{"id":3086,"date":"2020-04-02T10:00:00","date_gmt":"2020-04-02T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/?p=3086"},"modified":"2021-03-30T02:21:49","modified_gmt":"2021-03-30T02:21:49","slug":"la-responsabilidad-de-los-inversionistas-en-la-pandemia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/the-buy-sides-responsibility-during-the-pandemic\/","title":{"rendered":"La responsabilidad de los inversionistas en la pandemia"},"content":{"rendered":"
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Espero que este correo te encuentre bien y\u00a0bienvenido de nuevo a nuestros emails sobre ESG.\u00a0Esta semana quisiera hablar de c\u00f3mo los inversionistas con mandatos de largo plazo (en particular aquellos que tienen compromisos ESG) pudieran tener un impacto positivo en el efecto domin\u00f3 de la pandemia de COVID-19.<\/p>

Los\u00a0portfolio managers<\/em>\u00a0son por definici\u00f3n quienes dirigen los flujos de capital. Por ello tienen impactos directos e indirectos en lo que las empresas hacen a lo largo del tiempo. A trav\u00e9s de sus decisiones de inversi\u00f3n pueden presionar a las empresas a hacer o dejar de hacer cosas. En una crisis, la forma en la que reaccionan los inversionistas puede profundizar el problema para algunas empresas, lo cual puede forzarlas a hacer cosas que no hubieran hecho de otra forma (pensemos en una empresa que despide a sus empleados a media crisis econ\u00f3mica porque su costo de fondeo y liquidez cambiaron dram\u00e1ticamente porque los inversionistas se preocuparon por el desempe\u00f1o de corto plazo de las acciones de una industria en particular).<\/p>

\u00bfExiste entonces una forma de hacer que los inversionistas mantengan la visi\u00f3n en tendencias de largo plazo y no sobre-reaccionen a disrupciones en los precios de corto plazo? Porque esto permitir\u00eda que las empresas actuaran como entidades de largo plazo tambi\u00e9n y por ello trataran a sus empleados, proveedores, y comunidades de una forma que no creara puntos de presi\u00f3n adicionales a los que ser\u00e1 imposible evitar (los que vendr\u00e1n de cambios en costumbres que posiblemente no regresen a su estado anterior cuando la pandemia ya est\u00e9 controlada). Esta idea est\u00e1 alineada con el concepto de Inversi\u00f3n Socialmente Responsable.<\/p>

Johanna Kyrklund, CIO y Global Head of Multi-Asset Investment de Schroders, recientemente escribi\u00f3\u00a0un art\u00edculo<\/a>\u00a0sobre c\u00f3mo deben actuar los inversionistas en una crisis. En pocas palabras, su consejo es actuar de forma calmada y racional. Enfocarse en una estrategia de inversi\u00f3n de largo plazo y no hacer cambios bruscos de la misma. Estoy de acuerdo con esto conceptualmente. Claramente es de esperarse que los inversionistas busquen generar Alpha para ganarle al mercado independientemente de lo que est\u00e9 pasando en el mismo (sus incentivos econ\u00f3micos est\u00e1n alineados a eso). Pero tambi\u00e9n es cierto que si los inversionistas de largo plazo dejan a un lado esta idea y reaccionan \u00fanicamente a cambios estructurales de fondo, los problemas para muchos grupos de inter\u00e9s ser\u00edan mucho menores. El grupo de PRI de la ONU est\u00e1 activamente trabajando con sus signatarios para desarrollar ideas sobre\u00a0qu\u00e9 es lo que los inversionistas responsables deber\u00edan hacer en esta pandemia<\/a>. Creo que vale la pena leer sus recomendaciones inmediatas (las pongo aqu\u00ed abajo):<\/p>

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\u201cImmediate investor actions<\/em><\/p>

Action 1: Engage companies that are failing in their crisis management<\/em><\/p>

Action 2: Engage where other harm is being hidden behind, or worsened by, the crisis<\/em><\/p>

Action 3: Deprioritise engagement on other topics<\/em><\/p>

Action 4: Publicly support an economy-wide response<\/em><\/p>

Action 5: Participate in virtual AGMs<\/em><\/p>

Action 6: Be receptive to requests for financial support<\/em><\/p>

Action 7: Maintain a long-term focus in investment decision making\u201d<\/em><\/p>

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Larry Fink, tambi\u00e9n expres\u00f3 pensamientos similares en una carta reciente (la cual se puede leer completa\u00a0aqu\u00ed<\/a>):<\/strong><\/p>

\u201cI have always believed in a long-term view. I have advocated for it in letter after letter. And I believe long-term thinking has never been more critical than it is today. Companies and investors with a strong sense of purpose and a long-term approach will be better able to navigate this crisis and its aftermath.<\/em><\/p>

At BlackRock, we take a long-term view of markets, and we take a long-term view in the way we run our company. The world will get through this crisis. The economy will recover. And for those investors who keep their eyes not on the shaky ground at our feet, but on the horizon ahead, there are tremendous opportunities to be had in today’s markets.<\/em><\/p>

BlackRock’s biggest responsibility – now more than ever – is to help our clients navigate this market environment and stay focused on long-term returns.\u201d<\/em><\/p>

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Vale la pena decir que el CEO del\u00a0asset manager<\/em>\u00a0m\u00e1s grande del mundo no habla \u00fanicamente de enfocarse en el largo plazo, tambi\u00e9n habla de tener un prop\u00f3sito y de la responsabilidad que conlleva manejar el dinero de terceros. Conforme m\u00e1s l\u00edderes del mundo de inversiones discutan estos conceptos, es m\u00e1s probable que m\u00e1s fondos sigan esta tendencia y se comporten de manera m\u00e1s racional.<\/p>

En cuanto a las empresas, William Upshur de Palladium Group public\u00f3\u00a0un estudio<\/a>\u00a0en donde ense\u00f1\u00f3 que durante la recesi\u00f3n de 2007-2009 las empresas que pusieron la sostenibilidad en el centro de sus operaciones tuvieron mejor desempe\u00f1o que las que no. Lo que esto significa es que las empresas que se comportan de verdad de una forma que optimiza el beneficio de todos sus grupos de inter\u00e9s ver\u00e1n los resultados con el paso del tiempo (es decir, las empresas que tratan a sus empleados y proveedores bien durante la crisis y no las que s\u00f3lo se preocupan por mantener a los inversionistas y al mercado felices). Otra vez, creo que los inversionistas son los que pueden ayudar a empezar este ciclo positivo.<\/p>

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Espero esta informaci\u00f3n haya sido de tu inter\u00e9s. Como siempre, si hay algo en lo que pudi\u00e9ramos ayudar, o si hay un tema de ESG del cual quisieras saber m\u00e1s, por favor h\u00e1znoslo saber para considerarlo en versiones futuras.<\/p>

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Saludos,<\/p>

Marimar<\/p>

Socia, Miranda ESG<\/em><\/p>

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Las lecturas recomendadas de la semana<\/em><\/strong><\/p>