This week we analyzed the annual reports from the top 10 companies in both the S&P 500 and the IPC to identify best practices, trends and what they include. First let’s take a look at the best practices for producing an annual report:
- Set out your company’s vision, goals and achievements, especially in the CEO’s letter.
- Provide the key data and events that took place during the year. This could range from new products to new relevant team members.
- In addition to the financial statements and data, include key points in the body of the report with explanations.
- Use tables, graphs and images to help explain your point and make the report attractive and easy to read.
- Include ESG initiatives and achievements, including details on senior management, committees and the Board of Directors. Even if you produce a separate sustainability report you should still refer to ESG in your annual report. We recommend reporting ESG data under GRI or SASB standards.
- Give a clear, concise and coherent message. Don’t produce a long report for the sake of it.
- Narrate a story to make your company memorable. One way to do this is to pick a theme for the report and ensure that you keep referring back to it.
- Use multimedia, and make sure the digital version looks really good. Few people will read the print version if it is not visually attractive.
For the purposes of this analysis, we classified company reports into three categories: financial report, sustainability report and integrated report. The results of this analysis are shown below:
S&P 500 Top 10
Financial | Integrated | Sustainability | |
Apple | x | x | |
Microsoft | x | x | |
Amazon | x | x | |
x | x | ||
Alphabet | x | x | |
Tesla | x | x | |
Nvidia Corp | x | x | |
Berkshire Hathaway | x | x | |
JP Morgan | x | x | |
Johnson & Johnson | x | x |
Source: Company reports
As we can see on the table above, all 10 companies provide us with a separate sustainability and financial annual report and none of them have integrated reports. Most financial reports follow the 10-K filing format with some light upgrades.
Here are some of our key takeaways form the annual reports:
- We were surprised to see that only Microsoft has an interactive financial report, all of the others just have the standard PDF. Also, Tesla includes an interactive impact report on their webpage where you can see their progress towards lowering CO2e emissions. Johnson & Johnson has a 2020 year in review website where you can see their highlights for the year.
- The best-designed reports, in our opinion, were Apple’s sustainability report, both of Alphabet’s reports, Tesla’s impact report, Nvidia’s corporate responsibility report, and JP Morgan’s financial report. Financial reports had a simpler look whereas sustainability reports had more colors and were better designed in general. One thing we liked was the index in J&J’s sustainability report as it has a fixed bar at the top of the report with a summary of the table of contents and you can click on any section to be taken to it automatically.
- Some companies such as Berkshire Hathaway and Alphabet have various sustainability reports. Alphabet has three different ESG reports: a supplier responsibility report, a diversity report, and an environmental report. Berkshire Hathaway does a separate sustainability or ESG related report for each of its subsidiaries.
- Some companies in the sample, like Microsoft, Alphabet and JP Morgan, have financial reports that include ESG information, but the data is generally focused on corporate social responsibility.
IPC Top 10
Financial | Integrated | Sustainability | |
América Móvil | x | x | |
Walmart de México | x | ||
Grupo México | x | x | |
FEMSA | x | x | |
Banorte | x | ||
CEMEX | x | ||
Grupo Televisa | x | x | |
Grupo Elektra | x* | x | |
GAP | x* | x | |
ASUR | x* | x |
Source: Company reports
* Just the BMV format.
As for the Mexican companies, they do either an integrated report or separate the financial and sustainability reports.
Here are some of our key takeaways form the annual reports:
- FEMSA and Walmart have interactive annual reports, all of the others just have the standard PDF. We especially liked FEMSA’s interactive index, as it is full of images and very colorful.
- The best-designed reports, in our opinion, were Banorte, Grupo México, FEMSA, and Walmart. We noticed that Mexican financial reports were better designed in general vs. American reports. For Mexico as well, sustainability reports had more colors and were better designed in general than financial reports. Walmart and América Móvil (sustainability) also include a small table of contents at the top of the report so you can access the main sections and table of contents from anywhere in the PDF. Elektra’s sustainability report has three lines at the top left corner that take you to the table of contents.
- As per the integrated reports, Cemex, Banorte and Walmart include detailed information under SASBI and GRI standards.
- Elektra, GAP and ASUR don’t do an annual report, they just upload the BMV/CNBV format.
In conclusion, all the companies in the sample make an annual sustainability report and if they do not do so, it is because they have an integrated annual report, demonstrating that ESG issues are increasingly important for public companies globally.
In general, there is no rule in terms of which way to do your annual report (integrated vs separating financial and sustainability), although separated reports are more popular. If you are interested in learning the difference between an integrated report and an ESG report, please see this link. We recommend that annual financial, sustainability and integrated reports be visually appealing. This helps investors and analysts take in the information that is most relevant to them without having to dive into every line. Having an interactive report can also help you capture interest.
As always, if you require any assistance in terms of the content or the design of your annual report or sustainability report then Miranda IR, Miranda ESG and Miranda Digital and Design would be happy to help.
Contacts at Miranda Partners
Damian Fraser
Miranda Partners
damian.fraser@miranda-partners.com
Ana María Ybarra Corcuera
Miranda-IR
ana.ybarra@miranda-ir.com
Esta semana analizamos los informes anuales de las 10 principales compañías tanto del S&P 500 como del IPC, para identificar las mejores prácticas, tendencias y lo que incluyen. Para empezar, echemos un vistazo a las mejores prácticas para elaborar un informe anual:
- Exponer la visión, los objetivos y los logros de la empresa, especialmente en la carta del director general.
- Presentar los datos y acontecimientos clave que han tenido lugar durante el año. Esto abarca desde nuevos productos hasta nuevos miembros relevantes del equipo.
- Además de los estados financieros y datos, incluir los puntos clave con explicaciones en el cuerpo del informe.
- Utilizar tablas, gráficos e imágenes para ayudar a explicar su punto y hacer que el informe sea atractivo y fácil de leer.
- Incluir las iniciativas y los logros en materia de ESG (Ambiental, Social y Gobierno Corporativo, por sus siglas en inglés), incluyendo detalles sobre el equipo directivo, los comités y el Consejo de Administración. Aunque se elabore un informe de sostenibilidad por separado, deberían hacer referencia a ESG en su informe anual. Recomendamos informar de los datos ESG según las normas GRI o SASB.
- Dar un mensaje claro, conciso y coherente. No producir un informe largo.
- Narrar una historia para que la compañía resalte. Una forma de hacerlo es elegir un tema para el informe y asegurarse de referirse a él constantemente.
- Usar multimedia y asegurarse de que la versión digital tenga buen aspecto. Pocas personas leerán la versión impresa si no es visualmente atractiva.
Para complementar este análisis, clasificamos los informes de las empresas en tres categorías: informe financiero, informe de sostenibilidad e informe integrado. Los resultados de este análisis se muestran a continuación:
Top 10 S&P 500
Financiero | Integrado | Sostenibilidad | |
Apple | x | x | |
Microsoft | x | x | |
Amazon | x | x | |
x | x | ||
Alphabet | x | x | |
Tesla | x | x | |
Nvidia Corp | x | x | |
Berkshire Hathaway | x | x | |
JP Morgan | x | x | |
Johnson & Johnson | x | x |
Fuente: Reportes de las compañías
Como podemos ver en la tabla anterior, las 10 empresas publican un informe anual financiero y de sostenibilidad por separado y ninguna de ellas tiene informes integrados. La mayoría de los informes financieros siguen el formato de presentación 10-K con algunas ligeras mejoras.
Estos son algunos de los puntos clave que identificamos de los informes anuales:
- Nos sorprendió ver que sólo Microsoft tiene un informe financiero interactivo, todos los demás sólo tienen el PDF estándar. Tesla incluye un informe de impacto interactivo en su página web en el que se puede ver su progreso en la reducción de las emisiones de CO2e. Johnson & Johnson tiene un sitio web de revisión del año 2020 en el que se pueden ver los aspectos más destacados del año.
- Los informes con mejor diseño, en nuestra opinión, fueron el informe de sostenibilidad de Apple, los dos informes de Alphabet, el informe de impacto de Tesla, el informe de responsabilidad corporativa de Nvidia y el informe financiero de JP Morgan. Los informes financieros tenían un aspecto más sencillo mientras que los informes de sostenibilidad tenían más colores y mejor diseño en general. Una cosa que nos gustó fue el índice del informe de sostenibilidad de J&J, ya que tiene una barra fija en la parte superior del informe con un resumen del índice y puedes hacer clic en cualquier sección para que te lleve a ella automáticamente.
- Algunas empresas como Berkshire Hathaway y Alphabet tienen varios informes de sostenibilidad. Alphabet tiene tres informes ESG diferentes: un informe sobre la responsabilidad de los proveedores, un informe sobre la diversidad y un informe medioambiental. Berkshire Hathaway elabora un informe independiente sobre sostenibilidad o ESG para cada una de sus filiales.
- Algunas empresas de la muestra, como Microsoft, Alphabet y JP Morgan, tienen informes financieros que incluyen información ESG, pero los datos se centran generalmente en la responsabilidad social corporativa.
Top 10 IPC
Financiero | Integrado | Sostenibilidad | |
América Móvil | x | x | |
Walmart de México | x | ||
Grupo México | x | x | |
FEMSA | x | x | |
Banorte | x | ||
CEMEX | x | ||
Grupo Televisa | x | x | |
Grupo Elektra | x* | x | |
GAP | x* | x | |
ASUR | x* | x |
Fuente: Reportes de las compañías
*Formato BMV solamente
En cuanto a empresas mexicanas, normalmente hacen un informe integrado o separan los informes financieros y de sostenibilidad.
Estos son algunos de nuestros puntos clave de los informes anuales:
- FEMSA y Walmart tienen informes anuales interactivos, todas las demás sólo tienen el PDF estándar. Nos gustó especialmente el índice interactivo de FEMSA, ya que está lleno de imágenes y es muy colorido.
- Los informes mejor diseñados, en nuestra opinión, fueron los de Banorte, Grupo México, FEMSA y Walmart. Observamos que los informes financieros mexicanos estaban mejor diseñados en general comparados a los estadounidenses. También, en el caso de México, los informes de sostenibilidad tenían más colores y estaban mejor diseñados en general que los informes financieros. Walmart y América Móvil (sostenibilidad) también incluyen una pequeña tabla de contenidos en la parte superior del informe para que puedas acceder a las secciones principales y a la tabla de contenidos desde cualquier parte del PDF. El informe de sostenibilidad de Elektra tiene tres líneas en la esquina superior izquierda que llevan al índice.
- En cuanto a los informes integrados, Cemex, Banorte y Walmart incluyen información detallada según las normas SASBI y GRI.
- Elektra, GAP y ASUR no hacen un informe anual, sólo suben el formato BMV/CNBV.
En conclusión, todas las empresas de la muestra hacen un informe anual de sostenibilidad y si no lo hacen es porque tienen un informe anual integrado, lo que demuestra que los temas ESG son cada vez más importantes para las empresas públicas a nivel mundial.
En general, no hay una regla en cuanto a la forma de hacer el informe anual (integrado o separando el financiero y el de sostenibilidad), aunque los informes separados son más populares. Si están interesados en conocer la diferencia entre un informe integrado y un informe ESG, pueden consultar este enlace. Recomendamos que los informes anuales financieros, de sostenibilidad e integrados sean visualmente atractivos. Esto ayuda a los inversionistas y analistas a asimilar la información más relevante para ellos sin tener que buscar en cada línea. Contar con un informe interactivo también puede ayudar a captar interés.
Como siempre, si necesitan ayuda en cuanto al contenido o el diseño de su informe anual o de sostenibilidad, Miranda IR, Miranda ESG y Miranda Digital and Design estarán encantados de ayudar.
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Damian Fraser
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Ana María Ybarra Corcuera
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