{"id":3229,"date":"2020-04-30T23:51:04","date_gmt":"2020-04-30T23:51:04","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=3229"},"modified":"2020-05-08T15:56:51","modified_gmt":"2020-05-08T15:56:51","slug":"la-compensacion-de-la-direccion-en-tiempos-de-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/executive-compensation-in-the-new-normal\/","title":{"rendered":"La compensaci\u00f3n de la direcci\u00f3n en tiempos de crisis"},"content":{"rendered":"
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Esta semana me gustar\u00eda hablar de lo que los inversionistas en el mundo est\u00e1n diciendo sobre la compensaci\u00f3n a altos ejecutivos dado el nuevo paradigma en el que vivimos (para leer algo sobre este\u00a0tema te recomiendo ir\u00a0aqu\u00ed<\/a>,\u00a0aqu\u00ed<\/a>,\u00a0aqu\u00ed<\/a>,\u00a0aqu\u00ed<\/a>, o\u00a0aqu\u00ed<\/a>).<\/p>

En primer lugar, la compensaci\u00f3n de altos ejecutivos ha sido objeto de escrutinio desde hace bastante tiempo.\u00a0 Los inversionistas que ya han integrado factores ESG en su proceso de an\u00e1lisis generalmente est\u00e1n bien versados en este tema. Cada a\u00f1o hay m\u00e1s presi\u00f3n para vincular la compensaci\u00f3n con el desempe\u00f1o de factores ESG dentro de las compa\u00f1\u00edas. Incluso aquellos que no necesariamente quieren el v\u00ednculo a factores ESG, al menos quieren asegurarse de la compensaci\u00f3n refleje la realidad de la empresa.<\/p>

Este a\u00f1o ser\u00e1 particularmente cr\u00edtico en cuanto a este tema ya que la pandemia (y su impacto en la econom\u00eda) hace que todo el mundo sea a\u00fan m\u00e1s sensible a qu\u00e9 tan justa es la forma en que las empresas tratan a sus grupos de inter\u00e9s. \u00bfEst\u00e1n las empresas tomando medidas similares para sus accionistas que para su equipo directivo? \u00bfEst\u00e1n siendo justas con sus empleados de diferentes niveles? \u00bfEst\u00e1n siendo justas con sus proveedores? Y as\u00ed, la lista de preguntas contin\u00faa.<\/p>

La compensaci\u00f3n de los altos ejecutivos se convierte en algo muy visible porque para los inversionistas socialmente responsables (recordemos que cada vez m\u00e1s fondos est\u00e1n alineados a esto en sus mandatos) este a\u00f1o no s\u00f3lo se trata de los paquetes de compensaci\u00f3n ya acordados, o incluso de los resultados que las empresas consiguieron el a\u00f1o pasado. Este a\u00f1o tambi\u00e9n se trata de las estrategias a futuro dada la nueva realidad de diferentes industrias. Todo ello mientras que el\u00a0stakeholder capitalism<\/em>\u00a0es un concepto que ha tomado mucha importancia. Y bueno, \u00bfqu\u00e9 significa todo esto? En pocas palabras, significa que, si las empresas se hacen de la vista gorda y pagan a sus CEOs bonos que no est\u00e9n vinculados a lo que la empresa est\u00e1 viviendo, o a lo que cualquier otra parte interesada est\u00e1 pasando, los inversionistas no estar\u00e1n contentos. Si una empresa reduce el salario de sus empleados, pero sigue pagando bonos similares a la alta direcci\u00f3n, o si una empresa retiene el efectivo de los accionistas (en empresas que pagan dividendos, por ejemplo) pero sigue pagando a las partes relacionadas los mismos honorarios, todo ello ser\u00e1 muy criticado.<\/p>

Entonces, \u00bfqu\u00e9 deber\u00edan hacer las empresas? Creo que las empresas deben pensar en todos los grupos de inter\u00e9s antes de efectuar medidas de preservaci\u00f3n de liquidez. \u00bfHay alguna manera de \u201ccompartir el dolor\u201d de manera m\u00e1s equitativa para todos? Sin duda no creo que la soluci\u00f3n sea fingir que no pasa nada y no actuar (eso ser\u00eda claramente ingenuo). Pero tampoco creo que la soluci\u00f3n sea sacrificar los intereses de un grupo de inter\u00e9s para beneficiar a otros. As\u00ed pues, a medida que las empresas empiecen a ajustar su estrategia de negocios a las nuevas perspectivas de su industria despu\u00e9s del COVID, creo que en el largo plazo estar\u00e1n mejor si se aseguran que sus acciones no sean m\u00e1s ben\u00e9volas con los grupos de control vs sus minoritarios.<\/p>

En M\u00e9xico la compensaci\u00f3n de los directivos no es transparente, ni creemos que lo ser\u00e1. Pero hay ciertas cosas que son dif\u00edciles de ocultar. Esto es particularmente cierto para las empresas que tienen estructuras con asesores externos que reciben honorarios (como las FIBRAs). A medida que las AFOREs (fondos de pensi\u00f3n locales) se han vuelto m\u00e1s vocales, pienso que si las empresas dejan de pagar a un grupo de inter\u00e9s (empleados, o accionistas, o inclusive deudores \u2013 lo que hasta la fecha no ha sucedido realmente), pero dejar a su asesor intacto, deben esperar que su acceso a los mercados de capitales locales en el futuro se ver\u00e1 afectado. Algunas empresas Mexicanas, como Alsea, ya han anunciado que el equipo directivo renunciar\u00e1 a sus bonos por la crisis.<\/p>

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Espero esta informaci\u00f3n haya sido de tu inter\u00e9s. Como siempre, si hay algo en lo que pudi\u00e9ramos ayudar, o si hay un tema de ESG del cual quisieras saber m\u00e1s, por favor h\u00e1znoslo saber para considerarlo en versiones futuras.<\/p>

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Saludos,<\/p>

Marimar<\/p>

Socia, Miranda ESG<\/em><\/p>

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Las lecturas recomendadas de la semana<\/em>:<\/em><\/strong><\/p>