{"id":3375,"date":"2020-06-25T23:21:46","date_gmt":"2020-06-25T23:21:46","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=3375"},"modified":"2020-06-25T23:38:19","modified_gmt":"2020-06-25T23:38:19","slug":"el-nuevo-indice-esg-en-mexico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/the-new-mexican-esg-index\/","title":{"rendered":"El nuevo \u00edndice ESG en M\u00e9xico"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"3375\" class=\"elementor elementor-3375\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-7d4e739 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"7d4e739\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-edac1f4\" data-id=\"edac1f4\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-921dbc0 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"921dbc0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Esta semana quiero dar algunos datos del nuevo \u00edndice <a href=\"https:\/\/us.spindices.com\/indices\/equity\/sp-bmv-total-mexico-esg-index#overview\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">S&amp;P\/BMV Total Mexico ESG <\/a>\u00a0que acaba de ser lanzado.<\/p><p>Algunos de ustedes pueden recordar que la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) sol\u00eda tener un \u00edndice sustentable antes \u2013 el IPC Sustentable. En marzo se anunci\u00f3 que se descontinuar\u00eda el IPC Sustentable y que la BMV, junto con S&amp;P, lanzar\u00edan un nuevo \u00edndice usando una metodolog\u00eda similar a otros \u00edndices S&amp;P ESG globales (que incorporan datos de los procesos de calificaci\u00f3n o <em>CSAs<\/em> por sus siglas en ingl\u00e9s hechos por SAM, antes conocido como RobecoSAM y ahora parte de S&amp;P Global). Lleg\u00f3 COVID y alter\u00f3 el lanzamiento de muchas cosas, incluyendo este \u00edndice. Bueno, pues finalmente esta semana vimos el lanzamiento formal y por ello quisiera explicar los puntos clave de c\u00f3mo se construye:<\/p><ul><li>Los integrantes deben estar en el S&amp;P \/ BMV Total Mexico Index adem\u00e1s de ser cubiertos por Sustainalytics.<br \/>Para ser parte del \u00edndice S&amp;P \/ BMV Total Mexico Index, las emisoras deben, entre otras cosas:<\/li><\/ul><ol><li style=\"list-style-type: none;\"><ol><li>No ser una FIBRA-E.<\/li><li>Tener una capitalizaci\u00f3n de mercado ajustada por <em>free float<\/em> de por lo menos 10 mil millones de pesos (US$445m) o un <em>investable weight factor<\/em> de por lo menos 0.2.<\/li><li>Ver transacciones de compra-venta por lo menos 90% de los d\u00edas h\u00e1biles en los \u00faltimos 12 meses.<\/li><\/ol><\/li><\/ol><ul><li>Hay exclusiones para las industrias de tabaco y armas controversiales, as\u00ed como para empresas que se designen como fuera de cumplimiento con el UNGC.<\/li><li>Todas las empresas elegibles se ordenan por su calificaci\u00f3n de S&amp;P DJI ESG (en otras palabras, por su resultado en el CSA de SAM), y el top 80% es seleccionado. Despu\u00e9s, este 80% se divide por sector (usando la clasificaci\u00f3n GICS) y ordenado otra vez por su calificaci\u00f3n ESG. El top 75% de cada sector es seleccionado y se vuelve parte del \u00edndice.<\/li><li>El \u00edndice se rebalancea anualmente en junio, y los pesos son ajustados de manera trimestral.<\/li><li>Los integrantes se pesan por su calificaci\u00f3n S&amp;P DJI ESG, con 2 limitantes: (1) los 5 integrantes con mayor peso no pueden ser m\u00e1s del 60% del \u00edndice y (2) el peso m\u00e1ximo para cada acci\u00f3n ser\u00e1 el m\u00ednimo entre 25% y 4x su peso por liquidez (considerando su <em>traded value<\/em> de los \u00faltimos 6 meses).<\/li><\/ul><p><em>Para ver m\u00e1s sobre la metodolog\u00eda, ir <a href=\"https:\/\/us.spindices.com\/documents\/methodologies\/methodology-sp-bmv-indices.pdf?force_download=true\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">aqu\u00ed<\/a>.<\/em><\/p><p>\u00a0<\/p><p>Considerando todo esto, los integrantes del \u00edndice de este a\u00f1o son: ALFA A, ALSEA, AC, BSMX B, CEMEX CPO, KOF UBL, VESTA, CREAL, FUNO 11, FEMSA UBD, LAB B, GENTERA, OMA B, GAP B, ASUR B, BIMBO A, GFNORTE O, HERDEZ, AGUA, TLEVISA CPO, PE&amp;OLES, IENOVA, KIMBER A, NEMAK A, ORBIA, FIBRAPL 14, Q, RA, WALMEX.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Vale la pena decir que la diferencia m\u00e1s grande con la versi\u00f3n anterior de este \u00edndice es los datos usados para calificar las credenciales de ESG de las empresas. El \u00edndice antiguo usaba an\u00e1lisis de instituciones con la tarea \u00fanica de definir si una empresa era sustentable o no (lo cual funcionaba realmente como una bandera si-no \u00fanicamente). El \u00edndice nuevo, como lo dijimos antes, usa el CSA de SAM.<\/p><p>Finalmente, conforme las empresas evolucionen y mejoren sus pr\u00e1cticas de ESG, es m\u00e1s probable que no que sus CSAs mejoren con el tiempo. Como el \u00edndice nuevo ordena a las empresas por calificaci\u00f3n, y s\u00f3lo incluye a los mejores en cada industria, esto genera un incentivo para las empresas que quieren entrar al \u00edndice (o permanecer en el mismo) a: (1) contestar el CSA de SAM de manera regular y (2) optimizar sus resultados en el CSA. Esto a la vez llevar\u00e1 idealmente a m\u00e1s y mejor divulgaci\u00f3n de temas ESG en M\u00e9xico.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Entonces, para una empresa que quiera entrar al \u00edndice los temas m\u00e1s importantes a considerar son:<\/p><ol><li>La capitalizaci\u00f3n de mercado ajustada por <em>free float<\/em> importa (pero el obst\u00e1culo es relativamente f\u00e1cil con el l\u00edmite debajo de US$450m).<\/li><li>Las acciones necesitan estar activas 90% de los d\u00edas h\u00e1biles (lo cual tampoco pareciera un obst\u00e1culo demasiado dif\u00edcil).<\/li><li>Se necesita tener una calificaci\u00f3n de Sustainalytics y S&amp;P DJI (es decir, responder al SAM CSA).<\/li><li>El objetivo es estar dentro del top 75% del sector (dependiendo del sector, esto puede ser m\u00e1s o menos dif\u00edcil).<\/li><\/ol><p>\u00a0<\/p><p>Ahora<strong>, \u00bfhabr\u00e1 suficiente dinero atr\u00e1s de los ETFs que sigan este \u00edndice? O \u00bfel \u00edndice ser\u00e1 \u00fanicamente usado para temas de PR?<\/strong> Realmente solo el tiempo lo dir\u00e1, pero los ETFs que siguen temas de ESG han crecido mucho de manera global, y eventualmente M\u00e9xico deber\u00eda seguir esta tendencia.<\/p><p>Tambi\u00e9n vale la pena mencionar hoy <a href=\"https:\/\/www.economist.com\/briefing\/2020\/06\/20\/how-much-can-financiers-do-about-climate-change\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">este art\u00edculo<\/a> de The Economist sobre qu\u00e9 tanto puede influenciar el mundo financiero al cambio clim\u00e1tico. Para ello, el equipo de The Economist analiz\u00f3 datos de emisiones de 5000 empresas a nivel global que cubren el 90% del valor de mercado global. Con ello estimaron que las empresas p\u00fablicas emiten 10 mil millones de toneladas de di\u00f3xido de carbono anualmente (scope 1). Quitando las empresas controladas por gobiernos, este n\u00famero baja a 8 mil millones de toneladas, lo cual representa solo como el 14% de las emisiones globales. El art\u00edculo despu\u00e9s explica d\u00f3nde surgen el resto de las emisiones (pista: el scope 3 es la clave) y qui\u00e9nes son los mayores emisores. Al final, el art\u00edculo menciona que le estructura del sistema financiero puede necesitar cambiar para que el cambio clim\u00e1tico sea atendido de manera correcta, pero tambi\u00e9n menciona que los financieros posiblemente no seamos los conductores del cambio, s\u00f3lo los habilitadores.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>Marimar<\/p><p><em>Socia, Miranda ESG<\/em><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-02f8b64 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"02f8b64\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4190439 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4190439\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Contactos en Miranda Partners<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-section elementor-inner-section elementor-element elementor-element-2ac392d elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"2ac392d\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-1af5aae\" data-id=\"1af5aae\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6d6616b elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6d6616b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Damian Fraser<\/strong><br \/>Miranda Partners<br \/><a href=\"mailto:damian.fraser@miranda-partners.com\">damian.fraser@miranda-partners.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-fc895f1\" data-id=\"fc895f1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-515add8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"515add8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong>Marimar Torreblanca<\/strong><br \/>Miranda ESG<br \/><a href=\"mailto:marimar.torreblanca@miranda-partners.com\">marimar.torreblanca@miranda-partners.com<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>This week I want to give an overview of the new S&amp;P\/BMV Total Mexico ESG Index which just launched. 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