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<\/p>MERCADOS<\/b>\u00a0<\/p>
En\u00a0S&P \/ BMV IPC<\/b>\u00a0experiment\u00f3 cierta recogida de beneficios (-0,9%) durante la semana anterior, arrastrado por la correcci\u00f3n de los \u00edndices burs\u00e1tiles estadounidenses. Mientras tanto, el peso mexicano perdi\u00f3 1,6% para cerrar a $17,49 MXN\/USD; la rentabilidad del M-Bono a 10 a\u00f1os subi\u00f3 2 pb hasta 8,85%.\u00a0<\/p>
En\u00a0S&P \/ BMV IPC’s<\/b>\u00a0Los principales ganadores fueron: BIMBO A (+5,5%), KOF UBL (+5,1%), y GRUMA B (+4,8%). Por otro lado, los principales perdedores fueron: PE\u00d1OLES * (-12,3%), CEMEX CPO (-6,2%) y GCARSO A1 (-3,9%).\u00a0<\/p>
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EMPRESAS COTIZADAS<\/b>\u00a0<\/p>
Cemex present\u00f3 resultados positivos en el 4T25.\u00a0<\/b>Las ventas consolidadas aumentaron 11% interanuales (4% en t\u00e9rminos comparables), impulsadas por la fortaleza en M\u00e9xico y EMEA. Los vol\u00famenes consolidados de cemento aumentaron 1% interanuales (M\u00e9xico -1%, EMEA +7%, EE.UU. -3%), los de concreto disminuyeron 3% interanuales y los de agregados aumentaron 2% interanuales, con los agregados de EE.UU. creciendo 10% gracias a las ampliaciones de capacidad y a la consolidaci\u00f3n de Couch Aggregates. Los precios se fortalecieron sustancialmente en M\u00e9xico (cemento +17% interanual) y avanzaron en EMEA (cemento +10%), mientras que los precios del cemento en EE.UU. descendieron 3% por la presi\u00f3n competitiva, con una din\u00e1mica de precios del hormig\u00f3n y los \u00e1ridos comparativamente m\u00e1s estable. El EBITDA consolidado creci\u00f3 16% interanualmente (9% en t\u00e9rminos comparables) y el margen de EBITDA aument\u00f3 0,8 PP hasta 18,7%, reflejando el efecto combinado de los precios, las eficiencias y el mayor rendimiento operativo en M\u00e9xico hasta el 2S25. El beneficio neto pas\u00f3 a ser negativo, frente al beneficio de hace un a\u00f1o, debido al deterioro del fondo de comercio y a la amortizaci\u00f3n de activos. El flujo de caja libre de las operaciones disminuy\u00f3 2% interanualmente. La deuda neta descendi\u00f3 15% interanuales y el ratio de apalancamiento consolidado mejor\u00f3 hasta 1,63x, desde 1,81x. Para 2026, la empresa prev\u00e9 un crecimiento del EBITDA de un solo d\u00edgito, 900 millones de d\u00f3lares en inversiones de mantenimiento, 300 millones de d\u00f3lares en inversiones de crecimiento, 210 millones de d\u00f3lares en inversiones en activos intangibles y entre 50 y 100 millones de d\u00f3lares en capital circulante. Cemex reducir\u00e1 a\u00fan m\u00e1s sus niveles de apalancamiento hasta situarlos entre 1,5-2,0x deuda\/flujo de caja operativo, con el objetivo de mantener una s\u00f3lida calificaci\u00f3n BBB y mejorar a\u00fan m\u00e1s su perfil de riesgo. La empresa propondr\u00e1 el pago de un dividendo de 180 millones de d\u00f3lares en marzo, con un incremento de 401 millones de d\u00f3lares, y un programa de recompra de acciones de 500 millones de d\u00f3lares en tres a\u00f1os.\u00a0<\/p>
GFInbur ha publicado unos resultados moderados en el 4T25.\u00a0<\/b>La cartera de pr\u00e9stamos aument\u00f3 4,5% interanuales impulsada por el crecimiento minorista, en particular de autom\u00f3viles, n\u00f3minas y tarjetas de cr\u00e9dito, mientras que la tasa de morosidad se mantuvo estable en 1,5%. Los dep\u00f3sitos aumentaron 8,2% interanuales gracias a la afluencia de clientes minoristas, mientras que las transacciones digitales alcanzaron 95,8% de la actividad total. La solidez del capital se mantuvo con una ratio CET1 de 23,6%.\u00a0<\/b>El margen financiero cay\u00f3 2,6% debido a la bajada de los tipos de inter\u00e9s. Las provisiones aumentaron 7,6% interanuales, lo que provoc\u00f3 una reducci\u00f3n de 4,1% en el margen financiero ajustado al riesgo. Los honorarios y comisiones netos bajaron 8,6%, los ingresos relacionados con el mercado siguieron siendo negativos debido a los efectos de la valoraci\u00f3n, y los gastos no financieros crecieron 4,9% interanuales, manteniendo el ratio de eficiencia en el mejor de su clase, 17,4% para el a\u00f1o y 16,6% en el trimestre. El beneficio neto disminuy\u00f3 19,2% interanual debido a un gasto extraordinario por IVA de 1.400 millones de MXN en la filial de seguros, lo que se tradujo en un ROE de 11,5%.\u00a0<\/p>
El Puerto de Liverpool comunic\u00f3 los resultados preliminares del 4T25.\u00a0<\/b>La empresa estima un crecimiento de los ingresos consolidados de entre 6,5-6,9% para 2025, y de entre 4,8-5,2% en el 4T25. El crecimiento de las ventas mismas tiendas fue de aproximadamente 4.2% en 2025 tanto para Liverpool como para Suburbia, y de 3.3% en el 4T25 para ambas. Este desempe\u00f1o fue impulsado por la exitosa ejecuci\u00f3n de campa\u00f1as promocionales como \u201cEl Buen Fin\u201d y \u201cVentas Nocturnas\u201d, complementadas por un s\u00f3lido crecimiento en las divisiones Financiera e Inmobiliaria. Liverpool anticipa que los m\u00e1rgenes para el cuarto trimestre y el a\u00f1o completo 2025 mostrar\u00e1n una ligera contracci\u00f3n en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior, debido a una disminuci\u00f3n en el margen bruto de comercializaci\u00f3n, que incorpora mayores costos de log\u00edstica derivados del cambio a la nueva ubicaci\u00f3n de Arco Norte, un incremento en los gastos de operaci\u00f3n y un enfoque m\u00e1s conservador en las estimaciones de cuentas incobrables. En cuanto a su participaci\u00f3n en Nordstrom Inc., la empresa reconocer\u00e1 en el 4T25 un impacto por ajustes contables relacionados con la asignaci\u00f3n del precio de compra (PPA), as\u00ed como costes de transacci\u00f3n, entre US$170-175 millones. Los niveles de morosidad (m\u00e1s de 90 d\u00edas de mora) terminar\u00e1n el a\u00f1o en un rango de 3,6% a 3,8%, frente a los 3,2% registrados a finales de 2024. Pr\u00f3ximo 10 de febreroth,Liverpool emitir\u00e1 $500 millones de d\u00f3lares en Notas Senior No Garantizadas de 5.75% con vencimiento en 2038 en los mercados internacionales. Las notas est\u00e1n garantizadas por su subsidiaria Distribuidora Liverpool, S.A. de C.V., tienen calificaciones de grado de inversi\u00f3n de BBB de S&P Global y BBB+ de Fitch Ratings, y los ingresos netos se utilizar\u00e1n para refinanciar el bono LIVEPOL 16.\u00a0<\/p>
Quantum Energ\u00eda (operador de las plantas de Fibra E-Fiemex) present\u00f3 resultados neutros en el 4T25.<\/b>\u00a0Los ingresos consolidados del trimestre ascendieron a $559 millones de d\u00f3lares, lo que supone un aumento interanual del 18,0%, impulsado una vez m\u00e1s por la subida de los precios medios, mientras que el volumen de energ\u00eda creci\u00f3 un 8,5%, hasta 12.240,4 GWh. Las mayores contribuciones provinieron principalmente de Tamazunchale I (+55,6%), La Laguna (+39,8%), Monterrey (+36,9%) y Escobedo (+35,7%), que compensaron los descensos de La Venta (-53,2%), Topolobampo II (-26,9%) y Tamazunchale II (-25,5%). El factor de disponibilidad de la cartera mejor\u00f3 en 4,5 PP hasta 93,0%, apoyado por el Plan de Mejora Integral y una menor indisponibilidad global, con 2,1% de indisponibilidades planificadas y 4,9% de paradas no programadas, a pesar de incidentes aislados en La Venta, Topolobampo II y III, y Tamazunchale II. El factor de despacho aument\u00f3 7,4 PP hasta 66,6%. El beneficio bruto descendi\u00f3 11,7% interanuales, hasta $188 millones de d\u00f3lares, debido a un aumento de 42,3% en los costes de suministro de gas, mientras que el margen bruto se contrajo hasta 33,6%, desde 44,9%. El EBITDA disminuy\u00f3 6.5% a\/a a US$118 millones, y el margen EBITDA cerr\u00f3 en 21.0% (5.5 PP menos), dado el entorno menos favorable de costos de energ\u00eda que super\u00f3 el beneficio de menores costos de operaci\u00f3n, mantenimiento y otros. Fibra-E Fiemex incrementar\u00e1 su deuda en US$400 millones de los cuales US$300 millones ser\u00e1n destinados a un programa extraordinario de Capex y los US$100 millones restantes para cartas de cr\u00e9dito para la compra de gas natural.\u00a0<\/p>
Banco Santander M\u00e9xico ha obtenido unos buenos resultados en el cuarto trimestre de 25 a\u00f1os.<\/b>\u00a0La cartera total de pr\u00e9stamos creci\u00f3 10,6% interanuales, apoyada por el s\u00f3lido impulso comercial en empresas, instituciones financieras, entidades gubernamentales y PYME, adem\u00e1s de una expansi\u00f3n de dos d\u00edgitos en el segmento minorista garantizado (autom\u00f3viles e hipotecas). La calidad de los activos mejor\u00f3, ya que la tasa de morosidad se redujo 27 puntos b\u00e1sicos interanuales, hasta 2,04%, mientras que las provisiones disminuyeron 3,4% interanuales gracias al mejor comportamiento de las carteras de hipotecas y empresas. Los dep\u00f3sitos aumentaron 7,3% interanuales, impulsados por los dep\u00f3sitos a la vista (+9,0% interanuales) y el fortalecimiento de los saldos a la vista de particulares (+8,3% interanuales), en consonancia con una combinaci\u00f3n de financiaci\u00f3n m\u00e1s eficiente. La actividad digital sigui\u00f3 siendo un pilar clave, con un aumento interanual de los clientes digitales de 6,9% y un peso de los canales digitales en las ventas totales de 74%. El margen de intereses aument\u00f3 un 9,9% interanual y el margen de intermediaci\u00f3n se increment\u00f3 18 pb interanual hasta 5,37%, ya que una ca\u00edda m\u00e1s acusada de los gastos por intereses que de los ingresos por intereses compens\u00f3 con creces un entorno de tipos m\u00e1s bajos. Los gastos de explotaci\u00f3n aumentaron 4,51 p.p. interanuales en personal, gastos generales e impuestos, compensados en parte por un menor gasto en tecnolog\u00eda, mientras que el ratio de eficiencia mejor\u00f3 250 p.p. interanuales hasta 43,501 p.p. interanuales. El beneficio neto aument\u00f3 25,8% interanuales y el ROE creci\u00f3 206 pb interanuales hasta 19,94%.\u00a0<\/p>
Grupo Salinas acord\u00f3 pagar MXN$32 mil millones a las autoridades fiscales, de los cuales MXN$25 mil millones ser\u00e1n pagados por Grupo Elektra.<\/b>\u00a0Esta \u00faltima cantidad incluye un desembolso inicial de aproximadamente MXN$6.500 millones, y el resto MXN$18.500 millones en 18 cuotas mensuales.\u00a0<\/p>
Fibra Next instruy\u00f3 al Fiduciario a transferir y emitir 120,835,869 CBFIs<\/b>, en cumplimiento de sus obligaciones contractuales y en el marco del proceso de contribuci\u00f3n, incluida la cartera denominada J\u00fapiter Adicional.\u00a0<\/p>
El tr\u00e1fico total de pasajeros del Grupo Aeroportuario del Pac\u00edfico disminuy\u00f3 2,2% interanual en enero,<\/b>\u00a0con un descenso del tr\u00e1fico en M\u00e9xico de 1,2%, en Montego Bay de 37,7% y en Kingston de 6,9%.\u00a0<\/p>
El tr\u00e1fico total de pasajeros del Grupo Aeroportuario de Centro Norte creci\u00f3 6,0% hasta alcanzar los 2,3 millones en enero.<\/b>\u00a0El tr\u00e1fico nacional aument\u00f3 7,0% y el internacional 1,4%.\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>
CFECapital anunci\u00f3 que la tarifa para la tensi\u00f3n mayor o igual a 220 kilovoltios ser\u00e1 de P$0.0607 para los generadores y de P$0.0791 para los consumidores, o las entidades responsables de la carga, con una disminuci\u00f3n de 0.98% y 0.38%, respectivamente, en comparaci\u00f3n con las tarifas de 2024.<\/b>\u00a0La tarifa para tensiones inferiores a 220 kilovoltios ser\u00e1 de P$0,1110 para los generadores y de P$0,1801 para los consumidores, o las entidades responsables de la carga, sin cambios en el primer caso y con una disminuci\u00f3n de 0,1% en el segundo.\u00a0<\/p>
Femsa ha completado la separaci\u00f3n de la empresa conjunta Grupo N\u00f3s en Brasil con Ra\u00edzen.\u00a0<\/b>Como resultado de esta transacci\u00f3n, Femsa retuvo las tiendas OXXO en Brasil, as\u00ed como el centro de distribuci\u00f3n ubicado en Cajamar, S\u00e3o Paulo. Los activos y pasivos restantes de Grupo N\u00f3s se han distribuido entre Femsa y Ra\u00edzen de acuerdo con su actividad.\u00a0<\/p>
Banregio Grupo Financiero llev\u00f3 a cabo la escisi\u00f3n de parte de la\u00a0<\/b>activos, pasivos, capital social y determinadas operaciones activas y pasivas, que se transfirieron a una sociedad escindida que se fusionar\u00e1 con su banco digital Hey Banco.\u00a0<\/p>
Grupo Herdez anunci\u00f3 que Gerardo Canavati Miguel, deja su cargo de Director de Finanzas y Tecnolog\u00eda para asumir la Direcci\u00f3n General de McCormick de M\u00e9xico.<\/b>\u00a0La empresa nombr\u00f3 a Andrea Amozurrutia Casillas como nueva Directora de Finanzas y Sustentabilidad. Andrea se incorpor\u00f3 a Grupo Herdez en 2010.\u00a0<\/p>
Grupo Bimbo emiti\u00f3 bonos nacionales (Cebures) por un monto de MXN$12 mil millones en dos tramos:<\/b>\u00a0la primera por MXN$7,867 millones con vencimiento a 9 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s fija de 9.22%, y la segunda por MXN$4,133 millones con vencimiento a 4 a\u00f1os y tasa de inter\u00e9s variable anual de TIIE +0.45%. Esta transacci\u00f3n una calificaci\u00f3n crediticia \u2018mxAAA\u2019 de S&P Global Ratings, y \u2018AAA(mex)\u2019 de Fitch Ratings. La empresa utilizar\u00e1 los recursos para refinanciar deuda existente.\u00a0<\/p>
Arca-Continental emiti\u00f3 MXN$9,500 millones en bonos nacionales (Cebures) en dos tramos.<\/b>\u00a0La primera ascendi\u00f3 a MXN$6,240 millones a un plazo de 7 a\u00f1os y una tasa de inter\u00e9s fija de 8.96%, y la segunda a MXN$3,260 millones a un plazo de 3 a\u00f1os y una tasa de inter\u00e9s variable igual a la TIIE + 40 pbs. Ambas emisiones recibieron una calificaci\u00f3n crediticia de \u201cmxAAA\u201d por parte de S&P y de \u201cAAA(mex)\u201d por parte de Fitch Ratings.\u00a0<\/p>
Fibra Mty ha suscrito un contrato de cr\u00e9dito con un sindicato de cuatro bancos, encabezados por Banorte, por hasta US$215 millones.<\/b>\u00a0La l\u00ednea de cr\u00e9dito incluye una opci\u00f3n para aumentar el importe en otros $50 millones de USD, hasta un total de compromisos de hasta $265 millones de USD.\u00a0<\/p>
Volaris acord\u00f3 abrir 13 nuevas rutas desde los aeropuertos de OMA durante el primer semestre de 2026.\u00a0<\/b>Por otra parte, las acciones de Volaris probablemente sustituir\u00e1n a Becle en el pr\u00f3ximo reequilibrio de marzo del S&P \/ IPC BMV, seg\u00fan las estimaciones de los corredores locales.\u00a0<\/p>
Los resultados de Axtel en el 4T25 fueron d\u00e9biles.\u00a0<\/b>Los ingresos totales descendieron 1% interanuales, el EBITDA comparable descendi\u00f3 31% interanuales, el margen EBITDA comparable se contrajo a 25% desde los 36% del 4T24, y el beneficio neto aument\u00f3 13% interanuales. El trimestre reflej\u00f3 un s\u00f3lido crecimiento del segmento de Administraciones P\u00fablicas, que compens\u00f3 parcialmente las tendencias m\u00e1s d\u00e9biles de Empresas y Mayoristas, mientras que el EBITDA comparable disminuy\u00f3 debido principalmente a una reversi\u00f3n de provisi\u00f3n extraordinaria registrada en el 4T24, mayores gastos operativos y de personal, y una base de comparaci\u00f3n desfavorable. Los ingresos netos mejoraron gracias a un coste de financiaci\u00f3n significativamente inferior impulsado por las ganancias por tipo de cambio y la reducci\u00f3n de los gastos financieros tras los pagos anticipados de deuda. Para 2026, la administraci\u00f3n estim\u00f3 ingresos de MXN$12.85 mil millones y EBITDA de MXN$3.8 mil millones, con Capex de aproximadamente US$83 millones, manteniendo un enfoque en desapalancamiento, generaci\u00f3n de efectivo y eficiencia operativa.\u00a0<\/p>
Am\u00e9rica M\u00f3vil patrocinar\u00e1 el nuevo equipo norteamericano Cadillac, que debutar\u00e1 en la temporada 2026 de F\u00f3rmula 1,<\/b>\u00a0seg\u00fan los noticiarios locales.\u00a0<\/p>
Grupo Hotelero Santa F\u00e9 ha llegado a un acuerdo para la compra de un hotel de playa en Ixtapa-Zihuatanejo con 70 habitaciones.<\/b>\u00a0La empresa no facilit\u00f3 el importe de esta operaci\u00f3n, que est\u00e1 sujeta a la obtenci\u00f3n de las correspondientes autorizaciones societarias y reglamentarias.<\/p>
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OTRAS EMPRESAS<\/b>\u00a0<\/p>
El Director General de Pemex, V\u00edctor Rodr\u00edguez Padilla, ofreci\u00f3 un resumen de los resultados de la empresa en 2025.<\/b>\u00a0Pemex compens\u00f3 la declinaci\u00f3n en los yacimientos de petr\u00f3leo y gas natural y estabiliz\u00f3 la producci\u00f3n nacional en t\u00e9rminos anuales con un incremento de 122 mil barriles diarios. En refinaci\u00f3n, la empresa cerr\u00f3 diciembre de 2025 con 1.5 millones de barriles diarios de crudo procesados y registrando un mayor rendimiento de m\u00e1s de 60%. Pemex redujo su deuda total en m\u00e1s de US$20 mil millones (-20.1%) contra 2018, al nivel m\u00e1s bajo de los \u00faltimos 11 a\u00f1os. Los pagos a proveedores superaron los $390 mil millones de pesos en 2025. En 2026, Pemex y el sector privado invertir\u00e1n MXN$425 mil millones, lo que representa un incremento de 34% respecto a 2025. Estos fondos se destinar\u00e1n a garantizar la producci\u00f3n, eficiencia y sostenibilidad a medio y largo plazo. El plan incluye proyectos prioritarios de exploraci\u00f3n y producci\u00f3n como Tri\u00f3n, Zama y Maloob, para alcanzar la meta de 1.8 millones de barriles diarios; as\u00ed como proyectos estrat\u00e9gicos de gas natural en Ixachi, Bakt\u00e9 y Burgos, con el objetivo de llegar a 4.5 mil millones de pies c\u00fabicos diarios.\u00a0<\/p>
HSBC M\u00e9xico nombr\u00f3 al ex Secretario de Hacienda, Jos\u00e9 Antonio Meade Kuribe\u00f1a, como Presidente no ejecutivo del Consejo de Administraci\u00f3n, a partir del 3 de febrero.<\/b>rd<\/b>.<\/b>\u00a0Jorge Arce permanecer\u00e1 como Director General de HSBC M\u00e9xico y Director General y Miembro del Consejo de HSBC Latinoam\u00e9rica.\u00a0<\/p>
Fintech Konf\u00edo invertir\u00e1 MXN$44 mil millones de 2026 a 2028 para otorgar cr\u00e9dito a Pymes, en l\u00ednea con los objetivos del Plan M\u00e9xico.\u00a0<\/b>La empresa planea invertir MXN$7 mil millones adicionales para fortalecer su infraestructura tecnol\u00f3gica y de cumplimiento, as\u00ed como para mejorar sus capacidades de administraci\u00f3n de riesgos y crear empleos formales y especializados en el sector financiero.\u00a0<\/p>
Clara ha renovado una l\u00ednea de cr\u00e9dito de 150 millones de d\u00f3lares con Goldman Sachs.<\/b>\u00a0Esta renovaci\u00f3n elev\u00f3 la capacidad total de endeudamiento de la empresa a m\u00e1s de $250 millones de d\u00f3lares, incluidos los cr\u00e9ditos garantizados en 2025 por la IFC, Covalto, BBVA Spark y el Fondo de Valor para el Cliente de General Catalyst.\u00a0<\/p>
El banco digital Grupo Covalto ha nombrado a Sergio Arias Presidente y Consejero Delegado Adjunto de Banco Covalto.<\/b>\u00a0El Sr. Arias trabajar\u00e1 en estrecha colaboraci\u00f3n con los cofundadores y codirectores generales de Covalto, David Poritz y Allan Apoj.\u00a0<\/p>
Nacional Financiera y Bancomext otorgar\u00e1n hasta MXN$120 mil millones en financiamiento a micro, peque\u00f1as y medianas empresas.<\/b>\u00a0Estos programas incluyen tasas de inter\u00e9s reducidas en pr\u00e9stamos de factoraje, as\u00ed como garant\u00edas 70% para pr\u00e9stamos de hasta MXN$20 millones de pesos en sectores prioritarios y garant\u00edas 80% para pr\u00e9stamos de primera vez de hasta MXN$5 millones de pesos.\u00a0<\/p>
Dell Technologies inaugur\u00f3 un nuevo Centro Comunitario Solar en Zapopan, Jalisco,<\/b>\u00a0que ofrecer\u00e1 acceso gratuito a la tecnolog\u00eda, desarrollo de competencias digitales, servicios sociales y espacios de reuni\u00f3n comunitarios.\u00a0<\/p>
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ECON\u00d3MICO<\/b>\u00a0<\/p>
El Banco de M\u00e9xico mantuvo su tipo de inter\u00e9s oficial en el 7,0%, tal y como se esperaba.<\/b>\u00a0La decisi\u00f3n fue un\u00e1nime. En el futuro, el Consejo de Gobierno evaluar\u00e1 ajustes adicionales del tipo de referencia, teniendo en cuenta todos los factores de inflaci\u00f3n. El Banco Central tambi\u00e9n aument\u00f3 sus expectativas de inflaci\u00f3n para 2026 a 3,5% (general) y 3,4% (subyacente), desde 3,0% en ambos casos. Sigue esperando que la tasa de inflaci\u00f3n alcance el 3,0% en el 2T27 y que termine el a\u00f1o en ese nivel.\u00a0<\/b>\u00a0<\/p>
El PIB del 4T25 creci\u00f3 0,8% intertrimestral (desestacionalizado) en t\u00e9rminos reales,<\/b>\u00a0por encima de las expectativas de consenso de 0,6% y el mejor trimestre desde el 3T24, inform\u00f3 el INEGI. Tanto las actividades secundarias como las terciarias avanzaron 0,9%, mientras que las primarias descendieron 2,7%. Como resultado, el PIB del 4T25 subi\u00f3 1.6% a\/a con base en los datos originales, lo que tambi\u00e9n super\u00f3 el pron\u00f3stico de consenso de 1.3% y el desempe\u00f1o anual m\u00e1s fuerte desde el 3T24, liderado por un aumento de 5.3% en las actividades primarias, un incremento de 2.0% en las actividades terciarias y un avance de 0.4% en las actividades secundarias. El PIB total de 2025 creci\u00f3 0,5% (datos originales), el nivel m\u00e1s bajo en seis a\u00f1os, con un aumento de las actividades primarias de 3,7% y un avance de las actividades terciarias de 1,2%, pero una ca\u00edda de las actividades secundarias de 1,3%.\u00a0<\/p>
Hacienda inform\u00f3 que el d\u00e9ficit fiscal, con base en los Requerimientos Financieros del Sector P\u00fablico y excluyendo los apoyos otorgados a Pemex, alcanz\u00f3 4.3% del PIB en 2025, una reducci\u00f3n de 1.5 puntos porcentuales respecto al a\u00f1o anterior, pero ligeramente superior a los 3.9% originalmente aprobados por el Congreso.\u00a0<\/b>El Saldo Hist\u00f3rico de los Requerimientos Financieros del Sector P\u00fablico (SHRFSP) se ubic\u00f3 en 52.6% del PIB, superando el nivel de 52% reportado al cierre de 2024. Hacienda tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que los ingresos del sector p\u00fablico crecieron 2.5% reales en 2025, para ubicarse en casi MXN$8.0 billones, con un aumento de 3.3% en los ingresos no petroleros y una disminuci\u00f3n de 2.7% en los ingresos petroleros. Los ingresos tributarios aumentaron 4.1%, con los ingresos por IVA aumentando 2.6%, los impuestos sobre la renta avanzando 3.7% y los impuestos especiales sobre producci\u00f3n y servicios (IEPS) aumentando 2.6%. Por su parte, el gasto del sector p\u00fablico disminuy\u00f3 en 1,8%.\u00a0<\/p>
En 2025, las ventas de la ANTAD en las mismas tiendas aumentaron 3,1% (autoservicio +1,3%, tiendas departamentales +4,8% y comercio especializado +3,6%).<\/b>,mientras que las ventas totales crecieron 5,6% interanuales (autoservicio +4,0%, grandes almacenes +6,3% y comercio especializado +7,3%). En 2026, la ANTAD espera un aumento de 3.9% en autoservicio y 6.3% en ventas totales y un Capex de US$3.7 mil millones (vs. US$3.3 mil millones en 2024) de sus filiales.\u00a0<\/p>
El consumo privado disminuy\u00f3 0,5% intermensual (desestacionalizado) en noviembre,<\/b>\u00a0invirtiendo el comportamiento mensual positivo de los \u00faltimos 5 meses, seg\u00fan el INEGI. La demanda de bienes nacionales aument\u00f3 0,1%, mientras que las importaciones bajaron 2,9%. Sin embargo, el consumo privado creci\u00f3 1,4% interanual (fecha original), con un aumento de los bienes nacionales de 0,1% y de las importaciones de 7,8%.\u00a0<\/p>
La inversi\u00f3n bruta en capital fijo creci\u00f3 0,4% intermensual en noviembre de 2025 sobre una base desestacionalizada,<\/b>\u00a0apoyada por un aumento de 1,5% en el gasto en construcci\u00f3n, mientras que la maquinaria y equipo baj\u00f3 0,2%, seg\u00fan el INEGI. La inversi\u00f3n bruta en capital fijo se contrajo 6,4% interanuales (datos originales), ya que la inversi\u00f3n en maquinaria y equipo cay\u00f3 bruscamente 14,5%, mientras que la construcci\u00f3n aument\u00f3 1,3%.\u00a0<\/p>
El Indicador Global de Confianza Empresarial baj\u00f3 0,2 puntos intermensuales y 3,4 puntos interanuales hasta 48,0 en enero,<\/b>\u00a0que fue el und\u00e9cimo mes por debajo del nivel 50, seg\u00fan el INEGI.\u00a0<\/p>
Las remesas aumentaron 1.9% a\/a en diciembre a US$5.2 mil millones, despu\u00e9s de 8 meses con reducciones anuales, seg\u00fan el Banco de M\u00e9xico.<\/b>\u00a0No obstante, el total de remesas del a\u00f1o descendi\u00f3 4,6%, hasta los $61.800 millones de d\u00f3lares.\u00a0<\/p>
Las ventas de veh\u00edculos ligeros aumentaron un 8,7% interanual hasta 131.472 unidades en enero,<\/b>\u00a0seg\u00fan el INEGI.\u00a0<\/p>
El cr\u00e9dito total en el sistema bancario creci\u00f3 6.6% a\/a en diciembre de 2025, seg\u00fan la CNBV.<\/b>\u00a0Se vio favorecido por el s\u00f3lido crecimiento del cr\u00e9dito a empresas (6,5% interanuales), del cr\u00e9dito al consumo (12,8% interanuales) y del cr\u00e9dito a la vivienda (5,5% interanuales), mientras que el cr\u00e9dito a entidades financieras aument\u00f3 2,2% interanuales y el cr\u00e9dito p\u00fablico se contrajo 5,1% interanuales. El \u00edndice de morosidad del sector aument\u00f3 a 2.17%, de 2.02% un a\u00f1o antes, mientras que el \u00edndice de cobertura disminuy\u00f3 a 148.4%, de 156.6% interanual. La utilidad neta mensual alcanz\u00f3 MXN$304.4 mil millones, lo que representa un incremento interanual de 4.8%. El ROE se moder\u00f3 a 17.2%, de 18.2% a\/a, mientras que el ROA se mantuvo estable en 2.0% comparado con el a\u00f1o anterior.\u00a0<\/p>
Los Activos Totales Administrados del sistema de Afore aumentaron 22% a\/a en diciembre de 2025,<\/b>\u00a0encabezadas por Afore Sura (+28%), Afore XXI Banorte (+24%) y Afore Citibanamex (+20%), seg\u00fan datos de la Consar.\u00a0\u00a0<\/p>
Los economistas continuaron esperando una reducci\u00f3n de 25 puntos base en el recorte de la tasa de inter\u00e9s clave de Banxico en la reuni\u00f3n de mayo, sin cambios respecto a la encuesta anterior, seg\u00fan la \u00faltima Encuesta de Expectativas de Citi M\u00e9xico.<\/b>\u00a0El tipo de inter\u00e9s oficial se sit\u00faa en 6,50% para el a\u00f1o E26, estable con respecto a la encuesta anterior, y en 6,50% para el a\u00f1o E27. Las expectativas de crecimiento del PIB mejoraron ligeramente, ya que la previsi\u00f3n para 2026 aument\u00f3 hasta 1,4%, desde 1,3% en la encuesta anterior, mientras que la proyecci\u00f3n para 2027 se mantuvo estable en 1,8%. Las previsiones de inflaci\u00f3n general para el a\u00f1o E26 se mantuvieron en 4,0%, mientras que el componente subyacente aument\u00f3 hasta 4,1%, frente al 4,0% de la \u00faltima encuesta. Para el a\u00f1o fiscal 27, las previsiones de inflaci\u00f3n general aumentaron de 3,70% a 3,75%, mientras que las de inflaci\u00f3n subyacente subieron ligeramente de 3,70% a 3,71%. Las expectativas sobre el peso se fortalecieron hasta 18,35 para el YE26, desde 18,75 en la encuesta anterior, y la previsi\u00f3n para el YE27 se apreci\u00f3 hasta 19,00, desde 19,07 anteriormente.\u00a0<\/p>
El Gobierno mexicano dio a conocer el \u201cPlan de Inversi\u00f3n en Infraestructuras 2026-2030 para el Desarrollo con Bienestar\u201d,<\/b>\u00a0que contempla una inversi\u00f3n p\u00fablica y mixta de aproximadamente MXN$5.6 billones en el periodo 2026-2030 para fortalecer el crecimiento econ\u00f3mico y el bienestar social mediante la ampliaci\u00f3n de capacidades en ocho sectores estrat\u00e9gicos como energ\u00eda, trenes, carreteras, puertos, salud, agua, educaci\u00f3n y aeropuertos.\u00a0<\/p>
M\u00e9xico y EE.UU. acordaron poner en marcha un Plan de Acci\u00f3n sobre Minerales Cr\u00edticos con el objetivo de reforzar las cadenas de suministro en Norteam\u00e9rica,<\/b>\u00a0corregir las distorsiones de los mercados mundiales y reducir la vulnerabilidad a las perturbaciones y presiones externas. Este mecanismo bilateral incluye pol\u00edticas comerciales coordinadas y posibles precios m\u00ednimos en frontera para las importaciones de minerales cr\u00edticos, seg\u00fan el USTR.\u00a0<\/p>
La cartera de inversiones de M\u00e9xico alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de casi $407.000 millones de d\u00f3lares,<\/b>\u00a0impulsado por nuevos proyectos en los 32 estados, seg\u00fan el Secretario de Econom\u00eda, Marcelo Ebrard.\u00a0<\/p>
Subasta CETES:<\/b>\u00a0CETES a 28 d\u00edas -5 pb a 6,90%; CETES a 91 d\u00edas -7 pb a 7,03%; CETES a 182 d\u00edas +1 pb a 7,15% y CETES a 364 d\u00edas -13 pb a 7,37%.\u00a0<\/p>
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