{"id":18528,"date":"2025-11-12T11:44:39","date_gmt":"2025-11-12T17:44:39","guid":{"rendered":"https:\/\/miranda-partners.com\/news-and-content\/miranda-intelligence\/energy-chatter\/mis-mexico-energy-chatter-october-29-2025\/"},"modified":"2026-11-05T21:22:38","modified_gmt":"2026-11-06T03:22:38","slug":"mis-mexico-energy-chatter-october-29-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/news-and-content\/miranda-intelligence\/energy-chatter\/mis-mexico-energy-chatter-october-29-2025\/","title":{"rendered":"MI's Mexico Energy Chatter - 29 de octubre de 2025"},"content":{"rendered":"<p><strong>El Director General de Pemex cambia de tono en medio de las p\u00e9rdidas<\/strong><\/p><p>Esta semana, Pemex inform\u00f3 de otro trimestre de fuertes p\u00e9rdidas, y su director general, V\u00edctor Rodr\u00edguez Padilla, habl\u00f3 por primera vez en una conferencia sobre resultados desde que asumi\u00f3 el cargo hace un a\u00f1o. Se mostr\u00f3 confiado en que la empresa est\u00e1 en camino de revertir lo que llam\u00f3 la \u201cherencia maldita\u201d de las administraciones de Felipe Calder\u00f3n y Enrique Pe\u00f1a Nieto. \u201cFue realmente un periodo muy dif\u00edcil\u201d, dijo Rodr\u00edguez el viernes pasado, dirigi\u00e9ndose a la c\u00e1mara baja, refiri\u00e9ndose a c\u00f3mo la deuda financiera de Pemex se dispar\u00f3 durante los 12 a\u00f1os anteriores al mandato del ex presidente Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador.<\/p><p>Dejando a un lado la ret\u00f3rica pol\u00edtica, la direcci\u00f3n de Pemex est\u00e1 mostrando una postura notablemente m\u00e1s pragm\u00e1tica hacia la participaci\u00f3n del sector privado que con el anterior director general, Octavio Romero Oropeza. \u201cNecesitamos que el sector privado nos ayude\u201d, dijo Rodr\u00edguez a los legisladores. Fuentes del sector reconocen el cambio de tono, pero afirman que las negociaciones de los proyectos con la empresa estatal siguen en gran medida estancadas. Pemex a\u00fan no ha firmado nuevos contratos mixtos con socios privados, a pesar de sus planes de utilizarlos para atraer capital fresco y reactivar campos ociosos. Estos contratos podr\u00edan a\u00f1adir 80.000 bpd, seg\u00fan \u00c1ngel Cid, jefe de exploraci\u00f3n y producci\u00f3n, lo que ayudar\u00eda a compensar la ca\u00edda de unos 30.000 bpd en los campos maduros y respaldar\u00eda el objetivo de producci\u00f3n de 1,8 millones de bpd.<\/p><p>Sin embargo, la producci\u00f3n sigue cayendo. La producci\u00f3n de crudo cay\u00f3 6,6% interanuales en el 3T 25, mientras que los ingresos cayeron 11,1% interanuales. Con la previsi\u00f3n de que el gasto de capital se mantenga estable en 2026 y una financiaci\u00f3n externa limitada, es probable que la producci\u00f3n siga contray\u00e9ndose. Pemex dijo que ha respondido a m\u00e1s de 5.000 preguntas de m\u00e1s de 40 empresas interesadas en asociarse, pero la gesti\u00f3n sigue limitada por el nuevo marco jur\u00eddico del sector energ\u00e9tico.<\/p><p>\u00a0<\/p><p><strong>Lo m\u00e1s destacado (y lo menos destacado) de los resultados trimestrales de Pemex<\/strong><\/p><ul><li>Pemex report\u00f3 una p\u00e9rdida neta de MXN 61.25 mil millones (US$3.33 mil millones), revirtiendo una ganancia de casi MXN 60 mil millones (USD 3.26 mil millones) en el segundo trimestre; por el lado positivo, la p\u00e9rdida de la compa\u00f1\u00eda fue menor que el d\u00e9ficit de MXN 161.3 mil millones (US$8.77 mil millones) reportado un a\u00f1o antes, ayudado por menores costos de ventas, menor deterioro de activos y ganancias cambiarias. Los ingresos totales cayeron 11.1% a 378.9 bn MXN (US$20.59 bn) debido a menores vol\u00famenes de exportaci\u00f3n, precios internacionales m\u00e1s d\u00e9biles y menores ventas dom\u00e9sticas. La deuda financiera ascendi\u00f3 a 100.300 millones de pesos (frente a los 98.800 millones de pesos del segundo trimestre), mientras que las cuentas por pagar a proveedores alcanzaron los 28.000 millones de pesos. Pemex recibi\u00f3 380.100 millones de pesos (20.650 millones de d\u00f3lares) en ayudas p\u00fablicas hasta septiembre. La producci\u00f3n de hidrocarburos l\u00edquidos cay\u00f3 6,7% interanual hasta 1,65 millones de bpd, reflejando el continuo declive de campos maduros y retrasos en infraestructuras, mientras que el procesamiento de crudo aument\u00f3 4,8% hasta 1,01 millones de bpd, impulsado por dos trenes operativos en la refiner\u00eda de Olmeca. La producci\u00f3n de gas natural descendi\u00f3 menos de 1%, hasta 3.730 millones de pies c\u00fabicos diarios.<\/li><li>Pemex espera firmar los primeros 10 contratos mixtos de exploraci\u00f3n y producci\u00f3n de petr\u00f3leo a finales de este a\u00f1o, dijo su director general, V\u00edctor Rodr\u00edguez Padilla. Durante el tercer trimestre del a\u00f1o, Pemex recibi\u00f3 10 t\u00edtulos de asignaci\u00f3n para contratos mixtos que cubren \u00e1reas en tierra, aguas someras y aguas profundas, lanzando el proceso de selecci\u00f3n en el que alrededor de 40 empresas han expresado su inter\u00e9s. Rodr\u00edguez dijo que Pemex ha ajustado el modelo de contrato y planea finalizar los acuerdos antes de fin de a\u00f1o.<\/li><li>Rodr\u00edguez tambi\u00e9n dijo que la empresa tiene 250.000 millones de pesos disponibles para pagar a los proveedores, que se desembolsar\u00e1n en varios plazos hasta febrero de 2026. En septiembre, Pemex ya hab\u00eda pagado 300.000 millones de pesos (16.290 millones de d\u00f3lares), reduciendo su deuda con proveedores a la mitad, y recientemente realiz\u00f3 un pago piloto seguido de una primera cuota de unos 26.000 millones de pesos (1.400 millones de d\u00f3lares) bajo el nuevo mecanismo liderado por Banobras. En los pr\u00f3ximos meses est\u00e1n previstos pagos adicionales de entre 30.000 y 40.000 millones de pesos, incluidos 116.000 millones de pesos en diciembre, con desembolsos adicionales previstos para enero y febrero. Rodr\u00edguez dijo que el retraso en el programa de pagos se deriv\u00f3 de la coordinaci\u00f3n con los gobiernos estatales, como el de Campeche, y que Pemex est\u00e1 instando a los grandes contratistas a pasar los pagos a los proveedores m\u00e1s peque\u00f1os. A\u00f1adi\u00f3 que el objetivo es liquidar todas las deudas pendientes antes de 2026 para reiniciar los pagos regulares a los contratistas bajo nuevos acuerdos.<\/li><li>Pemex dijo que gan\u00f3 alrededor de US$150 mn de su programa de cobertura de petr\u00f3leo crudo despu\u00e9s de la ca\u00edda de precios del mes pasado. Desde 2017, la compa\u00f1\u00eda ha ejecutado sus propias coberturas de producci\u00f3n de petr\u00f3leo, separadas del programa soberano secreto del Ministerio de Hacienda, para protegerse contra la volatilidad de los precios, incluso cuando muchos pares han abandonado tales estrategias. En 2025, Pemex cubri\u00f3 alrededor de 38% de su producci\u00f3n, utilizando put spreads: comprando opciones que ganan valor cuando los precios caen por debajo de un nivel establecido, mientras que vende otras alrededor de US$5 m\u00e1s bajas para compensar los costos.<\/li><li>Pemex ha recuperado 2.32 millones de litros de hidrocarburos de 10 puntos estrat\u00e9gicos a lo largo del r\u00edo Pantepec y sus afluentes como parte de los esfuerzos de respuesta a una fuga en su ducto de 30 pulgadas Poza Rica-Madero en \u00c1lamo Temapache, Veracruz. La empresa dijo que 755 trabajadores de Pemex, la Marina (Semar), la Agencia de Seguridad Energ\u00e9tica y Ambiental (ASEA) y el gobierno de Veracruz est\u00e1n trabajando conjuntamente en la limpieza.<\/li><\/ul><p>\u00a0<\/p><p><strong>D\u00eda de la Energ\u00eda 2025 de BritCham: Plan Estrat\u00e9gico de Pemex <\/strong><\/p><p>Altos cargos de una empresa energ\u00e9tica estatal hablaron en el D\u00eda de la Energ\u00eda 2025, organizado por la C\u00e1mara de Comercio Brit\u00e1nica en M\u00e9xico, sobre el reci\u00e9n presentado Plan Estrat\u00e9gico 2025-2035 de la empresa. A continuaci\u00f3n presentamos los puntos clave de la presentaci\u00f3n. No hemos identificado los nombres por seguir las normas acordadas de Chatham House, aunque estuvieron presentes m\u00e1s de 150 personas.<\/p><p>Seg\u00fan la direcci\u00f3n, el plan establece una direcci\u00f3n clara para la empresa energ\u00e9tica estatal: consolidar la soberan\u00eda, garantizar la estabilidad y renovar su papel como ancla del futuro energ\u00e9tico de M\u00e9xico. Lejos de perseguir el dominio mundial, el plan reposiciona a Pemex como un instrumento de pol\u00edtica p\u00fablica, cuya misi\u00f3n se define como garantizar el suministro nacional de energ\u00eda y permitir una transici\u00f3n energ\u00e9tica gradual y equitativa.<\/p><p>La visi\u00f3n subraya la estabilidad a trav\u00e9s de la autosuficiencia, la disciplina fiscal y la responsabilidad medioambiental. Tras a\u00f1os marcados por el endeudamiento y la escasez de inversiones, la empresa se est\u00e1 modernizando desde el punto de vista t\u00e9cnico, financiero e institucional.<\/p><p><em>Reajuste estrat\u00e9gico<\/em><\/p><p>La estrategia de Pemex se basa en cinco pilares: diversificaci\u00f3n econ\u00f3mica, disciplina fiscal, soberan\u00eda energ\u00e9tica, justicia medioambiental y reforma de la gobernanza. Su objetivo es reducir los costes operativos, reforzar la transparencia y fortalecer la coordinaci\u00f3n con los Ministerios de Hacienda y Energ\u00eda. La empresa se describe a s\u00ed misma no como un competidor en los mercados mundiales, sino como una plataforma nacional integrada al servicio de las pol\u00edticas p\u00fablicas.<\/p><p>En la pr\u00e1ctica, esto significa una supervisi\u00f3n m\u00e1s estricta y la b\u00fasqueda de crecimiento en las fases previas, el refinado, la petroqu\u00edmica, la log\u00edstica y la energ\u00eda. Los objetivos de sostenibilidad son expl\u00edcitos: reducci\u00f3n de emisiones, reutilizaci\u00f3n del agua y reducci\u00f3n del metano, como imperativos \u00e9ticos m\u00e1s que como cumplimiento de la normativa.<\/p><p><em>Marco operativo<\/em><\/p><p>El plan institucionaliza la colaboraci\u00f3n en tres frentes: sindicatos y empleados, autoridades federales y socios industriales. Pemex sigue dominando el panorama energ\u00e9tico mexicano, aunque su nueva estructura fomenta la cooperaci\u00f3n intersectorial en lugar del comportamiento monopol\u00edstico.<\/p><p><em>Producci\u00f3n y exploraci\u00f3n<\/em><\/p><p>Pemex espera mantener una producci\u00f3n de referencia de 1,8 millones de barriles diarios, con una capacidad de refino cercana a 1,06 millones de barriles diarios. El objetivo no es la expansi\u00f3n en s\u00ed misma, sino maximizar el valor nacional, sobre todo mediante la modernizaci\u00f3n de las refiner\u00edas, la recuperaci\u00f3n mejorada de los yacimientos maduros y las empresas conjuntas para nuevos descubrimientos.<\/p><p>La cuenca de Burgos y regiones similares ver\u00e1n renovada la exploraci\u00f3n, incluido el desarrollo no convencional y las tecnolog\u00edas avanzadas de cartograf\u00eda. A trav\u00e9s de los contratos de la CNH, Pemex ampliar\u00e1 las asociaciones mixtas y de servicios, invitando a empresas independientes a proponer y participar en operaciones conjuntas.<\/p><p><em>La seguridad del gas en el punto de mira<\/em><\/p><p>La dependencia de M\u00e9xico del gas natural estadounidense (m\u00e1s de 90% de suministro) sigue siendo una preocupaci\u00f3n estrat\u00e9gica. El nuevo plan exige intensificar la exploraci\u00f3n nacional, con el objetivo de aumentar la producci\u00f3n de aproximadamente 600 a 1.000 millones de pies c\u00fabicos al d\u00eda. El objetivo es la resistencia, no el aislamiento: Pemex busca diversificar el abastecimiento de gas e invertir en infraestructuras para mitigar las perturbaciones externas.<\/p><p><em>Refinamiento, integraci\u00f3n y eficiencia<\/em><\/p><p>La modernizaci\u00f3n de las refiner\u00edas marca el camino de Pemex hacia la autosuficiencia energ\u00e9tica en 2026-27. Las reformas de Madero, Salamanca y Tula complementan la integraci\u00f3n de las operaciones de Dos Bocas y Parque de los Ciervos. El objetivo es claro: producir combustibles m\u00e1s limpios y con muy bajo contenido de azufre, reduciendo al mismo tiempo la producci\u00f3n de fuel\u00f3leo.<\/p><p>Este esfuerzo va acompa\u00f1ado de un plan nacional de log\u00edstica e infraestructuras. Los oleoductos, almacenes y puertos se someter\u00e1n a mejoras digitales y de seguridad para reforzar la trazabilidad y reducir las p\u00e9rdidas por robo de combustible.<\/p><p><em>Petroqu\u00edmica, energ\u00eda e innovaci\u00f3n<\/em><\/p><p>Pemex planea reactivar las cadenas petroqu\u00edmicas (metanol, amon\u00edaco y polietileno) mediante nuevas inversiones y asociaciones de materias primas. Las plantas de amon\u00edaco y urea de Coatzacoalcos son proyectos prioritarios en medio de una s\u00f3lida demanda de la industria local.<\/p><p>En cuanto a la generaci\u00f3n de electricidad, Pemex sigue siendo el segundo productor de M\u00e9xico, por detr\u00e1s de la CFE. La empresa pretende ampliar la capacidad de cogeneraci\u00f3n y autoabastecimiento, transformando los subproductos de las refiner\u00edas en electricidad para mejorar la eficiencia y reducir las emisiones.<\/p><p>La innovaci\u00f3n est\u00e1 presente en todo el plan: an\u00e1lisis de datos, im\u00e1genes s\u00edsmicas avanzadas, prospecciones con drones y tecnolog\u00edas de recuperaci\u00f3n mejorada se est\u00e1n probando en todos los yacimientos. Se invita a colaboradores externos a codesarrollar procesos industriales y de exploraci\u00f3n en un modelo de asociaci\u00f3n abierta.<\/p><p><em>Disciplina financiera e institucional<\/em><\/p><p>Las finanzas de Pemex siguen bajo presi\u00f3n, pero se aprecian progresos. La coordinaci\u00f3n con la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico ha reducido la deuda con proveedores en 250.000 millones de pesos, y se est\u00e1 trabajando para liquidar las obligaciones pendientes. La empresa se compromete a evitar el endeudamiento operativo y a concentrar el capital en proyectos de alto rendimiento.<\/p><p>Desde el punto de vista institucional, Pemex se est\u00e1 reestructurando para reflejar su estatus constitucional de entidad p\u00fablica, no de empresa estatal competitiva en el mercado. La reorganizaci\u00f3n vincula el rendimiento t\u00e9cnico a los objetivos de pol\u00edtica p\u00fablica, incorporando mejoras de gobernanza y mecanismos de cumplimiento en todas las divisiones.<\/p><p><em>Capital humano y asociaciones<\/em><\/p><p>Los ejecutivos destacan la resistencia de la plantilla como piedra angular de la transformaci\u00f3n. La renovaci\u00f3n de los programas de seguridad, la formaci\u00f3n de los trabajadores y unas relaciones m\u00e1s justas con los proveedores apuntalan esta estrategia de capital humano. El compromiso cooperativo con las comunidades y los contratistas ser\u00e1 fundamental para reconstruir la confianza en todo el ecosistema de Pemex.<\/p><p><em>Alineaci\u00f3n pol\u00edtica y perspectivas de futuro<\/em><\/p><p>El plan complementa la agenda energ\u00e9tica de la Presidenta Sheinbaum: autosuficiencia, sustentabilidad y soberan\u00eda tecnol\u00f3gica. Describe a Pemex como la columna vertebral energ\u00e9tica del pr\u00f3ximo ciclo de desarrollo de M\u00e9xico: una entidad p\u00fablica que equilibra la independencia con la modernizaci\u00f3n.<\/p><p>Sin embargo, el camino no est\u00e1 exento de riesgos. Persisten la fragilidad financiera, las grandes necesidades de infraestructuras, la dependencia del gas estadounidense y los obst\u00e1culos para atraer a inversores privados. Sin embargo, la creciente demanda interna, la integraci\u00f3n regional en el marco del USMCA y las sinergias p\u00fablico-privadas en el \u00e1mbito de la exploraci\u00f3n y la log\u00edstica ofrecen oportunidades.<\/p><p><em>Mensaje final<\/em><\/p><p>Enmarcado como una misi\u00f3n tanto t\u00e9cnica como moral, el Plan Estrat\u00e9gico de Pemex 2025-2035 aspira a redefinir la empresa como una instituci\u00f3n resistente, eficiente y sostenible: de propiedad p\u00fablica, gestionada profesionalmente y alineada con los intereses soberanos de M\u00e9xico. La pr\u00f3xima d\u00e9cada pondr\u00e1 a prueba si la disciplina, la innovaci\u00f3n y la colaboraci\u00f3n pueden traducir la aspiraci\u00f3n en una independencia energ\u00e9tica nacional duradera.<\/p><p>\u00a0<\/p><p><strong>D\u00eda de la Energ\u00eda 2025 de BritCham: Perspectivas de la industria sobre el plan de Pemex<\/strong><\/p><p>Tras la presentaci\u00f3n de la empresa, un panel de altos cargos del sector energ\u00e9tico debati\u00f3 sus puntos de vista sobre el plan, que calificaron de ambicioso, direccional y pol\u00edticamente fundamental para la pr\u00f3xima d\u00e9cada energ\u00e9tica de M\u00e9xico. (N\u00f3tese que, dado que el acto se ajust\u00f3 a las normas de Chatham House, los comentarios no pueden atribuirse a participantes concretos).<\/p><p>Los objetivos son ambiciosos: 1,8 millones de barriles diarios de crudo y unos 5.000 millones de pies c\u00fabicos diarios de gas natural. Alcanzar estos niveles en 2027, el primer hito cr\u00edtico, pondr\u00e1 a prueba la capacidad operativa y la financiaci\u00f3n, coincidieron los participantes, pero el consenso fue que la trayectoria es alcanzable con claridad pol\u00edtica, cooperaci\u00f3n del sector privado y ejecuci\u00f3n coordinada entre organismos. El plan, se\u00f1alaron, es m\u00e1s que corporativo; es nacional: define a Pemex como el operador estrat\u00e9gico de la soberan\u00eda energ\u00e9tica de M\u00e9xico, aunque dependiente de la asociaci\u00f3n para cumplir.<\/p><p><em>Realismo frente a ambici\u00f3n<\/em><\/p><p>Los panelistas calificaron el plan de cre\u00edble y contingente. La realidad productiva de M\u00e9xico, donde m\u00e1s de 80% de la producci\u00f3n de crudo procede de yacimientos maduros y en declive, crea una tensi\u00f3n entre ambici\u00f3n y agotamiento.<\/p><p>Las t\u00e1cticas del plan reflejan las mejores pr\u00e1cticas mundiales: reactivar activos maduros mediante modelos de servicios, consolidar nuevos descubrimientos como SAMA, impulsar proyectos largamente retrasados como Trion para que se pongan en marcha antes del final de la d\u00e9cada y buscar oportunidades cercanas para compensar el declive. Sin embargo, la ejecuci\u00f3n depende de la adecuaci\u00f3n de estos objetivos a la agilidad reglamentaria. Los participantes subrayaron que el andamiaje jur\u00eddico existe, pero la flexibilidad en la interpretaci\u00f3n y aplicaci\u00f3n separar\u00e1 las promesas de los avances.<\/p><p><em>Contratos mixtos y respuesta del mercado<\/em><\/p><p>Gran parte del debate gir\u00f3 en torno a los contratos mixtos, el mecanismo estrella de la administraci\u00f3n para la participaci\u00f3n compartida. Pemex conserva el control de la superficie, mientras que los operadores privados asumen la inversi\u00f3n, recuperando los costes con arreglo a unos l\u00edmites y unas condiciones de reparto de ingresos definidos.<\/p><p>Los panelistas reconocieron la existencia de elementos internacionales conocidos, pero se\u00f1alaron la rigidez de los l\u00edmites de recuperaci\u00f3n de costes, la uniformidad de las condiciones en diversas cuencas y la falta de claridad de los derechos de comercializaci\u00f3n. La viabilidad del modelo, dijeron, s\u00f3lo se demostrar\u00e1 si las licitaciones atraen a suficientes licitadores. Los ajustes de las condiciones de recuperaci\u00f3n de costes, las disposiciones sobre exportaci\u00f3n y los marcos de arbitraje podr\u00edan hacer que el sistema fuera m\u00e1s competitivo para el capital internacional, sobre todo en los yacimientos complejos.<\/p><p><em>Seguridad del gas y exposici\u00f3n estrat\u00e9gica<\/em><\/p><p>En cuanto al gas natural, el consenso fue claro: el plan enmarca correctamente la dependencia del suministro como una cuesti\u00f3n de seguridad nacional. Dado que M\u00e9xico importa m\u00e1s de 7 bcfd de Estados Unidos, los participantes acogieron con satisfacci\u00f3n el objetivo de Pemex de duplicar la producci\u00f3n nacional de gas, elev\u00e1ndola de aproximadamente 0,6 a 1 bcfd a corto plazo.<\/p><p>Calificaron el desarrollo del gas tanto de vulnerabilidad estrat\u00e9gica como de oportunidad. Ser\u00e1 fundamental acelerar las inversiones en Veracruz, Burgos y las cuencas septentrionales, as\u00ed como en infraestructuras de transformaci\u00f3n y transporte. \u201cLa competitividad industrial depende de la fiabilidad del gas\u201d, se\u00f1al\u00f3 uno de los participantes, citando la congelaci\u00f3n de Texas en 2021 como recordatorio de la fragilidad sist\u00e9mica.<\/p><p><em>Participaci\u00f3n privada: Espacio existente, papel creciente<\/em><\/p><p>Aproximadamente un tercio de la producci\u00f3n futura podr\u00eda proceder de asociaciones, modelos de servicios y operaciones de terceros, un reconocimiento impl\u00edcito, dijeron los panelistas, de que Pemex no puede llevar la carga por s\u00ed solo. La flexibilidad contractual, los mecanismos de pago ejecutables (sobre todo a trav\u00e9s de estructuras fiduciarias o fideicomisos) y una gobernanza previsible se consideraron esenciales para desbloquear el capital privado.<\/p><p>El tono fue pragm\u00e1tico: la ambici\u00f3n fracasar\u00e1 sin procesos racionalizados, una recuperaci\u00f3n justa de los costes y una resoluci\u00f3n fiable de los litigios.<\/p><p><em>Arquitectura jur\u00eddica: Promesas y presiones<\/em><\/p><p>Hubo un cauto optimismo en torno a las nuevas herramientas contractuales, en particular el arbitraje y los fideicomisos de pago espec\u00edficos para proteger a los contratistas. Sin embargo, los panelistas advirtieron contra las estructuras de talla \u00fanica que ignoran el coste y la complejidad de los yacimientos fronterizos frente a los de aguas poco profundas. Las reformas clave, dijeron, deben pasar por revisiones pragm\u00e1ticas, no por revisiones constitucionales: un planteamiento de \u201cevoluci\u00f3n, no de revoluci\u00f3n\u201d.<\/p><p><em>Exploraci\u00f3n: El acceso a los datos como catalizador<\/em><\/p><p>La agenda de exploraci\u00f3n llam\u00f3 mucho la atenci\u00f3n. Los objetivos de reservas del plan (3.000 millones de barriles de l\u00edquidos y casi 14 billones de pies c\u00fabicos de gas) indican que Pemex ve potencial, pero el sector privado quiere pruebas. Los panelistas pidieron salas de datos transparentes y nuevas campa\u00f1as s\u00edsmicas, sobre todo en las aguas profundas del Golfo y en los yacimientos terciarios poco explorados.<\/p><p>SAMA, el reciente hallazgo en aguas profundas, fue descrito como un descubrimiento de referencia capaz de remodelar la percepci\u00f3n de la prospectividad. La colaboraci\u00f3n en el intercambio de datos y las prospecciones privadas podr\u00edan reavivar el inter\u00e9s por la exploraci\u00f3n.<\/p><p><em>Los campos maduros y el equilibrio<\/em><\/p><p>La optimizaci\u00f3n de los yacimientos maduros sigue siendo la l\u00ednea de vida inmediata de la producci\u00f3n. La recuperaci\u00f3n mejorada, la perforaci\u00f3n de relleno y las t\u00e9cnicas secundarias mantendr\u00e1n la producci\u00f3n a corto plazo. Sin embargo, el panel subray\u00f3 que la estabilidad a largo plazo requiere nuevos descubrimientos. Una cartera equilibrada de recuperaci\u00f3n a corto plazo, desarrollo de yacimientos cercanos a medio plazo y expansi\u00f3n en aguas profundas a largo plazo se consider\u00f3 esencial para ajustar los objetivos de Pemex a la realidad geol\u00f3gica.<\/p><p><em>Coordinaci\u00f3n institucional y confianza normativa<\/em><\/p><p>M\u00e1s all\u00e1 de la geolog\u00eda, la estructura de gobierno domin\u00f3 los intercambios m\u00e1s largos. La coordinaci\u00f3n efectiva entre la SENER, la CNH y Pemex se describi\u00f3 como un requisito previo para la ejecuci\u00f3n funcional. El problema, brome\u00f3 un participante, es una \u201cdin\u00e1mica del huevo y la gallina\u201d: las empresas dudan en proponer sin reglas claras, mientras que los reguladores esperan las propuestas de los inversores para afinar esas mismas reglas. El mensaje: la estabilidad y la claridad reglamentaria son la verdadera moneda de cambio del upstream mexicano.<\/p><p><em>Competir por el capital<\/em><\/p><p>Los ejecutivos del sector subrayaron la necesidad de competitividad. El capital es global, y M\u00e9xico se sit\u00faa en comparaci\u00f3n directa con jurisdicciones racionalizadas que ofrecen seguridad de arbitraje y derechos de comercializaci\u00f3n flexibles. Si los contratos mixtos se adaptan r\u00e1pidamente, M\u00e9xico podr\u00eda recuperar su posici\u00f3n como destino serio de exploraci\u00f3n en aguas profundas y cuencas ricas en gas.<\/p><p><em>Deficiencias de ejecuci\u00f3n e infraestructura<\/em><\/p><p>Varias voces desviaron la atenci\u00f3n de los contratos a la log\u00edstica: la solvencia de los proveedores, la fragilidad de la cadena de servicios y la lentitud de los permisos. Las limitaciones de las infraestructuras de transporte, almacenamiento y refinado podr\u00edan obstaculizar el aumento de la producci\u00f3n. Los pagos puntuales a trav\u00e9s de los mecanismos fiduciarios propuestos y la agilizaci\u00f3n de la concesi\u00f3n de licencias se describieron ampliamente como aspectos no negociables para la confianza de los inversores.<\/p><p><em>Transparencia de datos y subastas espec\u00edficas<\/em><\/p><p>Aunque Pemex dispone de amplios recursos, el mensaje del panel fue concreto: abrir los datos. Las rondas de licitaciones estructuradas en zonas prospectivas conocidas, sobre todo en torno al SAMA y las cuencas gasistas del norte, podr\u00edan catalizar el impulso inicial. Permitir licitaciones flexibles en torno a grupos de proyectos y ofrecer condiciones diferenciadas para zonas complejas acelerar\u00eda el flujo de inversiones.<\/p><p><em>Lista de contratos deseados por la industria<\/em><\/p><p>Los participantes esbozaron una concisa lista de deseos: mecanismos adaptables de recuperaci\u00f3n de costes, comercializaci\u00f3n sin restricciones tras la recuperaci\u00f3n de costes, agilidad en la toma de decisiones y procedimientos de arbitraje con base internacional. Por encima de todo, los mecanismos de pago deben ser autom\u00e1ticos y estar aislados de los retrasos internos, normas que los operadores mundiales consideran ya b\u00e1sicas, no opcionales.<\/p><p><em>Colaboraci\u00f3n frente a competencia<\/em><\/p><p>El tono final fue de cooperaci\u00f3n. Los panelistas coincidieron en que el plan es correcto desde el punto de vista de la orientaci\u00f3n; la aplicaci\u00f3n decidir\u00e1 el resultado. La oportunidad de M\u00e9xico reside en alinear los objetivos estatales con la eficiencia privada. La flexibilidad, la transparencia de los datos y la coherencia entre organismos pueden traducir la ambici\u00f3n en barriles y mol\u00e9culas de gas.<\/p><p>Si M\u00e9xico logra conjugar la claridad pol\u00edtica con la disciplina institucional, el pa\u00eds podr\u00eda sostener 1,8 millones de barriles diarios, reducir a la mitad la dependencia del gas y reafirmar el papel de Pemex: no como monopolista, sino como plataforma central de la soberan\u00eda energ\u00e9tica nacional bajo un modelo compartido de riesgo y rentabilidad.<\/p><p>\u00a0<\/p><p><strong>En otras noticias sobre energ\u00eda&#8230;<\/strong><\/p><ul><li>La Secretar\u00eda de Energ\u00eda (SENER) lanz\u00f3 formalmente el Plan de Desarrollo del Sector El\u00e9ctrico (PLADESE) 2025-2039. El sitio <a rel=\"noopener\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.dof.gob.mx\/nota_detalle.php?codigo=5770297&amp;fecha=17\/10\/2025#gsc.tab=0\">documento<\/a> sirve de marco estrat\u00e9gico y vinculante para la gesti\u00f3n del sector el\u00e9ctrico del pa\u00eds en un horizonte de 15 a\u00f1os, con actualizaciones anuales. Sus objetivos hacen hincapi\u00e9 en un suministro fiable, continuo y accesible, la soberan\u00eda energ\u00e9tica, la descarbonizaci\u00f3n y la justicia social. El plan prev\u00e9 la adici\u00f3n de unos 73.754 MW de nueva capacidad de generaci\u00f3n, incluidas importantes inversiones en energ\u00edas renovables y modernas infraestructuras de red, manteniendo al mismo tiempo el papel rector del Estado, garantizando que al menos 54% de generaci\u00f3n permanezcan anualmente bajo control p\u00fablico y promoviendo la participaci\u00f3n transparente y competitiva de agentes privados dentro del desarrollo dirigido por el Estado.<\/li><li>SENER tambi\u00e9n <a rel=\"noopener\" target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.gob.mx\/sener\/articulos\/invita-sener-a-privados-a-invertir-en-generacion-electrica-en-zonas-prioritarias-del-pais\">empresas privadas invitadas<\/a> invertir y desarrollar centrales el\u00e9ctricas estrat\u00e9gicas agrupadas por regiones, dando prioridad a los permisos tanto de generaci\u00f3n como de interconexi\u00f3n para mejorar la eficiencia de las infraestructuras y la viabilidad financiera. El plan prev\u00e9 m\u00e1s de 6.000 MW de nueva capacidad a\u00f1adida para 2030 -incluidos aproximadamente 3.790 MW de energ\u00eda solar y 2.100 MW de energ\u00eda e\u00f3lica-, lo que representa una inversi\u00f3n estimada de $7.140 millones. Los proyectos estrat\u00e9gicos que puedan acogerse a este programa se beneficiar\u00e1n de una tramitaci\u00f3n acelerada de los permisos.<\/li><li>Las exportaciones estadounidenses de gas natural por gasoducto a M\u00e9xico alcanzaron un r\u00e9cord en mayo, con un promedio de 7,5 bn de pies c\u00fabicos por d\u00eda, seg\u00fan un nuevo an\u00e1lisis de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n de Energ\u00eda de Estados Unidos (EIA). La agencia dijo que las exportaciones diarias a M\u00e9xico crecieron 25% entre 2019 y 2024, ya que el consumo total de gas de M\u00e9xico aument\u00f3 de 7,7 bn a 8,6 bn cf\/d, impulsado principalmente por la demanda del sector el\u00e9ctrico. Los suministros estadounidenses ahora cubren alrededor de 70% del consumo de gas natural de M\u00e9xico, con 91% de flujos provenientes de Texas a trav\u00e9s de una red de gasoductos expandida. La EIA se\u00f1al\u00f3 que los crecientes proyectos de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica de la empresa estatal CFE, incluidas las centrales de ciclo combinado en construcci\u00f3n y licitaci\u00f3n, probablemente sostendr\u00e1n la demanda. Sin embargo, la agencia advirti\u00f3 de que los cuellos de botella en la infraestructura nacional de M\u00e9xico, incluidos los retrasos en la concesi\u00f3n de permisos, las limitaciones de los gasoductos y la limitada capacidad de almacenamiento, podr\u00edan restringir un mayor crecimiento.<\/li><li>El gobierno federal mexicano ha asignado un promedio de MXN 715.9 millones (US$38.9 mn) por d\u00eda a Pemex en los \u00faltimos seis a\u00f1os para aliviar sus cargas financieras, seg\u00fan el think thank IMCO. Entre enero de 2019 y septiembre de 2025, Pemex recibi\u00f3 MXN 1,76 tn (US$95,6 bn) en aportaciones de capital, incentivos fiscales y otros apoyos -incluyendo MXN 1,38 tn (US$74,9 bn) en inyecciones de capital, MXN 326 bn (US$17,7 bn) en incentivos fiscales y MXN 61,7 bn (US$3,35bn) en otras ayudas. Estas cantidades excluyen la reducci\u00f3n gradual del impuesto de utilidad compartida (DUC) de Pemex de 2020 a 2024 y otras medidas de alivio fiscal como el \u201cDerecho Petrolero para el Bienestar\u201d. S\u00f3lo en 2025, Pemex recibi\u00f3 380.1 mil millones de pesos (US$20.65 mil millones) en apoyo patrimonial (279% por encima del monto aprobado en el presupuesto federal), adem\u00e1s de 996.2 mil millones de pesos (US$54.1 mil millones) aportados entre 2019 y 2024. El gobierno tambi\u00e9n respald\u00f3 a Pemex a trav\u00e9s de US$12 bn en notas de precapitalizaci\u00f3n. Sin embargo, el IMCO se\u00f1al\u00f3 que a pesar de estas amplias medidas, a\u00fan no se han presentado mejoras en indicadores clave como la deuda financiera o los pagos vencidos a contratistas y proveedores.<\/li><li>Grupo Carso est\u00e1 reevaluando la viabilidad del proyecto de gas Lakach en aguas profundas con Pemex y realizando nuevos estudios para determinar su futuro, dijo el director financiero de la empresa, Arturo Sp\u00ednola, durante su llamada de resultados del tercer trimestre. Carso firm\u00f3 una alianza con Pemex el a\u00f1o pasado para revivir el yacimiento del Golfo de M\u00e9xico, que la empresa estatal hab\u00eda abandonado dos veces debido a los altos costes. Sp\u00ednola dijo que la revisi\u00f3n se centra en la viabilidad costo-beneficio del proyecto dados los bajos precios del gas en comparaci\u00f3n con la inversi\u00f3n requerida.<\/li><\/ul><p>\u00a0<\/p><p>Descargar PDF: <a href=\"https:\/\/miranda-partners.com\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/1f07c273-MI-EnergyChatter-102925.pdf\">MI-EnergyChatter-102925<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pemex CEO shifts tone amid losses<\/p>","protected":false},"author":33,"featured_media":18529,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","footnotes":""},"categories":[75],"tags":[],"class_list":["post-18528","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-energy-chatter"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18528","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/33"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18528"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18528\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18531,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18528\/revisions\/18531"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18529"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18528"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18528"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/miranda-partners.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18528"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}