de buenas pr\u00e1cticas de RI\u00a0<\/b><\/p>

De acuerdo con <\/span>IR Magazine<\/span><\/a>, la clave para RI durante un <\/span>bear market<\/span><\/i> es \u201cser transparente, receptivo, y mostrar disponibilidad para los inversionistas y analistas\u201d. El construir buenas relaciones, tener buenas pr\u00e1cticas de RI y una buena reputaci\u00f3n no sucede de la noche a la ma\u00f1ana, es algo que se debe practicar a lo largo de los a\u00f1os. Por ende, cuando eventualmente se presente una mala \u00e9poca, los inversionistas y analistas confiar\u00e1n en la informaci\u00f3n proporcionada debido a la consistencia de la comunicaci\u00f3n en el pasado.\u00a0<\/span><\/p>

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RI durante un <\/b>bear market<\/i><\/b><\/p>

En un <\/span>bear market<\/span><\/i>, los inversionistas querr\u00e1n recibir informaci\u00f3n de los ejecutivos con mayor frecuencia que antes. Querr\u00e1n saber la perspectiva global de los directivos ante la crisis y c\u00f3mo es que afectar\u00e1 la compa\u00f1\u00eda. Adem\u00e1s, estar\u00e1n interesados en conocer los factores que influyen en las decisiones del equipo directivo. Si los inversionistas tienen seguridad en los fundamentos de la compa\u00f1\u00eda y conf\u00edan en la comunicaci\u00f3n del equipo de direcci\u00f3n, habr\u00e1 menos probabilidades de que se vayan. Los inversionistas deber\u00edan percibir la crisis financiera a corto plazo, en comparaci\u00f3n a la relaci\u00f3n de inversi\u00f3n a largo plazo que tienen con la compa\u00f1\u00eda. Tambi\u00e9n es importante recordarles que los consumidores a\u00fan muestran\/mostrar\u00e1n demanda por el producto o servicio en cuesti\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>

Durante un <\/span>bear market<\/span><\/i>, naturalmente se deben resaltar las cualidades de defensa de la compa\u00f1\u00eda en medida de lo posible, y prestar menos atenci\u00f3n a las oportunidades potenciales de crecimiento a largo plazo. Se debe destacar un balance general fuerte, demanda inel\u00e1stica de los productos, generaci\u00f3n de flujo de efectivo, y hablar sobre c\u00f3mo la consolidaci\u00f3n del sector puede actuar a tu favor; han pasado por situaciones similares anteriormente, y lograron salir adelante. Si hay algo que las compa\u00f1\u00edas mexicanas pueden manejar (tristemente) es una crisis. Normalmente un <\/span>bear market<\/span><\/i> puede coincidir con cambios estructurales en la econom\u00eda (ejemplo: el cambio a la digitalizaci\u00f3n durante la pandemia COVID-19), por lo que es importante explicar c\u00f3mo aprovechar y beneficiarse de estos cambios.<\/span><\/p>

IR Magazine <\/span>entrevist\u00f3<\/span><\/a> a Colleen Johnston, ex-CFO de TD Bank, acerca de RI durante <\/span>bear markets<\/span><\/i>. \u201cEl hecho de salir y hablar del tema con los inversionistas era muy apreciado. Se les puede ofrecer una visi\u00f3n de c\u00f3mo es la perspectiva de la compa\u00f1\u00eda sobre el mundo. Se pueden mostrar los escenarios para los que se est\u00e1 preparando la compa\u00f1\u00eda y permitir que conozcan la administraci\u00f3n para los mejores y peores escenarios posibles\u201d.\u00a0<\/span><\/p>

Adicionalmente, si la organizaci\u00f3n considera disminuir la cantidad de miembros del equipo de RI por razones de presupuesto, es conveniente recordar a los ejecutivos del conocimiento organizacional, consistencia, y buenas relaciones desarrolladas con los inversionistas, pues pueden ser \u00fatiles durante una \u00e9poca dif\u00edcil.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>

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Recomendaciones espec\u00edficas para compa\u00f1\u00edas peque\u00f1as\u00a0<\/b><\/p>

Las compa\u00f1\u00edas con menor capitalizaci\u00f3n tienen mayor probabilidad de enfrentar <\/span>sell offs<\/span><\/i> durante los <\/span>bear markets<\/span><\/i>. Incluso si est\u00e1n aislados de los eventos macroecon\u00f3micos, se encuentran en desventaja debido a que carecen de informaci\u00f3n financiera hist\u00f3rica para demostrar c\u00f3mo han reaccionado a un <\/span>bear market<\/span><\/i> anteriormente.\u00a0<\/span><\/p>

Es recomendable evitar que un accionista mayoritario venda su participaci\u00f3n, por lo que es importante mostrar inter\u00e9s y compromiso con ellos, as\u00ed como comprender y atender sus preocupaciones. Para cada inversionista, hay que entender el por qu\u00e9 invirtieron en la compa\u00f1\u00eda, sus plazos, c\u00f3mo es el desempe\u00f1o propio en comparaci\u00f3n al de la competencia, y si un <\/span>bear market<\/span><\/i> cambia la tesis de inversi\u00f3n. Se recomienda preparar y conocer este contexto con anticipaci\u00f3n, as\u00ed como mantenerlo actualizado.\u00a0<\/span><\/p>

Para identificar inversionistas potenciales durante esta \u00e9poca, probablemente sea necesario replantear el enfoque (por ejemplo, evitar enfocarse en inversionistas con el mismo perfil o de un sector en espec\u00edfico). Se debe estar dispuesto a brindar explicaciones m\u00e1s detalladas durante este tiempo, resaltar la resiliencia de la compa\u00f1\u00eda y demostrar que los consumidores a\u00fan tienen inter\u00e9s en el producto.\u00a0<\/span><\/p>

En una <\/span>entrevista de IR Magazine<\/span><\/a> sobre el tema, Matt Chesler, socio de FNK IR, coment\u00f3: \u201cel objetivo general es pensar en nuevas y diferentes m\u00e9tricas que ayuden a los inversionistas a comprender la resistencia del negocio y reducir el riesgo que pueden percibir, evitando prometer dem\u00e1s durante un contexto retador, ya que este puede impactar no solo las valuaciones, sino tambi\u00e9n la credibilidad, generando un efecto negativo a largo plazo\u201d.<\/span><\/p>

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C\u00f3mo puede ayudar Miranda IR<\/b><\/p>

Miranda IR se especializa en comunicaci\u00f3n corporativa y administraci\u00f3n de crisis, por lo que puede asesorarlos en la creaci\u00f3n de un plan de RI para un cambio de contexto econ\u00f3mico, as\u00ed como con cualquier otro requerimiento de RI.\u00a0<\/span><\/p>

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Fuentes<\/b><\/p>