{"id":5809,"date":"2021-05-04T18:19:50","date_gmt":"2021-05-04T18:19:50","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=5809"},"modified":"2021-05-04T19:06:35","modified_gmt":"2021-05-04T19:06:35","slug":"que-aprendimos-de-los-reportes-trimestrales-de-las-empresas-mexicanas-en-el-1t21","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/what-did-we-learn-from-1q21-mexican-corporate-earnings\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 aprendimos de los reportes trimestrales de las empresas mexicanas en el 1T21?"},"content":{"rendered":"
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Termin\u00f3 la temporada de reportes trimestrales en M\u00e9xico y decidimos analizar los resultados de las empresas mexicanas y c\u00f3mo reportaron este trimestre en promedio. En general, los resultados fueron buenos. Es evidente que el sector corporativo de M\u00e9xico se coloca en una perspectiva bastante decente a medida que avanzamos hacia el 2T21, dadas las mejoras en el crecimiento econ\u00f3mico (ayudado por la recuperaci\u00f3n de EE. UU.), la disminuci\u00f3n de los casos de COVID-19 y el despliegue de la vacunaci\u00f3n. Seg\u00fan la muestra de GBM de 60 empresas mexicanas que cotizan en bolsa (91% de la capitalizaci\u00f3n de mercado del IPC), los ingresos totales de las empresas mexicanas crecieron un 4.5% a\u00f1o contra a\u00f1o, mientras que el EBITDA creci\u00f3 un impresionante 18.5% (frente a la proyecci\u00f3n de GBM de 13.1%). 28 empresas de la muestra de GBM superaron la estimaci\u00f3n de EBITDA en un 5% o m\u00e1s, y solo 8 empresas cayeron en un 5% o m\u00e1s. No obstante, algunos sectores (entidades financieras y el comercio\u00a0retail<\/i>) continuaron luchando frente a las restricciones en la movilidad, el desempleo y un panorama de recuperaci\u00f3n macroecon\u00f3mico desafiante.<\/p>

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Medios y telecomunicaciones:<\/u><\/strong>\u00a0La banda ancha y la telefon\u00eda m\u00f3vil tuvieron un buen desempe\u00f1o en general en \u00e9pocas de pandemia. Sin embargo, Axtel no logr\u00f3 alcanzar las estimaciones, con fuertes ca\u00eddas a\u00f1o contra a\u00f1o. MEGA y Televisa superaron las estimaciones de EBITDA y registraron un crecimiento de 8.6% y 1.5% a\u00f1o contra a\u00f1o.<\/p>

Alimentos y bebidas:<\/u><\/strong>\u00a0El sector tuvo un desempe\u00f1o especialmente bueno<\/strong>. Por el lado de las bebidas, se destacan Arca Continental, la cual registr\u00f3 un crecimiento a\u00f1o contra a\u00f1o del 15,7% en EBITDA, mientras que Cuervo duplic\u00f3 su EBITDA a\u00f1o contra a\u00f1o. Bachoco se destac\u00f3 ya que los ingresos crecieron un 28% y el EBITDA un 470% debido a que el consumo en los hogares aument\u00f3 durante los tiempos de la pandemia. Gruma decepcion\u00f3, perjudicada por el volumen mexicano y la ca\u00edda de los ingresos.<\/p>

Retail<\/u><\/em><\/strong>: El sector reflej\u00f3 una mezcla de resultados, ya que el comercio\u00a0retail<\/em>\u00a0especializado (Liverpool, Alsea) se vio afectado por los cierres obligatorios de tiendas en enero y principios de febrero. Por otro lado, los supermercados tuvieron un desempe\u00f1o s\u00f3lido, como Walmex y Soriana.<\/p>

Entidades Financieras<\/u><\/strong>:<\/strong>\u00a0Los bancos reportaron fuertes ca\u00eddas en sus utilidades (BSMX, BBajio, Regional, Inbursa, Gentera, Banorte), afectados por provisiones y menor MIN. En general, la cartera de cr\u00e9dito de las PYME\u2019s sigue siendo la m\u00e1s complicada. Siete de las ocho entidades financieras cubiertas por GBM perdieron ganancias en m\u00e1s del 5% de las estimaciones.<\/p>

Transporte<\/u><\/strong>:<\/strong>\u00a0Las aerol\u00edneas y los aeropuertos registraron fuertes ca\u00eddas a\u00f1o contra a\u00f1o, dadas las restricciones de movilidad impuestas durante la primera parte del 1T21, pero parecen estar preparadas para una fuerte recuperaci\u00f3n a partir del 2T en adelante. En el sector de infraestructura, GMXT y PINFRA registraron un crecimiento en los ingresos y mostraron tendencias de mejora.<\/p>

FIBRAs de bienes ra\u00edces<\/u><\/strong>:<\/strong>\u00a0Industriales, excepto FibraMQ, tuvieron un buen desempe\u00f1o en general, ya que las tendencias de\u00a0nearshoring<\/em>\u00a0se aceleraron. Destacan Fibra Prologis con un alza del 23.5%. Oficinas y el comercio\u00a0retail<\/em>\u00a0continuaron mostrando signos negativos, aunque poco a poco la situaci\u00f3n muestra signos de mejora.<\/p>

Materiales b\u00e1sicos y cemento<\/u><\/strong>.<\/strong>\u00a0GM\u00e9xico y Pe\u00f1oles (especialmente) tuvieron un trimestre s\u00f3lido, ya que los precios de las materias primas se recuperaron de los niveles de 2020, mientras que la producci\u00f3n registr\u00f3 un crecimiento constante. En petroqu\u00edmicos, <\/span>Orbia lider\u00f3 el sector con un incremento a\u00f1o contra a\u00f1o en Ingresos del 17.7%<\/b>, mientras que Alpek registr\u00f3 un crecimiento del 15.1%. En general, el sector petroqu\u00edmico se desempe\u00f1\u00f3 muy bien, ya que los ingresos mostraron aumentos constantes en todos los \u00e1mbitos gracias a un precio mucho m\u00e1s s\u00f3lido en los productos.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Contactos en Miranda Partners<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Damian Fraser<\/strong>
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Ana Maria Ybarra Corcuera<\/span>
Miranda-IR
ana.ybarra@miranda-ir.com<\/a><\/u><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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