{"id":18754,"date":"2026-01-23T14:25:50","date_gmt":"2026-01-23T20:25:50","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/news-and-content\/miranda-intelligence\/energy-chatter\/mis-mexico-energy-chatter-jan-7-2026\/"},"modified":"2026-11-05T21:26:09","modified_gmt":"2026-11-06T03:26:09","slug":"mis-mexico-energy-chatter-jan-7-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/news-and-content\/miranda-intelligence\/energy-chatter\/mis-mexico-energy-chatter-jan-7-2026\/","title":{"rendered":"MI's Mexico Energy Chatter - 7 de enero de 2026"},"content":{"rendered":"

La geopol\u00edtica del petr\u00f3leo: M\u00e9xico y la amenaza de la arepa<\/strong><\/p>

La captura del presidente venezolano Nicol\u00e1s Maduro ha desatado el debate sobre el impacto en el sector energ\u00e9tico de M\u00e9xico. Aunque es demasiado pronto para llegar a conclusiones, el presidente Trump ha sido particularmente directo en sus declaraciones, incluso para sus est\u00e1ndares. En diferentes momentos ha dicho que Estados Unidos administrar\u00eda las exportaciones petroleras de Venezuela, simplemente compartir\u00eda las ganancias con Venezuela, buscar\u00eda compensaci\u00f3n por sus inversiones petroleras heredadas en Venezuela y, lo m\u00e1s importante, buscar\u00eda reactivar la producci\u00f3n petrolera venezolana, hogar de las reservas probadas de petr\u00f3leo m\u00e1s grandes del mundo. Hasta ahora, el \u201cnuevo\u201d gobierno venezolano no ha hecho muchos comentarios sobre estas pretensiones imperialistas, y sigue sin estar claro hasta qu\u00e9 punto se har\u00e1n realidad.<\/p>

Mientras tanto, la mayor\u00eda de los expertos en energ\u00eda han moderado las expectativas de que un repunte de la producci\u00f3n petrolera venezolana altere significativamente los mercados mundiales de la energ\u00eda, aunque, por supuesto, habr\u00e1 algunas nuevas oportunidades selectas. Dejando a un lado la continua incertidumbre pol\u00edtica y jur\u00eddica que por ahora mantendr\u00e1 cautelosas a muchas compa\u00f1\u00edas petroleras, a pesar de sus enormes reservas, la mayor parte del crudo venezolano es pesado o extrapesado, y su extracci\u00f3n y procesamiento requieren una inversi\u00f3n sustancial. A diferencia del crudo ligero, que fluye con facilidad, el pesado se comporta m\u00e1s como un fluido de alta viscosidad y necesita una capacidad de refinado especializada. Una vez producido, entrar\u00eda en un mercado sobreabastecido desde hace m\u00e1s de tres a\u00f1os, con refiner\u00edas limitadas (en concreto, las refiner\u00edas de la costa estadounidense del Golfo de M\u00e9xico, construidas para refinar crudo pesado) capaces de procesar estas mezclas. La refiner\u00eda Dos Bocas de Pemex es uno de los pocos proyectos recientes dise\u00f1ados para el crudo pesado, y ahora que funciona casi a pleno rendimiento puede haber liberado capacidad en las refiner\u00edas estadounidenses del Golfo. Al mismo tiempo, a medida que el mundo se orienta hacia combustibles m\u00e1s limpios (y dado el alto contenido de azufre del crudo venezolano), las petroleras internacionales dirigen su capital hacia recursos m\u00e1s ligeros, como los yacimientos de esquisto de Argentina o los proyectos de aguas profundas de Brasil y Guyana.<\/p>

As\u00ed pues, es poco probable que el regreso de Venezuela como gran potencia petrolera mueva la aguja de los mercados mundiales durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada. Sin embargo, en caso de que se resuelva la incertidumbre pol\u00edtica, podr\u00eda aumentar la presi\u00f3n sobre su par m\u00e1s directo: Pemex. Cuando la producci\u00f3n petrolera de Venezuela empez\u00f3 a disminuir a mediados de la d\u00e9cada de 2000 -aceler\u00e1ndose a partir de 2007-2008 a medida que el gobierno endurec\u00eda el control estatal-, M\u00e9xico se benefici\u00f3 brevemente. Las empresas de servicios petroleros volvieron a centrarse en Pemex como su principal cliente en Latinoam\u00e9rica, especialmente durante los periodos en los que la brasile\u00f1a Petrobras estaba mucho m\u00e1s endeudada. Parte del antiguo personal de PDVSA tambi\u00e9n se traslad\u00f3 a M\u00e9xico, y cuando M\u00e9xico abri\u00f3 su sector petrolero en 2014, Venezuela ya no compet\u00eda por el capital, lo que indirectamente apoy\u00f3 el impulso inversor de M\u00e9xico.<\/p>

En \u00faltima instancia, M\u00e9xico perdi\u00f3 la oportunidad de capitalizar plenamente el colapso de Venezuela despu\u00e9s de que la administraci\u00f3n de L\u00f3pez Obrador impusiera una pol\u00edtica energ\u00e9tica nacionalista, que sigue vigente en gran medida, aunque con un tono m\u00e1s abierto bajo la presidencia de Sheinbaum. Mientras M\u00e9xico se ha quedado rezagado, pa\u00edses como Guyana y Argentina han surgido como actores regionales m\u00e1s significativos junto a Brasil y Colombia. Los analistas advierten ahora que si Venezuela logra reconstruir su sector petrolero, empezando por la gobernanza y la confianza de los inversores, M\u00e9xico se enfrentar\u00eda no s\u00f3lo a otro competidor regional, sino a uno que ofrece una propuesta de valor muy similar, con abundante crudo pesado en relativa proximidad geogr\u00e1fica a mercados clave. En otras palabras, las arepas podr\u00edan volver a los men\u00fas de los comerciantes, mientras que las tortillas corren el riesgo de quedar relegadas a un segundo plano.<\/p>

Mientras el polvo sigue asent\u00e1ndose en Caracas, M\u00e9xico se enfrenta a otra llamada de atenci\u00f3n para afinar su pol\u00edtica energ\u00e9tica. Pemex firm\u00f3 sus cinco primeras asociaciones en el marco del nuevo modelo de contratos mixtos antes de fin de a\u00f1o, pero los ingresos no alcanzaron las expectativas. La empresa hab\u00eda previsto recaudar unos 1.400 millones de d\u00f3lares en la primera tanda, pero s\u00f3lo recibir\u00e1 1.400 millones. Los contratos se refieren a yacimientos terrestres peque\u00f1os y medianos, con primas a la firma de entre $3 millones y $25,25 millones, y Pemex se quedar\u00e1 con participaciones en los beneficios de 46% a 84%.<\/p>

Fuentes del mercado y analistas han advertido desde principios de 2025 que el nuevo marco legal tendr\u00eda dificultades para atraer a las grandes petroleras. Pemex ten\u00eda previsto firmar 11 contratos mixtos, pero todos los ganadores hasta ahora son proveedores peque\u00f1os o medianos con experiencia previa en Pemex, mientras que las petroleras internacionales y las grandes empresas de servicios se han mantenido al margen, por ahora. Las condiciones poco atractivas, incluida la incertidumbre en torno a la recuperaci\u00f3n de costes, el acceso a los datos geol\u00f3gicos y los flujos de pago, han disuadido a una participaci\u00f3n m\u00e1s amplia. Aunque hay m\u00e1s licitaciones en curso y podr\u00edan firmarse m\u00e1s contratos el a\u00f1o que viene, la primera ronda pone de relieve la dificultad de Pemex para atraer capital privado significativo.<\/p>

En cuanto a la generaci\u00f3n de energ\u00eda, hubo noticias positivas, ya que la Secretar\u00eda de Energ\u00eda (Sener) seleccion\u00f3 proyectos elegibles para permisos de v\u00eda r\u00e1pida, la mayor\u00eda de ellos respaldados por desarrolladores con proyectos estancados durante la administraci\u00f3n de AMLO, cuando los permisos se congelaron en gran medida. El resultado fue un grupo diversificado de promotores privados, en su mayor\u00eda peque\u00f1os y medianos, muchos de ellos con v\u00ednculos espa\u00f1oles. Dos proyectos fueron retirados posteriormente de la lista, y los promotores restantes a\u00fan deben presentar garant\u00edas financieras. El proceso atrajo la atenci\u00f3n de todo el sector y debe acogerse con satisfacci\u00f3n. Dicho esto, parece que muchos grandes actores internacionales a\u00fan no est\u00e1n totalmente convencidos de volver a M\u00e9xico y, sin ellos, el impacto de estas iniciativas sigue siendo limitado.<\/p>

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